一个幽灵，通缩的幽灵，正在全球游荡。

　　素有“美联储通讯社”之称的Jon Hilsenrath撰文称，在这轮市场波动背后潜伏着一个决策者认为几年前已解决掉的问题——通缩。

　　Hilsenrath指出，2008年金融危机之后，物价普跌逐渐成为市场担心的主要问题。近年来各国央行均采取了史无前例的宽松政策，试图消除通缩的影响。

　　但如今，全球经济的放缓，大宗商品价格暴跌，股市集体遭到抛售，债券收益率狂跌……这一切都表明，通缩并没有走远。
　　投资者对全球经济的忧虑在周三集中爆发。欧洲一泻千里，Stoxx 600指数狂跌3.2%至去年12月水平，抹去今年以来所有涨幅。美股的跌幅虽然有所收复，但仍然连续第五天下挫，道指在一度跌去450点之后，最终收跌173.45点，跌幅1.1%。

　　美国10年期国债收益率一度跌穿2.000%，较年初下降了近1%。德国10年期国债也徘徊于历史地位。原油进一步下挫，美国WTI原油已经跌破每桶82美元，创2012年以来新低。

　　欧洲和日本的通缩忧虑尤为明显，这两大经济体的领导人正在绞尽脑汁扭转经济放缓的趋势。

　　欧元区9月CPI终值0.3%，为五年新低，远低于2%的通胀目标。在如此低的通胀水平下，诸如德国经济放缓或乌克兰地缘冲突之类的事件就可能让整个欧元区陷入通缩。甚至连欧元区之外的国家也收到了影响。瑞典统计局周二的数据显示，9月CPI同比下降0.4%，8月为下降0.2%。

　　哈佛大学教授、前美联储理事会成员Jeremy Stein表示，欧洲的通缩风险确实令人担忧，决策者应该更加大胆。

　　欧洲央行行长德拉吉已经在6月和9月两次降息，并推出了新的银行借款和资产购买计划。但由于德国的反对，欧洲央行目前还难以推出类似于美国、英国、日本那样的大规模QE。

　　在糟糕经济的折磨下，法国和意大利都倾向于增加财政刺激来推动经济，两国都呼吁欧盟放松财政赤字的“紧箍咒”，允许各国提高公共开支。

　　本周，德国经济部大幅下调了2014年和2015年经济增长预期，欧洲发动机的经济增长放缓已成定局。尽管如此，默克尔和朔伊布勒仍然拒绝推出财政刺激措施。

　　日本的CPI在突破1%之后，近几个月又开始出现回落，经济学家预期今年将再次跌回至1%以下。高盛更是不客气地表示，安倍将不得不承认日本经济陷入衰退。

　　美国面临的情况与欧、日截然不同。今年早些时候，美国的通胀一直在朝着美联储2%的目标前进，但受到全球其他地区经济放缓和美元走强的影响，美国CPI正面临下行压力。昨天数据显示，美国9月PPI价格已经出现下滑，本月大宗商品的下挫可能会加剧通胀的下行压力。

　　而新兴市场国家领头羊中国的通胀也不容乐观。由于经济有效需求不足，中国9月CPI意外降至1.6%，重回"1"时代，创2010年1月以来新低。由于中国经济增速下滑，且政府多次表态不会推出全面宽松，中国CPI未来可能会长期处于该水平。