本周，北半球棉花已开始集中采摘和上市，风调雨顺带来了棉花的丰产，而丰产未必会创收。棉花市场的寒流不断，疲软之势依然如故，棉花库存居高不下和市场供大于求的现实矛盾在经济形势萎靡的当下愈发突出，中国市场的形势和政策更是雪上加霜，加速了国际市场的弱化，重压之下的棉花市场更显步履蹒跚、黯然失色。

　　10月以来，国际棉花市场虽处新旧棉花交替之际，出现暂时的资源供应紧张情况，支持市场反弹向上，但在中国棉花不断走低和棉花政策的影响下，使本就低迷的市场形势再度恶化，中国市场引导棉价持续向下，并且确定减少棉花进口，直接导致国际棉花市场供求矛盾的激化，更加重了市场看跌后市的悲观预期。

　　ICE棉花期货总体仍处于弱势起伏振荡的状态，主力12月份合约在跌至61美分/磅的最低点后，开始触底反弹，直到65美分/磅处受阻向下，周末收在63美分/磅，后市承压继续窄幅调整的可能性较大；远月03月份受近期市场提振影响较小，基本维持在62美分/磅上下。Cotlook A指数一周表现无力，持续在70美分/磅上下徘徊。各地市场询价增多，市场成交有所上升，但是面对新棉即将大量上市，加之未来库存不减反增，中国减少进口等利空不断，加剧了国际市场看跌情绪，买卖双方保持谨慎态度，观望者居多，成交主要集中在近期装运，满足眼前生产需求。美国新棉采摘进度缓慢，市场资源供应暂现紧张，支撑棉价止跌企稳，最新产量和库存预估被下调，减轻了市场供应压力，最新棉花出口情况持续疲软，特别是最近一周棉花出口大幅下滑90%至1588吨，中国进口的减少对美棉出口的负面影响显而易见，印度棉花的增产同样带来很大冲击，未来出口压力难减。

　　最新数据显示，美国和印度棉花产量都将大幅高于去年同期，缺少中国有力需求的国际棉花市场库存压力大增，供大于求的局面更加凸显，棉价存在长期疲弱趋势，但印、巴等产棉国家的积极托市收储以及中国市场的趋于稳定，将有利于减轻国际棉花市场的下行压力。

　　本周，国内棉花市场止跌企稳，呈现丝丝暖意。尽管有巨量库存的压力，也有新旧年度交替间隙资源紧张的暖流涌动，棉市长期难言乐观，短期的市场信心提振还是难能可贵和值得期待的。郑棉期货近期在政策和市场的合力作用下，一改往日跌跌不休的颓势，延续触底反弹行情，一定程度上扭转了市场弱不禁风的局面，较强地鼓舞了市场信心。主力1501合约延续反弹趋势，上涨意愿较强，周末反弹至13960元/吨的相对高点，虽有意再上，但仍有反复，能否站稳14000元/吨的整数关口存在分歧；11月份合约代表现货水平，抗跌性较强，基本站稳14700元/吨，挺进14900元/吨上下；其他远月合约以1月份为基点，由近及远呈上升趋势，最高至明年5月份14200元/吨左右；盘面总体态势由反弹趋向平稳。

　　棉花现货市场在期货和新棉收购市场上扬的带动下，下跌步伐有所减缓，中棉价格指数回落至15000元以下，本周报收于14785元/吨，基本反映了现货棉价动态。棉花现货除少量陈棉成交的同时，零星的新棉也开始进入市场，报价在14500元~15000元/吨之间，纺织厂积极寻找货源，但观望情绪仍在，实际成交仍显谨慎。

　　目前，新疆地区籽棉收购价在6元~6.6元/公斤左右，较节前上涨0.6~1.0元/公斤，棉农惜售，屯棉待涨，加工厂抢收，收购意愿较强，尽量多收前期中期质量较好棉花，实现快收快销。内地由于缺乏明确补贴政策支持，棉农惜售心理更重，籽棉收购价相对坚挺，均价维持在6.2~7.0元/公斤之间，但籽棉质量不佳，皮棉销售困难，加工厂收购十分谨慎。随着天气的变化，纺织市场订单状况有所增加，但总体下行走势未变，纺织厂担心原料价格续跌，压价订货、短单订货较多，企业坚持低价促销，以消化成品库存，尽量按单生产，降低利润，减少存货，规避市场风险，原有棉花库存见底，试探采购国产新棉，等待市场平稳后适时大量补库。