香港特区行政长官梁振英前日出席行政会议前表示，由于香港接待能力有限，会继续向中央政府及内地香港部门商讨是否有收紧目前港澳个人游(以下简称自由行)政策的空间，限制、减少内地居民来港人数。梁振英还表示，下月到北京出席“两会”时，他将与中央有关部门进一步商讨。与此同时，澳门多家媒体引述澳门社会文化司司长谭俊荣称，年后澳门也将与中央政府检讨内地个人游计划。

　　受上述消息影响，春节黄金周后第一天(2月25日)，港股市场多只零售股、钟表股及博彩股应声齐跌。《每日经济新闻》记者注意到，这并非香港首次提出“限制自由行”的议题。去年5月、6月，梁振英就曾两次表示，希望展开对内地游客自由行政策的讨论。

　　中投顾问宏观经济研究员白朋鸣表示，若限制自由行，将对香港零售业、旅游业等相关公司和澳门的博彩业发展不利，但由于港澳特区政府官员对限制自由行的支持力度较大，即使会对港澳经济造成一定影响，限行也是箭在弦上。

　　自由行消费占比两成

　　香港旅游发展局公布的统计数据显示，2014年访港旅客达6083.88万人次，首次突破6000万大关，同比增长12%，是2003年推出自由行之前游客数量的7.2倍；其中内地访港旅客数量达到4724.77万人次，同比增长高达16%，占访港游客总数的77.66%。

　　香港特区立法会秘书处2014年公布的《研究简报》显示，相比2004年自由行实施不久时，内地旅客购物消费约270亿港元，10年间大增5.3倍。当中以“自由行”客的购物开支增幅最强劲，由2004年的86.2亿港元，激增11.7倍至2013年近1100亿港元。各行业中，自由行旅客对零售业影响至为关键，自由行旅客消费开支由占整体零售业销售额的4.5%，激增至2013年的占22.2%。

　　此外，受内地游客购物倾向影响，在2004年至2013年间，香港的化妆品及个人护理用品零售店数目增加了15倍，成衣及鞋类店增加四成，珠宝首饰店亦增加三成，而为港人提供生活所需的非专门店(粮油和一般家庭用品)和售卖书报及文具的商店数目，在10年间分别减少29.5%和25.4%。

　　但最新数据显示，自由行对香港经济的拉动作用日渐式微。根据香港特区政府近日公布的全年零售销售数据，2014年全年零售业总销货价值为4933亿港元，比2013年下跌0.2%，是自由行推出以来首次出现全年倒退。

　　白朋鸣分析，一方面，香港政局影响以及内地的反腐力度较大，对香港奢侈品等中高端送礼商品销售造成了较大冲击；另一方面，随着海外代购和境外游的发展，内地消费者在香港的购物欲望相对减弱；此外，经济增速放缓也对香港零售业倒退有一定影响。

　　北大纵横高级合伙人、零售行业专家刘宏伟告诉记者，香港对内地游客而言，其稀缺性、价格和服务正在丧失，至少价差已经失去吸引力，而内地游客相对从前可选择的渠道也大大增加。

　　香港一位奢侈品行业人士也介绍，奢侈品牌在内地香港间的差价正在缩小，而且韩国、东南亚、日本等地也正逐步成为内地游客的主要购物目的地。

　　零售、博彩股应声齐跌

　　与此同时，今年春节黄金周结束后的第一天，受自由行政策有变消息影响，港股市场的港澳零售、博彩股均出现集体下跌。

　　截至2月25日收盘，香港两大化妆品连锁零售商之一的莎莎国际下跌2.10%，卓悦控股则下跌3.95%。内地客生意占比较大的珠宝商六福集团和周大福分别下跌0.18%和1.73%。此外，钟表销售商英皇钟表和先施表行股价也分别下跌5.66%和3.64%。

　　不仅香港本地的零售股股价受到影响，业务集中在澳门的几家主营博彩、旅游的港股公司股价，也出现集体下挫。截至2月25日收盘，银河娱乐下跌5.13%，金沙下跌5.8%，永利澳门下跌5.92%，澳门励骏下跌2.16%。

　　香港杜克资本管理有限公司投资总监杜先杰表示，短期限制政策出台并不实际，还需要漫长的博弈过程，需考虑众多商家利益，而市场本身有预期，近段时间起伏不大，相关本地零售、旅游业以及地产收租股较难获得支持，就算不跌，上涨也有困难。

　　杜先杰指出，一方面香港有部分声音希望收紧自由行；另一方面，香港实体经济较大程度依赖内地旅客的消费，这种情况之下，监管层很难做出一个两全决策，而当前最大影响是在不确定的情况下，对相关板块造成不利投资氛围，投资者很难提高个股仓位，影响长远走势。“对其他板块包括大的蓝筹股影响还是有限。”