去年9月，欧元区的经济复苏看来十分遥远。而现在，一切都不一样了，EuroStoxx50指数今年已上涨14%，而同期道琼斯指数上涨了2.5%。许多经济数据显示，欧元区经济开始复苏。

　　1. 银行借贷增长  

　　1月前的三个月，金融机构的私营部门借贷上升至6128亿欧元，创下2008年10月来最佳增速。不幸的是，其中4228亿欧元的借贷往来于金融机构之间。不过，在这三个月内，非金融机构贷款达到888亿欧元，为2011年11月来首次增长。而按揭贷款升至1140亿欧元，创下2011年6月来新高。去年6月，欧洲央行实施负利率。去年9月，欧洲央行将存款利率从-0.1%降至-0.2%。这或许刺激了信贷的增长。

　　2. 货币总量反弹

　　M1、M2、M3的增长在2013年到2014年年初大幅放缓。在那以后，货币总量已经开始反弹。今年1月，M1同比上涨9.0%，为2010年6月以来的最高水平。M2同比上涨4.0%，较2014年4月2.0%的低位有所反弹。欧元区负的货币市场利率导致更多的投资者将流动资产存入银行，为银行提供了更多可借贷的资金。

　　3 企业和消费者信心有所回升

　　欧元区的企业和消费者信心有所回升。此前，受对俄罗斯制裁影响，企业和消费者信心大幅走弱。油价的下跌减少了企业和消费者的支出，对经济也起到了提振作用。欧元区1月零售销售连续四个月上升，增速创9年新高。

　　4 劳动力市场改善

　　劳动力市场正在企稳。不过，欧元区各国的失业率非常不平均，没人说欧元区的劳动力市场已经处于健康状态。欧元区外围国家的劳动力市场依然非常糟糕。不过，总体来看，欧元区的招聘情况有所改善。

　　5 希腊是最大风险

　　欧元的贬值和欧洲央行的QE应该能够帮助欧元区摆脱通缩。更疲软的欧元将提振欧元区的出口。不过，欧元区经济并没有彻底摆脱阴霾。欧元区最大的风险来自希腊。就希腊进一步援助的问题，欧元区各国与希腊僵持不下。大量资金逃离希腊。

　　昨日，西班牙经济部长Luis de Guindos表示，希腊将得到来自欧元区的第三轮救助，初始规模为300-500亿欧元。德国财政部发言人Jaeger随即表示对此毫不知情。本周一，Guindos做过类似表态，当时引来多名欧元区官员的否认。