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2月出口增速料提升至两位数 通缩风险仍是大敌

发表时间:2015年03月06日

  * 公布内容和时间:
    * 2月进出口贸易数据   3月8日
    * 2月PPI和CPI         3月10日
    * 1-2月投资、消费和工业  3月11日
    * 2月M2等金融数据 最晚3月15日 

    --调查结果 
    2月各指标数据(同比%;贸易差额单位为亿美元;新增人民币贷款为亿元):

 
2015年2月
 
2015
2014年
 
 
 
 
 
实际值
预估值
1月
12月
11月
10月
9月
8月
居民消费价格指数(CP I)
~
0.9
0.8
1.5
1.4
1.6
1.6
2
工业生产者出厂价格指数(PPI)
~
-4.3
-4.3
-3.3
-2.7
-2.2
-1.8
-1.2
社会消费品零售总额
~
11.8
~
11.9
11.7
11.5
11.6
11.9
规模以上工业增加值
~
7.7
~
7.9
7.2
7.7
8
6.9
固定资产投资(不含农户)
~
15
~
15.7
15.8
15.9
16.1
16.5
贸易差额
~
108
600.3
496.13
544.7
454.1
309.4
498.3
出口
~
14.2
-3.3
9.7
4.7
11.6
15.3
9.4
进口
~
-10
-19.9
-2.4
-6.7
4.6
7
-2.4
广义货币供应量M2
~
11.2
10.8
12.2
12.3
12.6
12.9
12.8
月度新增人民币贷款
~
8,000
14,700
6,973
8,527
5,483
8,572
7,025
人民币贷款余额同比增长(%)
~
14
13.9
13.6
13.4
13.2
13.2
13.3

 

   注:1月和2月工业、投资及消费数据将在3月份合并公布 
     
  --数据要点: 

  2月出口同比增速料达到14.2%,而当月进口料下滑10%;

  2月CPI料同比上升0.9%;PPI同比下滑4.3%; 

  2月新增人民币贷款料较1月高位回落;M2增速11.2%;

  1-2月的投资增速15%;消费增速达11.8%;工业增速达到7.7%;

  春节前后是中国制造业淡季,各类工业产品价格的高频数据也不可避免地受到春节因素的影响。路透调查的18家机构预测中值结果显示,2月份除了出口增速表现格外强劲外,多数其他经济指标仍疲软,强化了政策进一步放松的预期。 
        
  申万宏源报告指出,尽管今年春节位于2月份,但去年同期低基数可能导致2月出口形成高增速的假象,但并不意味着出口将自此趋势性恢复。从PMI的新出口订单看,这一指标在2014年9月之后就一直处于非景气区间,出口目前仍在压力之下。 
    
  报告指出,1-2月的经济增长引擎乏力,预计工业增长继续低迷,而在趋势和基数的双重作用下,固定资产投资将继续下行,传统消费仍亮点难寻,新兴消费规模尚待培育。 
    
  “ 主要经济数据仍呈疲弱态势;同时我们预计PPI仍在-4%左右的低位。通货紧缩是头号敌人,只有不断的量宽(降息降准)才能缓解实际利率过高经济收缩的恶性循环。”报告称。 
    
  招商证券报告称,通胀的快速回落将会增加货币政策的空间, 预计M2回升至11.2%。随着全面降准以及定向降准范围的扩大,M2同比增速较上月回升;但还是相对低位,主因387号文对存款口径的调整从2015年1月开始实施,去年同业存款基数较大,近期以货币基金为代表的金融创新产品增速放缓,导致今年同业存款增量有限。再加上存款月末偏离度考核的影响仍会持续发酵。 
    
  报告称,2月由于春节因素工作日较少,一般都是一季度最少的一个月。而为应对国内经济疲弱,央行延续“宽信用”政策思路,配合前期大量批复的基建项目资金落实。预计2月新增人民币贷款为8,000亿元。

  交通银行首席经济学家连平指出,外需环境整体转暖但仍存不确定因素,BDI指数下跌至历史新低,但低基数致2月出口增速反弹至10%左右。CRB指数持续下跌,原油价格低位震荡,进口价格同比大跌将压低进口增速在-10%左右。受季节因素影响,2月进口额大幅下降,导致贸易顺差显着走低。 
    
  中国周四公布的政府工作报告显示,今年国内生产总值(GDP)增长预期目标下调至7%左右,今年通胀、货币、外贸等预期目标也均下调,以为进一步深化改革和调整经济结构腾挪空间。中国2015年通胀控制目标为3%左右,M2增速目标为12%左右,2015年进出口总额增长目标为6%左右。             
    
  以下为各机构对2月数据预测详情(同比%)    

机构
出口
进口
贸易顺差
PPI
CPI
M2
新增贷款
贷款余额
1-2月工业
1-2月消费
1-2月投资
 
同比%
同比%
同比%
同比%
同比%
同比%
亿元人民币
同比%
同比%
同比%
同比%
4cast
-5.0
-10.0
14.60
-4.7
0.6
11.1
900.0
~
~
~
~
Action Ec onomics
~
~
35.00
~
~
~
~
~
~
~
~
巴克莱银
-3.8
-9.9
~
~
~
~
~
~
~
~
~
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
中国银行
8.0
-5.0
-6.60
-4.8
1.1
10.2
600.0
14.0
~
~
~
招商证券
14.2
-12.9
11.20
-4.3
0.8
11.2
800.0
~
7.7
12
15
德意志银行
17.0
-5.0
3.70
~
1.4
~
950.0
~
7.9
11.6
14.9
DZ Bank
20.0
-10.0
7.00
~
0.9
~
~
~
~
~
~
光大证券
15.0
-10.0
8.20
-4.0
0.9
11.2
800.0
~
~
~
~
高盛
26.0
-12.0
23.50
-4.4
0.9
11.4
850.0
~
~
~
~
High Freq uency
11.0
-15.5
10.80
-3.6
1.0
11.9
1150.0
~
~
~
~
汇丰
20.0
-8.0
10.80
~
~
~
~
~
~
~
 
华宝信托
14.0
-12.0
10.00
-4.2
0.9
10.9
850.0
14.0
~
~
~
兴业证券
25.0
-12.0
22.00
-4.3
1.2
11.8
800.0
~
~
~
~
摩根大通
23.90
~
~
~
~
~
~
~
~
 
 
瑞穗证券
16.0
-6.0
3.50
-4.4
0.9
11.2
700.0
~
7.8
11.8
14.6
华侨银行
10.5
-10.0
2.70
-4.5
1.0
11.1
800.0
~
~
~
~
申万宏源
13.6
-5.2
-0.29
-4.3
1.0
10.6
700.0
13.5
~
~
~
法兴银行
39.0
-15.0
42.00
-4.6
1.0
11.2
760.0
13.6
7.6
10.0
15.0
瑞银
8.6
-10.0
0.90
-4.1
0.9
11.8
600.0
14.1
~
~
~
野村
~
~
~
~
~
~
~
~
7.1
11.8
15.1

注:~为数据未提供。

稿件来源:路透社

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