一季度报喜鸟(002154.SZ)净利同比增26.74%，业绩反转趋势初显。大智慧通讯社日前调研获悉，公司在去年资产负债表、现金流量表修复较好的情况下，今年望实现业绩大反转。同时公司正打造定制生态系统，并积极推进“实业+投资”战略，后续投资值得期待。

　　**报表修复较好，业绩弹性大**

　　男装行业近年持续低迷，业界普遍预期2015年将触底。报喜鸟2013年调整动作较大，回购加盟商库存、冲减收入致使当年净利下滑较多，去年着重修复资产负债表和现金流量表，资产结构、现金流和库存结构都有较大改善，2015年可谓真正迎来业绩反转。

　　据公司人士介绍，一季度公司主品牌稳健发展，哈吉斯品牌延续快速增长势头，拉动主业收入增长，因去年同期商铺转让收入较多，综合收入呈个位数下滑。同时毛利率提升，成本、费用控制得力，致使净利同比增26.74%，并预计上半年净利增幅10%-40%，

　　值得一提的是，公司通过精细化管理对产品进行整合调配，一年内报喜鸟品牌产销率提升约10%至60%，哈吉斯品牌保持快速增长势头，产销率已近70%。有分析师指出，公司主业稳健，各品牌发展思路清晰，今年业绩在低基数上望获高增长，甚至有翻倍可能。

　　去年下半年公司调整电商人员、产品结构，电商业务得以加速增长，全年实现电商销售近1亿元。公司高管此前向大智慧通讯社表示，2015年的重点是进行全面互联网化，今年电商销售还将有大幅提升，加大各品牌线上销售比例。其中年轻时尚品牌比卢特将专做线上，法兰诗顿正调整风格，将以线上为主。未来Camicissima品牌也将重点发展线上业务。

　　**打造定制生态圈，有意发展定制类垂直电商平台**

　　对于各品牌而言，2015年，报喜鸟品牌要重点推进C2B全品类私人定制业务，加快店铺改造升级打造终端体验区，促进线上线下联动，实现全渠道营销。公司人士称，今年将改造逾百家店铺，增加定制体验区。

　　为满足客户个性化需求，增加品牌粘性，各男装大企业均十分重视私人定制业务，相关生产线的建设是一大难题。报喜鸟正逐步开展全智能吊挂系统及生产信息化建设，实现智能化制造。公司高管介绍，温州厂区的吊挂线改造和信息化控制正在建设中，预计今年中期投入使用，上海和安徽厂区改造也将陆续展开。

　　智能化生产系统、内部营销系统和消费者下单系统若能有效结合，报喜鸟私人定制业务优势将日益明显。大智慧通讯社获悉，公司有意打造定制类垂直电商平台，或收购相关平台，整合资源，为旗下各大品牌定制业务服务，未来也可辐射至非公司品牌。

　　业内人士指出，欧美男装大企业定制业务占比超40%，未来几年国内服装定制风潮会愈演愈烈。报喜鸟当前线下量体业务占比约10%，公司预期该业务未来两三年比重望超30%。

　　**投资步伐加快**

　　今年以来报喜鸟投资业务快速推进引市场强烈关注，先后成立创投公司、参股小鬼网络、增资仁仁科技。公司称未来2年通过报喜鸟创投对外投资可能达2亿元，公司正广泛搜寻，快速推动与实施，完善在互联网方面的布局，后续进展值得期待。

　　前不久公司宣布报喜鸟创投投资 2500万元对仁仁科技进行增资， 增资完成后持有仁仁科技17.86%股权。仁仁科技主推“仁仁分期”业务，特点是电商平台+兼职平台+信用数据，属于移动互联网 O2O 及大数据营销领域。该公司CEO黄剑炜接受调研时指出，目前行业竞争格局上，大学生消费信用市场潜在进入的包括京东和天猫等。已经进入的有趣分期和分期乐，两家规模已有10亿左右美金，模式都是从P2P拿钱，然后加钱放贷出去。趣分期主要是在北方，分期乐主要在南方。

　　“我们主要是华东地区，我们认为过度消费是不合理的，通过让他们兼职才能完成消费信贷需求。” 黄剑炜称，公司现在有3万左右的大学生用户，趣分期大约在5-8万。仁仁分期正向中西部推广，学生都非常乐意。据介绍，大学生市场有3000万人口，估算有6000亿元的市场规模。公司未来可以向助学贷款和毕业学生的消费延伸将是3万亿的市场规模。

　　2014年，仁仁科技实现营业收入1129.65 万元、净利润-343.86万元，目前仁仁分期平均月交易量约为1000 万左右。仁仁科技承诺 2015 年实现营业额不低于2亿元，否则报喜鸟创投等有权就持股比例进行调整。目前仁仁科技规模尚小，短期内对公司财务不形成重大影响。