A股暴涨，但投资者似乎没有把投资收益变现用于消费。

　　4月中国社会消费品零售总额同比增长10.0%，较上月下降0.2个百分点，预期增长10.4%。1-4月，社会消费品零售总额同比10.4%，较上月下降0.2个百分点，预期10.5%。

　　社会零售增速下降主要是受居住类商品增速回落的影响。4月，限额以上单位家用电器和音像器材类、家具类、建筑及装潢材料类增速比上月分别回落6.7、3.9和2.5个百分点，该三类商品拉低社会消费品零售总额增速约0.5个百分点。

　　亮点在于，网购继续维持高速增长。1-4月份，全国网上商品零售额同比增长40.3%，高于社会消费品零售总额增速29.9个百分点。

　　对于1-4月社会零售数据继续放缓，民生证券宏观团队解读称，“一方面因前期经济下行、流动性收缩，居民收入增速乏力将后周期影响消费。 另一方面也因“三公”消费和反腐对消费负面冲击也还未结束。”

　　国家统计局贸易外经司高级统计师蔺涛解读称：

　　一、增速虽略有回落，但仍保持平稳增长；而且消费结构不断优化，新兴业态继续快速发展。

　　4月份，社会消费品零售总额同比增长10%，增速比上月略降0.2个百分点，回落幅度比上月有所收窄，表明消费品市场总体上继续保持平稳增长。

　　1.网上零售继续快速增长。1-4月份，全国网上商品零售额同比增长40.3%，高于社会消费品零售总额增速29.9个百分点。

　　2.消费升级类、文化消费类商品销售情况较好。4月份，限额以上单位体育与娱乐用品类同比增长14.9%，增速比上月提高6.5个百分点；通讯器材类增速虽比上月略有回落，但仍保持30%以上的较高增速；书报杂志类增长11.6%，增速比上月提高0.5个百分点。

　　3.餐饮收入增速继续加快。4月份，餐饮收入同比增长11.7%，增速比上月加快0.2个百分点。其中，限额以上单位餐饮收入增长7.2%，增速比上月加快0.7个百分点。

　　二、增速稳中略降主要是受居住类商品增速回落的影响。

　　4月份，居住类商品零售增速有所回落。限额以上单位家用电器和音像器材类、家具类、建筑及装潢材料类增速比上月分别回落6.7、3.9和2.5个百分点，该三类商品拉低社会消费品零售总额增速约0.5个百分点。

　　分类来看：

　　按经营单位所在地分，4月份，城镇消费品零售额19348亿元，同比增长9.8%；乡村消费品零售额3039亿元，增长11.4%。1-4月份，城镇消费品零售额80056亿元，同比增长10.2%；乡村消费品零售额13046亿元，增长11.5%。

　　按消费类型分，4月份，餐饮收入2327亿元，同比增长11.7%；商品零售20060亿元，增长9.8%。1-4月份，餐饮收入9785亿元，同比增长11.4%；商品零售83317亿元，增长10.3%。

　　在商品零售中，4月份，限额以上单位商品零售9939亿元，同比增长6.7%。1-4月份，限额以上单位商品零售40457亿元，同比增长7.5%。

　　2015年1-4月份，全国网上商品和服务零售额10435亿元，同比增长40.9%。其中，网上商品零售额8690亿元，增长40.3%，占社会消费品零售总额的比重为9.3%；网上服务零售额1745亿元，增长43.9%。在网上商品零售额中，吃、穿和用类商品分别增长48.2%、32.4%和43.4%。

　　华泰证券首席经济学家俞平康团队上月表示，物价低迷制约了社会消费品零售的反弹，实际利率下行幅度不够又制约了居民对耐用品的消费。社会消费品零售有望走出前低后高的走势，但是势头较弱，全年社会消费品零售增速下降是板上钉钉。

　　一季度，中国GDP同比增长7%，是自2009年一季度、金融危机时代以来的最低增速。相较于投资和出口，一季度社会消费零售总额实际增长10.8%，与去年一季度的10.9%基本持平，消费相对表现比较稳健。

　　国家统计局新闻发言人盛来运上月表示，预计消费仍将是“三驾马车”中贡献最大的。