昨日(9月1日)，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2015年8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%，较上月下降0.3个百分点。

　　单从数据来看，PMI已经降至2012年8月以来最低，但中国物流信息中心陈中涛分析说，数据回落有淡季因素影响，在预期范围之内，经济平稳向好的基本面没有改变。

　　他指出，当前政府一系列定向调控措施效应正在不断显现，经济结构持续向好，高新技术产业加快发展，新的增长动力加快孕育成长，价格低位回稳，企业预期仍然看好，经济运行保持在适度合理区间。

　　交行首席经济学家连平介绍，8月以来全国发电量保持增长，铁路货运量有所改善，大量稳增长项目将带动需求，积极财政政策的作用逐渐显现，房地产市场回暖可能拉动相关制造业链条回暖，未来制造业PMI可能回升。

　　两方面原因致PMI回落

　　PMI数据回落，反映出当前经济下行压力较大，突出表现在市场需求不振。当月新订单和新出口订单指数分别下降至49.7%、47.7%。

　　新订单指数最近三月持续下降，7、8月份均在50%以内，8月数据创下2012年9月以来新低。陈中涛说，企业对市场需求疲软，订单不足感受强烈，反映该问题的企业数量持续上升、比重增加。

　　出口方面，连平分析说，近期外需整体有所走弱，8月美国服务业活动扩张速度较放缓，经济信心指数下滑，通胀仍然低迷；希腊与债权人就援助协议达成一致之后欧元经济景气指数回升，但是工业产出明显下滑，短期经济前景仍存隐忧。

　　他说，中国外贸出口先导指数仍在下降，出口集装箱运价指数处于低位，当前出口增长压力较大。

　　生产端也伴随需求而调整，当月生产指数为51.7%，比上个月下降0.7个百分点，虽依然高于荣枯线，表明制造业生产继续保持扩张态势，但扩张力度减弱。

　　此外，原材料库存和产成品库存分别下降0.1、0.2个百分点至48.3%、47.2%。连平表示，在需求疲弱生产订单不足的影响下，企业对原材料的需求减弱，原材料补库存的意愿不足，产成品去库存压力加大。

　　谈及整体PMI数据回落，陈中涛说，一方面有一定的季节因素影响，传统淡季加剧了市场疲软，增加了传统产业困难；另一方面，国际金融和大宗商品异常波动，经济运行被动输入了新的不稳定因素。

　　陈中涛表示，在当前形势下，宏观调控要在坚持区间调控基础上，继续加强定向调控、相机调控，立足于打造“双引擎”，激发市场活力，释放市场需求。要大力推动公共设施建设等重大项目落地，扩大有效投资。星石投资点评说，综合来看，宏观经济仍在筑底阶段，稳增长有待进一步加码。

　　经济企稳回升已具基础

　　尽管整体数据低迷，但也不乏亮点，比如小企业PMI指数虽然继续处在50%以下，但比上月上升1.2个百分点，达到48.1%。从调查来看，计算机通信电子设备制造业、铁路运输设备制造业，PMI指数在较高水平保持上升。

　　国家发改委副主任宁吉喆在昨日的国新办政策吹风会上说，工业内部结构加快调整，传统产业中缺乏竞争力的企业逐步退出市场，高技术产业和先进制造业保持较快增长，上半年新能源汽车、工业机器人、智能电视、轨道交通设备等产量实现两位数甚至成倍增长。

　　而消费品行业PMI指数也高过制造业整体水平3个百分点以上，较上月上升近5个百分点。从调查来看，体现消费升级的一些行业，如文教体美娱用品制造业增长势头较为突出。

　　陈中涛说，企业预期指数上升1.2个百分点，达到54.1%。价格也呈现出低位回稳。购进价格指数有所回升。从经验来看，目前PMI指数水平，仍然对应经济运行合理区间。

　　不仅如此，市场普遍认为经济企稳回升具备一定基础。连平判断，近期国际油价显著反弹，输入性通缩压力可能得到缓解。未来制造业PMI下降趋势不会延续，小幅回升的可能性较大，年底前将回到荣枯线上方。

　　宁吉喆表示，8月份以来一些实物量指标有所好转，截至8月28日，全国发用电由上月下降2%转为增长3%；至8月27日，铁路日均装车较上月增加1.2%，预示工业运行有望回升。

　　中国物流信息中心报告称，基础建设投资相关行业需求继续回升，随着重大项目建设的继续推进和地方债务置换带来更多的资金支持，相关项目建设对下半年稳增长的持续推动力在逐步增强。