8月31日，2014年度储备棉轮出大戏在一片寂静中正式落下帷幕。正所谓听戏要有捧场的，看戏要有吆喝的，轮出的宏大场面与捧场的奚落人群形成了巨大发差，谢幕现场只剩下巨人孤独落寞的身影。谁曾想仅在两月前，轮出政策还未公布，各种传言早已满天飞，棉花产业各方也是按捺不住内心的激动推波助澜，针对竞拍底价及相关细则展开了热烈讨论，场面甚是壮观热闹。熟料真正竞拍时，大家心照不宣的选择了沉默，成交氛围变得冷冷清清，相较往年成交盛景，变化原因何在？是否应了那句：“天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往”。

　　中储棉花信息中心统计结果显示，从7月10日正式轮出到8月31日结束，储备棉累计轮出总量达到63411.74吨，其中国产棉成交53682.24吨，进口棉成交9729.5吨。累计成交量仅占轮出资源总量（计划轮出资源量达100万吨）的6.34%左右，成交结果差强人意。从成交地区来看，山东、河北、河南排名成交量前三位。

　　储备棉轮出时间定在7、8两月，按常理来说时间选择很科学，这时皮棉资源青黄不接，此刻轮出既能够增加供应量，又能避开9月份新棉上市，可谓一箭双雕。然而实际结果出人意料。据笔者粗略估算，6月底国内市场剩余棉花量至少在150万吨以上。国家棉花市场监测系统预计，2014年度国内棉花消费量在807万吨，月均销量只有60多万吨，而在7、8两月，我国处于棉花生产淡季，市场刚需有限，月均棉花使用量只会更少。准确来说，当时国内不缺棉花，而是缺少满足纺企要求的优质棉。特别是随着我国纺织技术不断发展，中高端产品占比越来越大，对优质皮棉的需求也更加渴望。

　　轮出价格过高也是储备棉成交量过低的重要原因。发改委公布2011年国产棉竞卖底价(折标准级3128B，下同)为13200元/吨；2012年的国产棉竞卖底价为14200元/吨；2012年的进口棉竞卖底价为15500元/吨。由于存放时间过长，储备棉轮出前还将进行二次公检，竞拍底价还将出现不同程度下调。根据最终成交结果来看，2011年度国产棉成交主流价位在11500-12500之间，最低成交价在10780元/吨，而进口棉以成交美棉为主，主流价位在14000-15000间，最高成交价在15780元/吨。纺织产业有句老话：“没有最好的棉花，只有最适合的棉花”。多数纺织企业代表认为，轮出价格基本和市场现货价格相当，但由于储备棉存放时间长，部分指标性能和现货相比存在一定差距，比如颜色、重量等指标，如果再加上运费和相关竞拍费用，实际购买价格并不低。因此，纺企参与竞拍意愿并不强烈。

　　按照官方表述，此次轮出价格是在不打压市场的基础上拟定的，既然不打压市场，为何又要在市场并不缺棉的情况轮出储备棉呢，答案只能是去库存。据了解，1000多万吨储备棉每年仅仓储费用就高达数十亿，而且库存结构不合理，全部集中在2011年至2013年国家临时收储时期的棉花。因此，在调整库存结构、减轻财政负担、降低储备规模的多方诉求下，轮出无疑成为其快速去库存的一剂良药。

　　这次轮出成交量和棉花质量也有很大关系。从中储棉花信息中心发布的成交数据看，2011年棉花成交量达到52694吨，约占计划轮出资源总量的（2011年国产棉计划轮出量33万吨）15.97%，2012年棉花成交量达987吨，约占轮出资源总量的（2012年国产棉计划轮出量47万吨）0.21%。

　　8月上旬，在中储棉花信息中心组织的全国范围纺织产业调研活动中了解到，绝大多数纺企认为2011年棉花质量相对有保证，可以有选择竞拍，而2012年至2013年度棉花质量较为不理想，除非价格有较大降幅，否则不会冒险参与竞拍。这就是市场，不以任何人的意志为转移，只和供求有关。期货界某知名人士也表示，储备棉成交结果令人大失所望，其实和质量、价格没有多大关系，关键是现在棉花资源太多，企业供选择余地大了，如果市场没有棉花，到那时质量再差的棉花也是好的。

　　储备棉轮出成交量低除了和棉花质量低、价格高有很大关系外，与近几年纺织企业生存艰难，步履维艰也有一定关系，尤其是企业现金流遭遇很大问题。目前，国内棉花基本都是现金交易，而下游成纱产品销售都存在一定账期，这给纺企现金流增加了很大的压力。多数纺企明确表示，参与竞拍储备棉，不仅要缴纳一定保证金，而且竞拍棉花重量至少在200多吨，因此，对绝大多数中小企业而言，拿出这样一笔现金非常困难，即使有看中的棉花，也无钱参与竞拍。

　　据了解，鉴于储备棉巨大库存量以及市场要求，今后国家很有可能实现其轮出常态化。作为下游用棉企业要仔细考虑如何尽快适应这种形势，利用储备棉轮出有利时机，为企业选择好合适资源，控制好生产成本，为企业经营起到锦上添花的作用。作为政府来说，鉴于这次储备棉轮出成交的清淡情况，要认真思考在储备棉质量没有出现大幅变化之前，如何在最短时间内制定出一套能够既有利于棉花产业健康发展又能够尽快实现调整棉花结构、去库存以及减少财政负担的行之有效的轮出政策。这不但考验着政府职能部门的决策智慧，而且让我们对2015年的储备棉相关政策充满了期待。