银河证券首席策略师孙建波（第一纺织网 martin 摄）
中国第一纺织网11月21日消息（特派记者 阿新 摄影 报道）：2015中国纺织创新年会·虎门峰会于11月21日在广州省东莞市虎门镇隆重举行，本届峰会的主题为“创新资本 时尚转型——纺织服装产业发展新引擎”。中国第一纺织网全程报道。
银河证券首席策略师孙建波在峰会上做主题发言时表示，中国自己本土的品牌没有过剩，不客气的说国内服装品牌还是刚刚起步。我们面向未来的新需求，生态没有过剩，任天堂的游戏在十年前、二十年前基本上实现了我们现在所说的虚拟现实。我们目前为止在很多领域中，前进的步伐还需要更加的结实才行。经济的大转折是什么？我们数量发展到头，接下来靠质量发展。以下为孙建波的发言全文： 孙建波：尊敬的各位朋友、领导，非常荣幸有机会和企业家、地方政府领导们交流，对于多层次资本市场和企业上市的选择。副标准是业务、股权与资本规划。我们做任何事情都有一个载体，这个载体是什么？我们要做什么事，资本规划是做什么，典型的核心是业务本身。业务之后有股权，吴教授谈到有的企业家不愿意上市，觉得上市后被股民逼得只能搞利润。股民没有逼你搞利润。比如特斯拉，人家有收入，但不知道亏损多少，人家照样有非常庞大的市值。最近几年利润非常好，股价跌惨了。股民、投资家关心的不是你的利润多少，而是你有没有未来，如果有未来，资本会支持你，如果你没有未来，资本不会支持。 柯达胶卷，它曾经是非常庞大的公司，但当这个时代过去了，当大家不用胶卷，当我们拿起手机就可以拍照，别人不认柯达的现金。柯达最后乱投资，把现金投资没了后，这家企业开始走下坡路。 今天主要谈谈业务、股权和资本规划。我们从经济大局出发，各位领导谈了我们现在的大局，包括中国产能过剩、服装业产能过剩以及我们将来关于服装业的前景。农村服装消费和城市服装消费差距比较大，以后农村城镇化，我们的消费量就会大起来。资本战略及其执行是非常专业的事情，企业家应该专注于企业发展和经营的实施。我们经常看到企业家经常跑资本，说自己的企业多么有远景，最终被资本抛弃了。因为创业和经营，每天多做一点，一年365天，你的事业就会庞大很多。作为资本关心的是你的事业大多少，而不是你的故事大多少。将来很大，一、两年过去，我们没有实施，企业照样被资本抛弃。 业务是关键，不详细说基本数据，我们的经济增长在往下走，制造业也在下滑，投资、消费投诉都是连续多年下滑的。这里有一个误解，很多人说投资不行靠消费，这句话不对。消费靠工资，工资靠企业来，企业先投资才能发工资。如果投资往下走，消费也会往下走。 多年来我们的外贸增速在下滑，A股上市公司的整体状态也处于下滑状态。为什么我们很多东西会下滑？为什么某一个人在喝下午茶，不是搬砖头？原因是他们过了搬砖头的时候，现在有很多东西增速下滑，原因是我们已经有非常庞大的产能，所以才会下滑。拿房屋建筑来说，去年一年竣工的住宅有28亿，中国人口多，不管什么，28.63亿平米的住宅竣工除以人口大于二，如果房子的保质期是50年，人均是100平米，如果房子的保质期是70年，人均是140平米，这是不可能的。从这个数据来看，我们房子盖得多，正因为我们以前产能庞大，现在才会下来。这是公路、铁路等信息。 这个数字更加明显，去年手机产量是红线的右侧，已经大到15亿台，中国只有13亿人口。我们搜索了布的产量以及服装的产量，我们每个月纱的产量是350万吨，每个月布的产量是50亿米左右，这个数字没有直观的感觉。换一个数字，感觉更直观。服装产量，我们月产量大概是27亿件，我们每个月为每个人生产两件多的衣服，如果一个人买衣服乘以12，也就是24。我们一年会买24件衣服吗？ 我们的出口量也很大。中国从产能角度来说肯定是大了，除了产能还有价格，供给制改革是什么？吴教授谈到供给和需求，需求决定供给，供给决定需求。这两句话是不同维度的，一个讲的是产品功能和质量，有什么功能的东西出现，才有类似的需求。如果没有iPhone的出现，如果没有电影的出现，我们没有电影的需求。康熙皇帝幸福还是我们更幸福？肯定是康熙皇帝幸福，还有后宫，康熙皇帝没看过电影、没用过手机、没坐过飞机。有很多事情，康熙皇帝没做过。 需求决定供给，我在学校上学的时候，能够写的书，自己有多少件衣服。在座各位有多少件衣服？一定没人知道，因为衣服太多了，追求数量。这两个是完全不同的问题，决定数量跟价格有关系。我们的经济发展遇到大转折，从数量来看，传统东西都生产过剩，没有把布和衣服放在里面。 有一个东西没有过剩，中国自己本土的品牌没有过剩，不客气的说国内服装品牌还是刚刚起步。我们面向未来的新需求，生态没有过剩，任天堂的游戏在十年前、二十年前基本上实现了我们现在所说的虚拟现实。我们目前为止在很多领域中，前进的步伐还需要更加的结实才行。经济的大转折是什么？我们数量发展到头，接下来靠质量发展。 我们一直说经济总量等于数量乘以价格，全中国来看数量肯定到头了，质量还有很大的提升空间。从2008年后，中国GDP比重有两个行业上升得非常快，一是批发和零售业，二是金融业。这两个行业上升得非常快，整个GDP其他行业的比重没上升，就这两个行业比重上升了？就是这两个行业剥削了其他行业，我们这几年互联网+，整个其他产业发展之后了，很多行业缺钱，向金融机构要钱，金融理财的销售也集中化。 我们销售的垄断，我们有了淘宝、阿里、京东，他们的销售垄断，假如你的客户有1000个，每人的量一样大，其中有客户跟你谈价格，你会担心吗？你根本不用理他，1000个客户少一个也没关系，谈不成功他还是你的客户。如果1000个客户跟你谈价格，你一定会害怕的。互联网的集中就是这个道理，互联网的垄断是非常可怕的，在销售领域、销售端让我们的企业面对渠道发生了非常大的改变。今后从其他国家情况来看，怎样才能对抗互联网的垄断？只有靠品牌和质量。 一个实际例子，携程非常垄断，所有中国中小型的酒店离开携程是很难过的。另一个事情，国际连锁品牌，比如洲际、Holiday Inn通过携程的比例比较少，主动选择客户的比重非常大。我们到每一个城市都会想起这些酒店，他们为什么可以对抗携程？因为他们有强硬的品牌，稳定的质量。 谈到稳定的质量，这一点非常重要，如果你选一个餐馆，标准是什么？是最贵或者最便宜吗？都不是，而是品质稳定，你吃的时候会想到它。有一个餐馆叫西贝，这个餐馆的菜挺贵，也一般。哪个饭店明确的吃过三次，我去西贝去了不止10次，这是稳定的品牌和稳定的质量的结果。我想服装也是如此。 我们的数量发展到头，今后的经济怎样转型？一是专业和商业服务业，IBM把电脑业务卖给联想，自己做信息服务和技术服务，这是专业和服务业。联想做电脑生产，这是制造业。澳门，服装领域里，如果你是设计的管理者、品牌的管理者，你就是商业服务业，这一块在中国的发展相对滞后。 服装领域的产业庞大，品牌和设计的管理可能是我们的短项，品牌和设计的管理对应的是生活方式。在中国全新生活方式的管理没多少年，全新的生活方式开始是2007年后，大家都在想老年人退休了，哪个年龄段的老年人退休后最有钱，可以有钱养老。2007年之前退休的老人钱很少，工资全面上升是2006年之后的事情。虽然我们城市化这么多年了。2006年后，中国进入全民收入得到了较大的提升时代。他们的生活方式会趋向于向稳定的品质提升发展。我们更加注重品牌和品质的稳定，品牌和品质的稳定象征他们的生活。 这是美国二战后商业和服务业，GDP比重是3.3%上升到12%。这意味着将来所有的面料生产商和衣服的生产商，他们本身价值量很难提升。服装业这么大的价值量，提升在品牌的管理、设计的管理，你打造全新的生活方式、身份象征的生活文化的管理。这是我的基本看法。 二战后，美国在GDP上升最快的行业还有保健和社会救助业，它本质上是对生活品质的追求，跟我们品牌服装的需求是一样的。我个人由于脑袋顽固，我目前为止脑袋想的买衣服，买衬衫不能超过100块钱，买鞋子不能超过100块钱，但现实中已经不可能了。顽固的理念在我上大学的时候形成了。 2005年之后，我们社会对于品牌、生活方式的追求也开始有了，我们社会的发展开始向这个程度过渡。十八届五中全会提出构建现代产业发展新体系，包括习近平总书记提到提高供给体制的质量和效率，从纺织、服装的角度来看，实际上是品牌、质量和设计。有些做服装的朋友经常教育我，他们为我设计的衣服确实好，代表了很多东西。这种生活方式的追求在我们这一代正在转变。在我们下一代将会稳定。 供给侧管理，提升功能和内涵，当中包含新的生活方式、新文化(300336,股吧)、新的个人思想，这是我们说的品牌、设计、质量。我们现在知道非常多的新科技，我们追逐新科技要慢一拍。我们大范围的互联网+基本结束，互联网+的本质是零售端的互联网垄断，大家觉得现在还没有达到极致吗？我觉得已经是极致了，我们要做的是利用互联网思维做好品牌推广，这才是我们要做的互联网+。 如果我们还是立足于过去的销售垄断，几乎没戏，因为这个领域的垄断非常强大，你想跟已经形成的互联网老大们PK必须投入一样多的广告费，几乎不可能，互联网给我们提供了非常多的品牌宣传、传播方式。我们要利用全新的东西改造我们。 有了好的产业，我们选择自己的产业方向。对资本市场来说，股权战略非常重要，我在北京遇到非常多的创业团队，一个企业分成两、三个，每个企业都一样大，再分成两、三个，为什么会这样，而没有成为大企业。因为股权不合理，所以最开始变成了不同的小企业。当中有不少是我的老乡、朋友，问我以后还想做大怎么办？每个人都不重视股权制的规则，最后一定会分家。帮助企业打通企业战略、公司治理等。 企业一定要有自己的航向，业务是最重要的，然后用股权激励每个人。这种股权有两种，一种是合伙人，三个人一样多，干脆三个人单干。职业经纪人很少，几乎没有，他也不愿意跟你干。太多和太少都不是好事，现在和未来要做好规划，做好了会给多少，一定要形成一种平衡，走了挺可惜，留下来很好。我们在这里提到高市值阶段的公司都是昙花一现，需要职业经理人的推动。历史上有非常多好的职业经理人推动了公司的转变，中国的产业处于战略转变期，要求每一位企业家寻找到职业经理人，做股权激励规划，带着我们一起做企业战略转变，这是股权激励。 多层次资本市场建设为企业敞开资本的大门，要去除顾虑，很多人担心，吴教授也说了企业一旦上市被股民拉着鞭子抽。股民从来没这么短视，股民后面有很多分析师，即便你的利润现在不多，分析师说你有未来，他们就会选择你。如果你踏踏实实把企业规划路径做好，资本会悄悄来找你。这个市场有太多的钱了，缺的是好项目、好企业家。只要你说我有一个好项目，如果大家能够认可数目上的远景，企业家也很靠谱，资金会非常多。从这个角度来看，对于多层次资本市场来说应该是积极参与的态度。 为什么上市？如果不上市，产业很大，卖不了多少钱，很难卖。怎样才能卖出钱，一定要上市，找好职业经理人团队，它的价值就稳固了。上市是把你的产业交给社会，交给最优秀的人才管理，股权还是你自己的。现在多层次资本市场典型的事情是有了新三板，昨天证监会的发言说了两个事情，这是非常振奋人心的消息。新三板终于有分层了，只分了两个层次，缺少竞价交易层次。现在研究新三板企业转创业板试点，我们的多层次资本市场，大家再也不用担心挂了新三板之后没戏了，你可以一层层往上走，只要企业经营得好。 如果你的业务规划和创业板有相近的地方，符合它的标准，也可以转创业板。借壳干嘛？有好项目直接上创业板。并不是所有的业务都可以上新三板，一定要也价值。无论是什么时候的资本市场都只支持未来好的产业，如果我手里就这个资产，我卖给资本市场就了事了，你卖给新三板是没有价值的。你卖了之后发现没有交易，股权还在你手上，也不可能转板。 从纳斯达克的经营来看，接近一半的企业完全没有交易，只具备并购价值。我们的新三板也一样，如果你缺乏远期并购，一定要找到自己的优势。每年的规范、税务等都是有成本的。如果有并购价值、转型价值，可以面向资本市场走向未来，你的好业务规划、股权激励规划、未来规划，这时候上新三板才有价值。资本市场从来都是给有未来规划的人支持，而不是有个产业套现的，前提是你有更好的未来。 什么是市值管理？这几年有朋友找我做市值管理，我找不到人帮他拉股价，只能帮他想企业怎么转型，转型好了有团队激励，有好的团队和激励，股价就涨了。过去两年，互联网+转型的企业得到资本认可。你一定要落实，不落实就坐过山车。我觉得未来五年一定要抓住新三板，现在每年2000家企业挂牌，投资基金不断涌现。这是我前年写的转板制度指日可待，今天终于是指日可待了。 五年后就可以兑现，别想我买了一只新三板股票，为什么今天不涨明天也不涨，新三板是预备队，在预备队成长是需要时间的。新三板提高了一个基础，纳斯达克经验来看毕竟有5%的企业成长为伟大企业，20%企业最终成为比较好的企业。新三板的数量有1万家甚至更多，不少专家预测2万家，如果20%，就有2000家成为好公司，这是非常庞大的市场。 实现分层管理和竞价制度的制度性套利，这两个是可以预期的。现在转板既然来了，将来会打通资本市场的通路，意味着新三板和创业板可以实现企业一层层往上走，我们现在做并购可以看到，上了新三板的企业，很多净值调查非常简单。 如果没有上新三板的企业，中间机构的工作量非常庞大。作为各位企业做资本市场规划，上哪个板要实事求是。我朋友的信息公司上新三板，根据他的业务规划，上创业板大概是2014年做的事情。现在新三板来了，你先上新三板，把你的捧了，上创业板很容易。他觉得上新三板丢他面子了，至今企业发展规模受到限制，如果再上不了创业板，行业格局信息安全的大佬们形成了，他就没什么事可干了。我们上市一定要循序渐进，只要可以在好的未来，在新三板的融资一定不会少的。现在创投的融资都非常庞大，包括前一段时间深圳某区找我做企业园区规划很好，他们是时尚品牌发布，和设计师一起。任何事情的集合都必须明确主体，我记得有很多主体。 现在有众筹，众筹分为三阶段，一是众人筹集资金，二是众人发愁，三是众人反目成仇。如果每人100万做这个事情，你千万不要参与，因为这没人负责。如果有人告诉你一个企业家非常厉害，业务很好，他拿出10%来众筹，这靠谱多了。众筹这个事情一定要避免众人发愁和众人反目成仇。 去年微信圈说多少个美女凑钱搞咖啡，最后反目为仇了。没有企业家，哪有事业，做事情一定要有企业家、团队，如果我们要做品牌管理、设计师管理，一定要找到企业家，找到正确的方向，由企业家带着我们走向正确的方向，这才会靠谱。我们论坛跟硅谷天堂等有很多合作，首先是企业诊断，形成资本战略，符合标准可以进场，不符合标准由行业专家进行规划。中国的企业有一点非常要命，不尊重中间机构，尤其是咨询，他觉得找人就行了。如果企业家找人干这个事情，企业家应该是做自己的事业，带着我们快步前进。如果一个企业家做其他领域的事情耽误一天，他的事业就耽误了一天，这是我们坚定的理念。 很多人让我们帮他们做市值管理，找人拉股票，这是绝对错误的。真正的市值管理是做好主营业务规划、并购服务、员工安排，才能做好市值管理。有业务、团队才有市值管理，将来上市也一样，有业务、团队就有未来。 最近网上疯传说张澜创业后被资本搞掉了，业务规划跟资本的关系，它对对阻搞掉了。我们跟创业团队总来不做对阻，因为这是双输，对阻调整一定要做好规划，把产业规划和资本规划做好了，我们要做好家族财富规划。京东的股权没有刘强东的名字，人家已经做好了家族信托，实现家族产业的传承和增值。家族财富管理和价值信托在多层次资本市场和国际化股权结构的环境中，我们有了制度基础，通过公众公司和非公众公司的配合，合理的配合可以让产业变大，不合理的配合比较麻烦，这是我们最近一段时间，这两年里对我们咨询比较多的问题。 核心的观念是一句话，我们的资本规划的前提是业务规划，我们现在要发展一个好的产业，本身事情一定是靠人做的，我们要做好业务规划才是关键。业务规划的基础上是股权激励，千万不要做简单的众筹，一定要寻找好的企业家、业务和团队。谢谢大家。
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