“高库存”梦魇仍在服装行业蔓延。国内服装行业“一哥”海澜之家日前披露的年报显示，截至2015年12月31日，公司存货达95.8亿元，占总资产的比例超过了40%。

　　事实上，饱受库存困扰的远不止海澜之家一家，国内服装行业战略专家杨大筠坦言：“即使未来15年不制造不生产，我国服装企业现有库存也能满足全国人民的需求。”

　　38家服装公司存货353亿 海澜之家激增57.4%

　　自2010年以来，受国内市场消费增长乏力、外资品牌不断入侵等因素影响，库存高企就已经成为了中国服装行业的噩梦。

　　wind数据统计显示，目前有38家上市服装企业发布了2015年年报，报告期末存货总量为353.96亿元，在总资产中占比为21.47%。其中存货最多的是海澜之家，达到了95.79亿元，与上一年同期相比增加了57.4%，存货周转天数为298天，较上年增加39天。对于存货大幅上涨的原因，海澜之家在年报中解释称，主要是业务规模扩大增加备货，且2015年暖冬气候导致销售未及预期所致。

　　除了海澜之家，上市7年来首次出现亏损的美邦服饰存货金额也达到了18.75亿，占总资产的比例接近三成。另外，际华集团、红豆股份、森马服饰、星期六、报喜鸟的这一数据也均在10亿元以上。而存货量低于1亿元的公司只有浪莎股份、棒杰股份等5家。

　　高库存蚕食利润 美邦两年关店2000家

　　对服装企业而言，产品的积压占用了公司的运作资金，也增加了公司的管理成本和获利成本，拉长产品的周转周期，从而降低公司的整体利润。

　　以美邦服饰为例，由于库存高企，公司2015年的应收账款和短期借款分别增长了3.16%和7.2%，但现金同期减少7%、同时公司经营现金流报告期末也为负1.85亿。中信建投的一位分析师指出，在应收账款增长的情况下，公司短期借款增加，而账上现金减少，经营现金流还为负数，显得有些不正常。

　　七匹狼截至2015年年末的存货创出了近4年来的最高值，为8.43亿元，其存货计提跌价准备为3.68亿元。值得注意的是，该数据也是其2010年以来的新高。数据显示，七匹狼2010-2014年的存货计提跌价准备分别为8878.21万元、1.25亿元、1.69亿元、2.78亿元和3.6亿元。另外，公司2015年的资产减值金额为2.63亿元，可见存货的滞销是造成七匹狼资产减值的最大原因。

　　由于利润大幅被侵蚀，服装企业开始大幅收缩门店。数据显示，美邦服饰在全国拥有的直营店和加盟店两年内减少了2000家，其中包括位于王府井步行街的美邦旗舰店。另外，七品狼在2015年关闭了591家，约占所有门店的六分之一，九牧王、希努尔、卡奴迪路关店的数量也接近百家。

　　发力“电商”去库存 暂对业绩贡献不大

　　为了应对高库存危机，不少服装企业纷纷进行降价促销，不过这在一定程度上对渠道经销商形成了伤害，同时这很容易损害品牌形象。不少企业在困境中纷纷打起了“转型”招牌，其中“线上线下同步营销”成为大家的首选。

　　不完全统计，目前有超过九成的上市服装企业都提出了“互联网转型”计划。其中美邦服饰表现的最为积极。公开资料显示，美邦于2012年12月上线了电商平台-邦购网；2013年公司把部分旧店铺升级成了O2O体验店，开始探索O2O营销；2015年4月又发布了一款以时尚搭配体验为载体的平台——“有范”APP，意图将以往往经营成果上置云端，实现由点至面的扩张。值得注意的是，美邦服饰的屡次转型并未取得成效，反而因为花费巨大的人力物力过大而使公司陷入亏损的境地。

　　另外，森马服饰在去年4月份斥资亿元投资入股韩国电商公司ISE，百圆裤业则在童年7月宣布购入了跨境电商环球易购100%股权，朗姿股份不仅参股韩国时尚品牌阿卡邦、“明星衣橱”APP，还收购联众国际，而报喜鸟和与美团等团购平台合作开展O2O业务与美团等团购平台合作开展O2O业务。不过，就2015年的年报情况来看，除森马股份线上终端获得了18亿元的零售额,实现了70-80%的同比增长之外，其余公司的电商业务似乎并未给公司业绩带来实质性的贡献。