《中国服饰》杂志（微信公众号ID:chinafashion99）8月30日专稿（记者　丁丁　报道）：雅戈尔8月30日发布其2016年中报显示，2016年上半年，服装消费需求尚未完全复苏，房产市场整体高位运行，A股各大指数平均下跌17%，宏观经济形势复杂多变。面对严峻考验，雅戈尔实现了经营业绩的稳健增长。

　　报告期内，雅戈尔完成营业收入86.67亿元，较上年同期降低0.53%；实现净利润30.71亿元，较上年同期增长5.78%。

　　数据显示，雅戈尔服装板块实现营业收入22.13亿元，较上年同期降低7.20%；其中：品牌服装业务实现营业收入21.08亿元，较上年同期降低7.20%；代工及其他业务实现营业收入1.05亿元，较上年同期降低7.25%；合计实现净利润3.94亿元，较上年同期降低24.91%。

　　地产开发业务实现营业收入63.45亿元，较上年同期增长2.29%；其中：(1)房地产销售业务实现营业收入61.59亿元，较上年同期增长2.02%；(2)旅游及其他业务实现营业收入1.86亿元，较上年同期增长12.44%；合计实现净利润11.69亿元，较上年同期增长163.34%。

　　投资业务实现投资收益23.73亿元，较上年同期增长26.39%；实现净利润13.90亿元，较上年同期降低28.70%。

　　截至报告期末，雅戈尔总资产为644.38亿元，较年初降低2.77%；归属于母公司的所有者权益为227.07亿元，较年初增长12.68%；存货130.03亿元，较年初减少10.26亿元，其中：服装板块期末存货16.87亿元，较年初减少1.93亿元；(2)地产开发业务期末存货112.45亿元，较年初减少8.35亿元。

　　广发证券研究员糜韩杰表示，品牌服装经营是雅戈尔的传统板块，具有丰富的运营经验和深厚的品牌底蕴，经过多年的积累，品牌服装实施全产业链协同发展的经营模式，公司在上游参股纺织企业，触角延伸到棉花、汉麻种植；中游全资设立成衣制造企业，并与大型企业结成供应链联盟；下游以直营为主拓展渠道，为产品的研发、生产、销售有效整合了产业资源优势。

　　在糜韩杰看来，从2016年开始，雅戈尔进一步加大对于几个子品牌的投入。以往几个子品牌和主品牌是一个团队，公司已经为每个子品牌建立单独的团队。例如子品牌HartSchaffnerMarx，公司在2014年完成了其在中国地区商标权的收购，目前正处于渠道扩张阶段，市场认可度良好，增长空间很大。量身定制品牌Mayor,，和一线品牌面料商合作，定位高端市场，产品工艺达到与国际一线品牌水准，但是价格竞争力要强于一线品牌。在目前国际一线品牌在内地销售不景气的情况下，满足了部分高端消费者对于高品质男装的需求。预计随着公司加大对子品牌形象建设的投入和渠道的扩张，子品牌的营收将实现加速增长，占公司服装板块的营收比例将稳步提高。

　　糜韩杰认为，雅戈尔的渠道调整战略将会进一步提升公司的品牌形象和门店效益。由于新开门店面积较大，培育期较长，短期内会对公司服装终端销售产生一定负面影响。我们预计公司直营渠道平均店效会在2016年下滑后在2017年恢复增长。同时，大型自营门店数量的增加使得公司有能力引进国外一线品牌在自营渠道中进行销售。如果公司在2017年能够与国外一线品牌达成合作协议，将会对公司服装板块的业绩提供新的增长点。

　　《中国服饰》杂志记者注意到，从中报来看，就服装板块来看，今年上半年，雅戈尔各渠道的景气度与大环境趋同，自营网点、商场网点分别实现营业收入8.88亿元、9.61亿元，较上年同期降低6.51%、7.01%，出现近年来的首次下滑，但从单月来看，春节前后的降幅最大，之后逐渐收窄，6月份的销售收入已基本与去年同期持平；特许、团购分别实现营业收入7730.39万元、1.37亿元，较上年同期降低12.21%、23.85%，延续了两位数的跌幅；线上渠道继续保持增长，公司于6月底完成对电商平台的全面接管，实现营业收入4560.49万元，较上年同期增长113.63%。

　　报告期内，雅戈尔适度降价去库存，毛利率降至65.08%，减少2.85个百分点；并累计投入5.06亿元推进“大店战略”，但由于新开店铺尚在建设期、培育期，且刚性费用持续增长，因此净利润较上年同期有所降低。

　　尽管雅戈尔品牌服装的销售、利润出现短期性下滑，但在扎实推进转型升级的过程中，也取得了一定的成效：

　　1、会员数量稳步发展，消费占比逐年提高。

　　截至报告期末，雅戈尔龙马•汇会员达到257.09万人，较年初增加47.20万人；会员消费金额14.71亿元，较上年同期增长45.84%；会员消费占比达54.28%，较年初增加7.96个百分点。

　　2、坚持走品牌运营的道路，子品牌的发展体系渐为成熟。

　　报告期内，HartSchaffnerMarx、GY、HANP、MAYOR四个子品牌合计实现营业收入2.30亿元，平均增幅8.66%；销售占比10.92%，较上年同期增加1.59个百分点；实现销售毛利1.40亿元；产生经营性现金流量净额1.11亿元。

　　3、加快建设施工，有序推进产能转移。

　　珲春基地在施工过程中同步落实员工引进和试生产工作，截至报告期末，部分厂房项目已按时完成预验收，DP试生产车间的生产效率已超过宁波工厂的30%。