《中国服饰》杂志（微信公众号ID:chinafashion99）12月9日专稿（记者　丁丁　报道）：刚刚以45亿现金收编韩国品牌“维尼熊”的本土高端女装上市公司维格娜丝今天（12月9日）晚间发布公告，拟发行规模不超过人民币5.6亿元（含5.6亿元）的公司债券，维格娜丝称，根据自身财务状况和资金需求情况，按照募集资金预计到位时间，初步计划募集资金用于补充流动资金。

　　维格娜丝表示，在完成相关收购事项后，预计未来3-5年内，其收入、业务规模仍将继续增长，因此需要投入更多的营运资金以支撑公司主营业务持续增长、保持公司在市场中的领先地位。

　　近年来，维格娜丝资金需求随销售规模的扩大和业务模式的变化而不断增长，其自有资金已难以满足需求，通过发行公司债券，可以拓宽公司融资渠道，降低单一依靠银行贷款带来的财务风险。

　　长江证券研究员雷玉表示，维格娜丝公司此前以不低于27.61元/股的价格非公开发行不超过15940万股（含），募集不超过44亿元用于收购TW资产（40亿元）及补充营运资金（4亿元）；此次重大资产购买不以非公开发行股票核准为生效条件，考虑到第一步收购所需的45亿现金中，10亿自有资金已到位、金融机构融资的承诺函已收到，整体风险可控。

　　雷玉认为，借助并购跨越成长瓶颈是迈入成熟期服装品牌的共通之选，持续关注后续业务整合及战略推进。目前品牌类服装企业多采取完善品类、丰富品牌阵营的方式突破发展瓶颈，考虑到新品牌从培育到推广的系列成本，企业往往倾向于通过并购实现短期规模扩张；随着板块估值的提升，利用股票融资完成收购的占比提升，并购主体相对于收购目标估值溢价的存在仍然是推动并购活动的发展重要因素，从目前的估值差来看纺服行业此轮并购行情有望持续。

　　雷玉表示，剖析各个品牌企业的并购路径可以发现，高频并购是促使品牌自身短期做大的关键，丰富而非盲目多元是标的选择的考量标准；企业之间并购多以现金支付，维格娜丝自我造血能力尤为重要；并购对于盈利能力的短期提振作用显著、后续则取决于业务整合能力及并购战略的推进进展。

　　维格娜丝透露，未来将云锦与国外顶级设计师合作开发云锦高端礼服系列，并计划在欧洲开设高端店铺，打造具有中国文化元素特征的奢侈品牌；利用云锦传统工艺与知名艺术大师合作表达当代著名画作，并限量发行；在面料方面，也将与意大利合作面料纹样的设计改良与创新；此外，维格娜丝还希望通过产品升级、渠道优化、线上线下互联互融等关键举措，推动“V•GRΛSS”品牌提档。