《中国服饰》杂志（微信公众号ID:chinafashion99）1月12日专稿（记者　丁丁　报道）：优衣库母公司——迅销有限公司（以下简称“迅销”）今天（1月12日）午间发布截至2016年11月30日止三个月以来的业绩报告显示，2017年一季度，迅销实现经营收益5288.47亿日元，与去年同期相比增长1.6%，实现经营溢利885.91亿日元，与去年同期相比增长16.7%，实现母公司拥有人应占净利润69,695亿日元，与去年同期相比增长45.1%。报告期内，迅销资产总额达14109.33亿日元，去年同期为12381.19亿日元。

　　迅销预计，截止2017年8月31日止，将实现经营收益1.85万亿日元，与去年同期相比增长3.6%，实现经营溢利1750亿日元，与去年同期相比增长37.5%，实现母公司拥有人应占净利润1000亿日元，与去年同期相比增长108.1%。

　　《中国服饰》杂志公众号记者此间了解到，光大证券研究员李婕谈到，成立于1984年的优衣库母公司迅销不仅在日本国内得到发展，也在中国赢得了一众忠实拥趸，分析来看，优衣库直营占比高、对终端店铺掌控力强，在线上线下同款同价以及货品调配上推行较为容易；相比于“双11”大促带来销售额对业绩的贡献，优衣库开始看重和解决“双11中”消费者的痛点——发货慢及物流慢问题，从而强化购物体验、赢得消费者对品牌的好感。而从企业类型而言，结合历年天猫“双十一”十强名单以及本次优衣库率先进行尝试来看，在线下拥有较强渠道优势的企业更有基础和实力完成线上线下一体化的布局。

　　李婕谈到，日本服装市场发展较我国成熟，而在其当下所处的个性化消费时代，消费者注重品牌个性意味着单一的品牌对应某一特定小范围人群，因此日本时尚企业多为多品牌集团，力求扩大品牌版图与客群覆盖面。就品类看，中日两国在主要品类男、女装上占比类似，男装、女装占比都较高，而我国消费结构中配饰、女装、内衣、家居服、家纺占比高于日本；童装、男装、袜子占比则低于日本，预计未来随着消费质量提升、消费细分、新一代男性对着装更加注重等，我国童装、男装、袜子等市场份额有望提升；从集中度比较的角度而言，李婕认为，我国所有行业的集中度均低于日本，说明与发达国家相比行业集中度上仍有较大提升空间，各细分行业龙头公司均有望受益于未来行业集中度的提升；而从结构来看，我国男装、童装、家纺、内衣集中度较高，日本则是内衣、家居服集中度较高。

　　李婕表示，我国与日本在集中度差异最大的品类是家居服、内衣、女装，日本内衣及家居服等舒适性要求较高的衣物前十市场集中度极高、达70%以上，显示其在细分行业发展上已经比较成熟；未来我国家居服、内衣等细分行业公司获益行业集中度提升的空间更大。

　　不过李婕也指出，随着宏观经济下行、贫富差距扩大、消费者心理转变等因素造成目前性价比品牌受到欢迎，如男装、女装等代表性行业中的低端品牌销售好于中高端品牌。目前经济L型转换成为大趋势，房价调控形势仍然严峻，预计性价比战略仍将继续受到消费者青睐。

　　《中国服饰》杂志公众号记者从迅销财报中也了解到，由于日元汇率于2016年11月底时较本季度初之汇率为低，故以外币持有的长期资产等价值在换算为日币后上升，因而融资收入或成本项下录得汇兑收益156亿日元，因此，第一季度收益得以大幅增长。以事业分部来看，日本UNIQLO的收益及溢利均获得增长；海外UNIQLO显示收益下跌，不过溢利则获得增长；全球品牌事业分部获得收益增长，只有溢利下跌。

　　国联证券研究员朱乐婷认为，优衣库近几年在中国一二线城市快速发展，符合都市人快消费的节奏，对国内的一些品牌形成了碾压，但同时优衣库自身日本本土和美国市场都在面临萎缩，因此优衣库目前正在积极探索新的商业模式，。

　　而迅销今天也在其公告中表示，目前正全力推行中期计划，针对由原材料采购至规划、设计、生产及零售各个环节的供应链进行改革，建立一个可全面满足现今数码时代需求的全新供应链。2017年2月，UNIQLO旗下的商品及业务职能将迁移至位于东京有明地区的有明总部。

　　日本UNIQLO

　　日本UNIQLO第一季度收益及溢利获得得增长，其中，收益为2388亿日元（同比增长3.4%），经营溢利为456亿日元（同比增长1.8%）。同店销售净额（包括网路商店的销售）同比增长2.5%。截至2016年11月30日，日本UNIQLO直营门店数目为800间（不包括41间特许经营门店），较上年同期减少6间门店，其中，3间直营门店已转为特许经营门店。

　　观察第一季度内的销售情况，由于2016年9月及10月的气温高于往年水平，秋冬季商品需求疲弱，导致同店销售下跌。然而，11月气温下降后，同店销售立即转为增长。UNIQLO年度感谢节销情热烈，茄士咩毛衣、HEATTECH及外套等核心商品的销售皆有出色表现。回顾本季度，业绩表现同比回升，主要是持续推行新价格策略，为消费者提供“随时都能放心轻松购买UNIQLO商品”的定价，令顾客数目增加所致。此外，毛利率因促销折扣控制得宜而同比上升0.3个百分点。然而销售、一般及行政开支占收益比率同比上升0.2个百分点，这主要是由于尽管开支（如广告、外判及出差等开支）因持续自上一年度起推行的成本削减策略而大幅下降，只有物流分销成本因进行物流配送系统改革而短暂增加所致。

　　海外UNIQLO

　　海外UNIQLO第一季度获得收益1965亿日元（同比减少0.2%）及溢利301亿日元（同比增加44.6%）。收益减少主要是因为日元汇率较上年同期比为高，造成销售额换算成日币后平均下降16%所致。若按各地货币计算，所有地区均录得收益增长。就利润而言，海外UNIQLO经营溢利率增加4.7个百分点，归功于毛利率上升以及成本削减措施奏效，使销售、一般及行政开支占收益比率有所改善所致。各地区中尤其以大中华区、东南亚及大洋洲等地区对溢利增长作出重大贡献。

　　在美国方面，由于毛利率有所改善，亏损幅度有所缩窄。此外，由于2016年9月刚进入的新市场加拿大表现亮丽，新增的两间门店的销售表现超乎预期。截至2016年11月30日，海外UNIQLO门店总数较上年度同期增加145间至1,009间门店，自2001年秋季开设第一间海外门店后的16年来，海外门店总数首度超过1000间。

　　全球品牌

　　全球品牌第一季度收益为927亿日元（同比增长1.1%），经营溢利则为95亿日元（同比减少22.7%）。其中，GU的收益录得增长，惟溢利则录得下跌。秋季商品初期受9月气温偏暖影响令销情缓慢，导致收益大幅下滑。自10月起，在羊毛衫外套及MA-1飞行外套等潮流商品的热销带动下收益上升；然而，第一季度整体同店销售仍仅录得轻微增长。溢利出现减少乃由于销售未乎预期、为处份秋季商品推出折扣导致毛利率同比下降，同时，尽管推行针对广告及推广开支成本削减措施，但因人事费用及物流分销开支增加，导致销售、一般及行政开支占收益比率同比增加。

　　就其他全球品牌而言，Theory及ComptoirdesCotonniers的经营溢利与去年持平，而Princessetam.tam及JBrand则持续录得亏损。

　　截止2016年11月30日的资产总值为14,109亿日元，较上一综合财政年度末增加1,728亿日元。主要因素为现金及现金等值项目增加802亿日元，贸易及其他应收款项增加652亿日元，其他流动金融资产增加227亿日元及衍生金融资产增加225亿日元。

　　截止2016年11月30日的负债总额为6,720亿日元，较上一综合财政年度末增加316亿日元。主要因素为衍生金融负债减少714亿日元，贸易及其他应付款项增加675亿日元，应付所得税增加194亿日元及其他流动负债增加167亿日元。

　　截止2016年11月30日的资产净值总额为7,388亿日元，较上一综合财政年度末增加1,411亿日元。主要因素为保留溢利增加528亿日元及其他权益组成部分增加818亿日元。

　　截止2016年11月30日的现金及现金等值项目较截至2015年11月30日止三个月期间增加781亿日元至4,656亿日元。

　　截至2016年11月30日止三个月期间，经营活动产生的现金净额为998亿日元，较截至2015年11月30日止三个月期间增加413亿日元（较上年度同期增长70.7%）。主要因素为所得税前溢利1,042亿日元（较上年度同期增长265亿日元），汇兑损益156亿日元（较上年度同期增长139亿日元）及已付所得税71亿日元（较上年度同期减少269亿日元）。

　　截至2016年11月30日止三个月期间，投资活动使用的现金净额为150亿日元，较截至2015年11月30日止三个月期间增加78亿日元（较上年度同期增长109.7%）。主要因素为到期日超过3个月的银行存款增加20亿日元（较上年度同期增长81亿日元）及购买物业、厂房及设备87亿日元（较上年度同期减少24亿日元）。

　　截至2016年11月30日止三个月期间，融资活动使用的现金净额为196亿日元，较截至2015年11月30日止三个月期间减少18亿日元（较上年度同期减少8.6%）。主要因素为已付现金股息167亿日元（较上年度同期减少10亿日元）及应付短期贷款净减少12亿日元（较上年度同期减少13亿日元）。

　　（附注）1、特许经营店相关收入指自销售服装至特许经营门店的所得款项及特许权收入。改衣费用指来自刺绣印花及修改裤长的收入。

　　2、UNIQLO业务包括销售UNIQLO品牌的休闲服饰。

　　3、全球品牌业务包括GU业务（销售GU品牌的休闲服饰）、Theory业务（销售Theory、HelmutLang及PLST品牌的服饰）、COMPTOIRDESCOTONNIERS业务（销售COMPTOIRDESCOTONNIERS品牌的服饰）、PRINCESSETAM.TAM业务（销售PRINCESSETAM.TAM品牌的服饰）、及JBrand业务（销售JBRAND品牌的服饰）。

　　4、其他业务包括房地产租赁业务。
　　
　　5、上述金额并不包括消费税等。