《中国服饰》杂志（微信公众号ID:chinafashion99）2月3日专稿（记者　丁丁　报道）：本土知名内衣品牌——安莉芳控股有限公司（以下简称“安莉芳”），近日发布公告，根据对综合业绩的初步审阅，预期安莉芳截至2016年12月31日为止年度的纯利，与2015年相比显著减少，安莉芳在其公告中透露，2016财政年度整体销售以及经营超过两年的旗下零售网点的整体销售均较2015年同期出现超过10%的跌幅。

　　安莉芳解释，业绩下降的原因主要是受到消费者需求谨慎导致零售环境持续疲弱、毛利率下跌以及整体营运开支占收益百分比上升。

　　公告同时显示，截至2016年12月31日止，安莉芳旗下零售网点数量达2067个，其中，销售专柜及专门店数量分别达到1877个及190个，同期，零售点数量较2015年12月底相比净减少149个。

　　业内人士认为，在当前零售行业整体低迷的背景下，安莉芳的业绩表现基本上处于平稳态势，不过考虑到内衣行业目前集中度较低的特点，预计安莉芳在行业洗牌过程中有进一步扩大市场份额的能力。

　　《中国服饰》杂志公众号记者此间也了解到，据中华全国商业信息中心的统计，2016年前三季度，全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额累计下降1.8%，增速低于上年同期3.1%，线下实体零售仍较为低迷。近两年除都市丽人（定位大众，渠道下沉）在上市后大幅拓展三四线地区终端渠道以外，其他传统中高端内衣品牌企业线下渠道的外延扩张普遍较少，更多致力于渠道的结构优化，终端数量均处于持平或略有减少的状态。

　　东方证券分析师施红梅表示，目前国内的品牌内衣上市企业主要有三家：安莉芳、都市丽人和汇洁股份，从收入规模来看，都市丽人主要定位大众市场，销售以批发为主，直接对接经销商，抢占无品牌低端市场的份额，规模扩张迅速，2015年营业收入近50亿元，约是其他两家公司的2倍以上规模，同比增速为23.08%，是目前市占率最高的国内内衣品牌。

　　施红梅认为，相较而言，汇洁股份和安莉芳主要通过商场专柜销售，因其中高端定位加上以直营渠道为主，收入规模受近几年百货渠道和高端消费疲软影响，扩张速度逊于都市丽人，2015年收入规模分别为18.88亿元和25.53亿元，同比增速分别为14.13%和6.49%，汇洁股份收入增速高于安莉芳。分析来看，未来内衣行业的发展方向将会是“大众品牌抢占三四线城市杂牌市场份额，中高端品牌受益于持续的消费升级和中产人群增长”，因此，长期来看三家公司均有较大的市场空间。

　　不过就盈利端的情况来看，施红梅认为，内衣利润率在服装大类中属于较高品类，三家内衣企业平均毛利率也高于服装行业A股上市公司平均毛利率水平。分公司来看，汇洁股份和安莉芳定位中高端，品牌附加值较高，两者2016年上半年销售毛利率分别为69.31%和79.55%，而都市丽人契合大众市场高性价比偏好，2016年上半年毛利率为47.66%，远低于汇洁股份和安莉芳，2015年服装行业平均毛利率则为44%。汇洁股份在2016年上半年取得了11.56%的净利率，显著高于其他两家公司（安莉芳为7.53%，都市丽人为7.83%），且呈现逐年提升的趋势。

　　来自波士顿咨询公司的预测数据显示，2015-2020年上层及富裕阶层消费复合增速将达17%。高净值人群数量的快速增长，使得对中高档内衣的需求量急剧增加，将进一步促进中高端品质内衣市场发展。