项目承担：北京棉花展望信息咨询有限责任公司

　　监测对象：18个主要棉花生产、消费省的100家棉纺织企业

　　3月份，储备棉开始轮出，企业积极参与，竞拍活跃，月内共成交46.6万吨，成交率达到76%。储备棉轮出丰富了市场资源，纺织企业利润保持稳定，但是随着部分储备棉使用，质量问题较为突出，加上出库、运输等费用，综合成本与新棉相比优势并不明显，为保证配棉，纺织企业也对新棉进行采购，现货市场交易整体平稳，价格稳中略降。国际市场受多种因素影响维持震荡走势，内外市场联动性增强，国内外现货价差趋于收窄。

　　一、国内外期现货价格变化情况

　　1、现货价格稳中回落

　　3月份，纺织企业经营正常，订单量及纺纱利润稳定，棉花库存消耗较快，国储棉轮出以来，保证了市场原料的供应，国内现货行情稳中略降。中国棉花价格指数(CC Index 3128B)月末为15862元/吨，较上月底跌101元/吨。月均成交价15933元/吨，环比跌47元/吨，但同比仍涨4048元/吨。

　　2、长绒棉价格小幅回升

　　3月份，用棉企业需求回升，对长绒棉的采购量较2月份增加；同时长绒棉与细绒棉的差价已处于历史低位，部分企业计划采购，带动月内成交行情小幅回升。其中137级成交价均21550元/吨，较前一月涨37元/吨。

　　3、外棉重心上移，内外差价缩小

　　3月，尽管原油及外围商品市场给国际棉市带来压力，但美棉出口持续乐观，同时国储棉成交情况较好对国际市场形成支撑。外棉价格走势虽涨跌互现，但交易重心及月均价均有所上移，国内外现货价差明显缩小。

　　中国进口棉价格指数FC Index M月均为86.44美分/磅，环比上涨0.84美分，月末最后交易日为86.44美分/磅，较上月底涨1.38美分/磅，1%关税下折人民币为15127元/吨，低于同期中国棉花价格指数735元/吨，较上月同期价差缩小362元。滑准税下折人民币为16103元/吨，高于同期中国棉花价格指数241元/吨。

　　4、棉纱价格稳中有升

　　3月份，棉花价格稳定及进口纱坚挺给国内纱线市场带来支撑，纯棉纱价格整体表现为稳中有升。涤纶和粘胶则受外围市场及其前道原料疲软的影响，行情持续走低，成交受阻，市场信心低迷。从月均价看，当月棉纱KC32S月均价23407元/吨，环比上涨278元/吨；JC40S月均价27339元/吨，环比涨372元/吨。涤纶短纤月均价8033元/吨，环比跌655元/吨。

　　二、中国棉花价格指数运行特点

　　1、价格小幅下滑

　　3月份，国内棉花市场虽资源丰富，但纺织采购活跃给市场带来一定支撑，现货价格整体表现为稳中小幅下滑。中国棉花价格指数CC Index3128B月末为15862元/吨，较月初的15963元/吨下降101元/吨。

　　2、低等级跌幅相对略大

　　分等级看，低等级跌幅大于中高等级。3128B月均价15933元/吨，环比跌49元/吨，而2227B月均为14940元/吨，跌78元/吨。市场反馈，这主要是受储备棉的轮入加大了市场低等级资源的供应量所至。

　　3、山东部分品种跌幅大于其他地区

　　数据统计，3月份，山东省中低等级价格跌幅明显大于其他地区。以4128B和1228B为例，山东省月均价15304元/吨和15401元/吨，分别较上月跌175元/吨和193元/吨；而其他省份这两个品种跌幅均在百元以下，河北、河南在50元/吨上下，浙江、福建、四川等省则基本保持稳定。据对市场调查，这可能与各省份库存量分布情况有关。

　　三、影响国内外价格变化的要素分析

　　1、储备棉投放丰富市场资源

　　3月6日，储备棉开始投放市场，月内累计成交46.5万吨，极大的丰富了市场资源供应量，同时储备棉成交率及成交行情的波动也给现货市场带来一定影响。

　　2、纺织企业补库积极

　　经过春节后对库存的消化之后，3月份大部分用棉企业存在补库需求，企业积极采购，鉴于对配棉的不同需求，除了积极竞拍储备棉，在现货市场的订购量也增大，为当月现货市场带来支撑。

　　3、纺织企业订单增加

　　据对纺织企业生产情况调查，3月份订单情况较为乐观，除老客户外，还有一些新增订单，整体好于上月和去年同期，从而带动了纺织用棉消费的增加。

　　4、纱线价格稳中有升，库存处于低水平

　　3月份纱线价格稳中有升，且销量较好，企业成品库存多处于同期较低水平，部分企业无库存，对其前道原料棉花价格形成支撑。

　　5、郑棉仓单量创历史新高

　　3月郑棉仓单数量持续大幅增加，截止3月31日，仓单量3443张，有效预报3094张，折皮棉逾27万吨，为有史以来最高水平，成为郑棉市场潜在压力，在一定程度上也影响现货行情。

　　6、新疆棉发运量仍然较大

　　3月份新疆棉共发运出疆42.55万吨，虽环比下降7万吨，但同比仍增加17.6万吨，弥补了储备棉投放资源结构不平衡的问题。

　　7、美棉出口签约量远超历史同期

　　3月，美棉签约、装运情况超预期继续对国际期现货市场形成有力支撑。据统计，截止3月30日，美国累计净签约出口2016/17年度美棉298万吨，较去年同期的177.3万吨提高120.7万吨，已超额完成全年度签约计划。此外，同期签约下年度新棉41.4万吨，较去年同期增64.6%。