一季度国内资源逐步消耗，阶段性供给不足支撑皮棉价格呈现逐步拉升，虽国储棉启动轮出增加市场供应，但终端传统旺季及国储高成交价均对棉花现货形成支撑，皮棉价格稳中小幅拉涨。伴随市场资源的消耗，国内棉花现货进入传统供应淡季，目前内地市场几无资源供给，终端纺企主要依托国储棉及部分疆棉，但资源结构矛盾令优质资源询采相对温和。截止上周末，山东地区新疆3128-29级手采棉毛重16000-16400元/吨，地产棉四级主流报价15000元/吨左右，国内皮棉均价较去年同期拉涨28.76%。 对于当前皮棉现货价格走势，笔者认为在市场多空博弈下，短期皮棉价格或将相对平稳，主要分析如下：

　　近期国内郑棉价格震荡偏强运行，截止上周末郑棉主力1709合约收于16290元/吨，较前周同期15700元/吨涨590元/吨，但截止4月19日郑棉仓单数量3855张，有效预报3186张，折合皮棉29.6万吨，为郑棉仓单量的历史最高水平，同期1705持仓7.7万手，折合约18万吨现货持仓，约占仓单量的60%。郑棉仓单量巨大，对郑棉价格形成压制，在仓单有效流出前，预计郑棉价格难有趋势性上涨行情，预计短线郑棉1709合约将进入15600-15900元/吨窄幅区间振荡走势。

　　储备棉抛储成交情况是短期影响棉价的重要因素，据初步预估本年度约220万吨的棉花缺口，以3—8月120个工作日、日挂拍量3万吨匡算，储备棉轮出资源约360万吨，考虑到3月以来储备棉日度挂拍量在3—3.2万吨，实际可供资源可能多于360万吨，因此储备棉成交率如果保持在六七成左右的水平，市场情绪将保持稳定，目前储备棉成交率已基本维持在70%左右，为皮棉现货价格平稳提供支撑作用。

　　目前国内籽棉购销已进入后期，市场所剩货源不多，价格仍居于高位，截止目前国内各地个别轧花厂籽棉收购价在3.5-3.85元/斤，轧花厂加工仍处于亏损状态，整体开机率仍较低，当前厂家手中持有皮棉货源仍相对有限，轧花厂过低价出售意愿也不高，挺价心理仍存，支撑皮棉行情，但本年度各地春播工作陆续展开，今年棉花种植面积或将增加。国家棉花市场监测系统于3月中旬就全国范围棉花种植意向展开调查，结果显示2017年全国棉花意向种植面积4603.8万亩，同比增加219.3万亩，增幅5.0%，其中新疆意向植棉面积为3052.9万亩，同比增加5.1%，预计总产量也将达到404万吨，为皮棉现货市场增添利空气氛。

　　终端需求方面，目前棉纱进入消费旺季，多数纺企也进入采购旺季，对皮棉需求有所增加。当前储备新疆棉及地产棉成交出现分化，新疆棉大量成交，地产棉大量流拍，主要原因是对于纺织企业来说新疆棉从性价比、可纺性和制成率来看，综合算账新疆棉比地产棉相对合算，而地产棉面临更多不确定性，由此也可以说目前市场上可选择的棉花资源仍相对较多，纺织企业不急于囤货，大部分随用随买，并且择优而选，择性价比高的选择，使得皮棉现货成交依旧清淡，亦抑制其行情发展。总的来看，目前市场多空交织，预计短期国内皮棉市场整体或将保持相对平稳运行。