第一纺织网（微信公众号ID:webtex-sh）6月27日消息（记者　martin　报道）：本土羽绒服龙头企业——波司登国际控股有限公司6月26日发布业绩公告，截止2017年3月31日止的2016年度，公司实现营业收入68.17亿元人民币，同比增长17.8%，母公司所有人应占溢利3.92亿元，同比增长39.5%，毛利率上升1.3%至46.4%。

　　财报显示，2016年，波司登品牌羽绒服业务、贴牌加工管理业务及非羽绒服业务年内的收入分别约为45.79亿元、7.78亿元及14.6亿元，分别同比增长15.1%、下跌21.0%及增长76.7%。

　　在发布业绩公告的同时，第一纺织网（微信公众号ID:webtex-sh）记者还注意到，波司登宣布，其执行董事、首席财务官及公司秘书麦润权将出任集团女装事业部总经理，自2017年6月26日起生效。波司登表示，公司自上市以来积极寻找合适的机会把业务延伸至非羽绒服领域，实行业务多元化，降低对季节性产品业务的依赖，公司对于国内女装行业的前景感到乐观，过去几年通过收购并逐步把女装业务扩大，其中麦润权一直高度参与相关收购事宜，波司登认为，有关职能变更将有助加强公司发展及拓展女装业务，麦润权也将利用公司的优势，并将投放更多时间在女装业务上，整合女装资源，促进女装业务之间的协同效应，积极寻求合适的女装并购机会，以壮大波司登的女装业务。

　　资料图片：左一为出任波司登女装事业部总经理的波司登执行董事、首席财务官及公司秘书麦润权

　　公开资料显示，麦润权生于1976年，毕业于岭南大学，获工商管理（荣誉）学士学位，并为香港会计师公会会员及特许公认会计师公会的资深会员，麦润权于2008年7月份加入波司登，负责整体财务会计事务，投资者关系及公司秘书事宜。加入波司登之前，麦润权曾担任一家于香港联合交易所有限公司（「联交所」）上市公司金鹰商贸集团有限公司的合资格会计师及公司秘书。

　　第一纺织网（微信公众号ID:webtex-sh）记者查阅财报了解到，波司登自上市以来积极寻找合适的机会把业务延伸至非羽绒服领域，实行业务多元化，降低对季节性产品业务的依赖，公司对于国内女装行业的前景感到乐观，过去几年积极通过收购逐步把女装业务扩大，2017年3月，波司登宣布以人民币6.8亿元收购欣悦发展有限公司（「欣悦」）及优诺（天津）服装有限公司（「优诺」）全部已发行股份，有关收购已于2017年4月完成。

　　据第一纺织网（微信公众号ID:webtex-sh）记者了解，欣悦主要从事女装采购及分销，持有柯利亚诺及柯罗芭两个品牌的商标，并设有销售渠道及管理团队。柯利亚诺为国内中高端女装品牌，销售对象为25至35岁的都市白领，产品风格时尚、优雅、具品味。柯罗芭销售对象为30至40岁的知性女性，产品风格简约、时尚而大方。截至2017年3月31日，两个品牌合共有119家自营店。根据收购协议，卖方保证欣悦集团截至2018年3月31日止财政年度的除税后经审核溢利将不低于人民币7000万元，否则卖方须向波司登补回该溢利的差额。

　　业内人士表示，随着国内服装行业整体增长势头明显趋缓，传统产业链过于冗长、累赘，过去靠粗放复制、以数量取胜的传统“中国制造”模式无以为继，进一步加快产业的转型和升级势在必行。东吴证券分析师马莉此间谈到，女装流行元素变化迅速，相对于男装可销售周期更短，但为避免库存积压及经销商坏账，除设计选款能力外，对公司订货指导、库存管理亦提出极大挑战。而分析来看，女装品牌尚需要通过多品牌的并购及运营获得更加细分的市场以拓宽公司受众群体，同时对冲时尚变化给公司带来的风险。具体而言，在多品牌经营中， 有两条发展主线：一是自有风格体系下品牌及品类的扩张，二是其他多品牌的并购。

　　在马莉看来，对于品牌公司而言，培育副牌在打开公司发展空间的同时，对公司在各品牌供应链及日常开发管理、费用控制、以及渠道把控上都提出了极高的要求，因此多品牌的运营对女装公司在一开始品牌并购时对于并购标的的选择，以及在并购后多品牌的运营能力将会成为品牌公司未来发展的关键。

　　马莉着重谈到，对品牌的运营能力仍将是其能否充分利用资本市场搭建品牌集群最重要的部分，对于女装公司而言，品牌运营能力包括了其对渠道的把控力（开店能力、渠道开发能力）；（2）日常开发及供应链管理能力（商品的自主设计开发，以及根据市场进行的调货和发货）；（3）品牌推广能力（在国内寻找适合的推广渠道）等等全方面的能力。另一方面，公司还需要在多品牌运营的过程中合理控制费用使得其利润得到保障。

　　业内认为，在品牌服装产业链各环节中，利润率最大、产业价值最大的“金三角”是分别是产品设计、品牌营销及零售终端，在设计端提高产品性价比、为消费者提供一站式服务的多品类产品，在品牌营销上推动多品牌集团化发展，在零售终端加强社交营销、带动粉丝衍生消费将是服装行业未来的重要方向。

　　观察来看，波司登非羽绒服业务占比由去年的14.3%提升至21.4%。其中，非羽绒服收入较去年上升76.7%。非羽绒服业绩上升除了男装品牌的优化之外，新收购的女装品牌邦宝表现突出，实现收入为2.99亿元人民币。同时波司登还新收购女装品牌柯利亚诺及柯罗芭实行业务多元化，推动非羽绒服业务发展。　

　　波司登在其业绩公告中也透露，公司今后将继续坚定不移地从传统的批发业务模式，逐步转型走向更贴近市场和消费者的零售模式，2017年，公司将在以下几个领域继续努力：

　　羽绒服业务：未来波司登将全面重塑波司登品牌系列，继续优化零售业务模式的各主要环节，加强零售终端的管理和大数据的应用，积极提升内在竞争力及营运效率。在产品方面持续创新，在羽绒服轻、软、保暖等优点上加入时尚休闲生活新概念，并增加生活功能，致力为消费者提供高性价比、高质量、实用性高和时尚的羽绒服产品。雪中飞品牌经过一年多努力的向户外品牌转型，吸收了宝贵的市场经验，来年将在定位上将加入更多时尚生活的元素，加大力度新款开发，并把产品延伸至四季化品牌，致力提高品牌和产品差异化，增加市场和消费者的认可度。

　　打造女装平台：波司登对于国内女装行业的前景感到乐观，过去几年积极通过收购逐步把女装业务扩大，目前旗下女装品牌包括杰西、邦宝、柯利亚诺及柯罗芭，整个女装业务平台渐见规模。拥有多品牌的女装平台使波司登在渠道、采购等方面享有优势，波司登将整合女装资源以提高协同效应，并适度地为女装拓展优质渠道。同时，波司登将继续发掘具有潜力的女装品牌，进一步拓展女装平台。

　　多元化发展：波司登除了对羽绒服业务进行品牌重塑外，将全面检视并重塑波司登品牌系列，以“大气时尚高品质舒适”的生活功能为品牌整体基调，在旗下服装产品适当地加入生活功能，如防水、防污等受消费者欢迎的实用功能。除了现有的校服业务和家居生活服装业务，波司登将积极研究向童装及生活户外服装等延伸，实现由“产品经营”到“品牌经营”的转型。

　　另外，波司登将积极善用现有资源，以及策略性投资者伊藤忠集团的营运经验和全球资源，发掘更多具有潜力的服装新业务和品牌，以进一步壮大波司登在各个服装领域板块的实力，向发展成为多品牌综合服装运营商的目标迈进，实现业务多元化发展。

　　以下为第一纺织网（微信公众号ID:webtex-sh）根据波司登2016年财报截取下的主要内容，敬请业者参考：

　　收入分析

　　波司登过去两年积极优化羽绒服业务，聚焦于清理库存和优化零售网络，经过两年以来的努力重回上升轨道；加上年内非羽绒服业务的整合以及新收购的贡献，使得波司登年内总体收入有所上升。截至2017年3月31日止2016年度，波司登收入约为人民币68.16亿元，较去年上升约17.8%。年内，品牌羽绒服业务继续为波司登的最大收入来源，占波司登收入的67.2%，而贴牌加工管理业务及非羽绒服业务分别占波司登收入的11.4%及21.4%。去年同期上述三项业务分别占波司登收入的68.7%、17.0%及14.3%。

　　品牌羽绒服业务、贴牌加工管理业务及非羽绒服业务年内的收入分别约为人民币45.79亿元、人民币7.77亿元及人民币14.59亿元，按年分别上升15.1%、下跌21.0%及上升76.7%。

　　品牌羽绒服业务：

　　2016年，波司登推出更多新产品系列，公司与华特迪士尼公司合作，推出波司登迪士尼系列的成人和儿童羽绒服产品，正式在2016年9月10日在上海、北京等全国42个主要门店和网上进行首发，并取得理想的市场反应。2017年春夏，波司登推出了迪士尼美女与野兽系列的产品，为品牌成功制造话题和增加曝光率，更成功借助迪士尼为波司登品牌注入年轻、活泼和时尚的形象。未来波司登将继续与迪士尼合作，并强化相互的合作范围与内容。

　　优质的产品也需要品牌形象的配合，因此，波司登也积极推动品牌创新，将业务核心策略的重心放在品牌建设和形象优化上，以此逐步增加消费者对品牌的认识，提升品牌价值与美誉度。

　　年内，波司登品牌更换沿用多年的产品商标，新商标在外形上保留并突出原有翅膀图案，放大了英文名字，使整体设计更为时尚、简洁、清晰和国际化，在提高美观度的同时保持了原有波司登商标的元素。更换品牌商标是波司登品牌重塑的重要一步，也标志着波司登积极改变的决心，建立以市场为主导的销售策略，并赋予品牌现代化的形象和时尚的内涵。崭新的产品和品牌形象的优化使得年内波司登的收入录得22.4%的理想升幅。

　　年内，雪中飞致力研究转型为全方位的户外服装品牌，增加户外服装产品的比例；然而，经过一年以来的努力和调研，在考虑到市场的认可程度、经销商的意见反馈、国内户外服装市场的消费模式，以及投入和回报等，波司登认为有需要进一步调整雪中飞的定位和发展方向，不再单纯以户外为主要发展方向，而将加入更多时尚生活的元素。年内雪中飞的业务调整导致收入有明显的下降，但波司登相信长远将有利雪中飞的发展。

　　年内，波司登继续积极优化零售网络，关闭低效店舖，以提升店舖质量，加上波司登让康博品牌退出羽绒服市场，因此，截止2017年3月31日，波司登羽绒服业务的零售网点总数较2016年3月31日净减少979家至4,292家，自营零售网点和第三方经销商经营的零售网点分别净减少320家和659家至1,374家至2,918家。自营和第三方经销商经营的零售网点分别占整个零售网络的32%和68%。

　　贴牌加工管理业务：

　　年内，波司登的贴牌加工管理业务收入达约为人民币7.77亿元，较去年下降21.0%，占波司登收入的11.4%。由于国内生产成本逐年上升，尤其是工资的上涨更为明显，推使许多贴牌加工客户把订单转移到低生产成本和具有税收优惠的东南亚地区，加上越来越多贴牌加工客户倾向找一些具备跨国生产能力的厂房，因此年内波司登流失部份贴牌加工订单而导致收入下降。

　　面对新趋势，波司登积极应对，并计划充分利用伊藤忠集团位于东南亚的生产厂房，发挥成本上的优势并提升波司登的跨国生产能力。初步预计在下一财年可以实现在伊藤忠集团位于东南亚的生产厂房的订单，改善波司登的贴牌加工管理业务。

　　贴牌加工管理业务主要客户有15家，来自前五大客户的收入约占贴牌加工管理业务总收入的81.0%。

　　非羽绒服业务：

　　年内，波司登的非羽绒服业务收入约人民币14.59亿元，较去年上升76.7%，升幅受惠于波司登男装业务优化及新收购业务的贡献。年内，各非羽绒服品牌继续以调整销售渠道、消化库存及加强零售为主要工作，非羽绒服品牌收入分布如下：

　　波司登男装

　　年内，波司登男装业务收入上升77.2%至约人民币3.29亿元，其中，自营和批发业务收入分别上升54.7%及87.1%至约人民币8860万元及人民币2.41亿元。2017年，波司登男装专注于提升零售营运和商品效益，对加盟客户进行分级的管理，并完善商品的数据化管理，优化单店订货模式和上货规划，将商品价值最大化。年内波司登男装继续调整零售网络，淘汰竞争力不足的店舖，同时补充新店，整体店舖数目基本维持稳定。截至2017年3月31日波司登男装共有363店，较去年净减少29家。

　　杰西

　　年内，杰西收入下跌2.8%至约为人民币323.5百万元。其中自营和批发业务收入分别上升5.2%和下跌28.0%至约人民币266.0百万元及人民币57.5百万元。年内杰西集中加强自营店的管理能力，加大对终端的资源投入、VIP客户的维护和跟进。而批发业务下滑是因为经销商需要清理库存而减少新货订单所致。杰西对开店计划继续维持谨慎的态度，承接过去两年对零售网络的调整和优化，期内杰西的店数轻微净减少7家至196家。

　　新收购女装－邦宝

　　波司登通过杰西国际控股有限公司，以每股0.652港元发行850,000,000股波司登股份（「股份」）及人民币7000万元收购持有邦宝品牌的邦宝国际控股有限公司（「邦宝国际」）70%的权益。早于2013年，波司登已通过旗下附属公司廸晖有限公司（「廸晖」），投资人民币1.5亿元收购邦宝国际30%的权益。

　　年内，邦宝收入约人民币2.98亿元，其中，自营和批发业务收入分别约人民币2.50亿元及人民币4800万元，截至2017年3月31日，邦宝共有215家店。

　　新收购女装－柯利亚诺及柯罗芭

　　波司登自上市以来积极寻找合适的机会把业务延伸至非羽绒服领域，实行业务多元化，降低对季节性产品业务的依赖。波司登对于国内女装行业的前景感到乐观。过去几年积极通过收购逐步把女装业务扩大，2017年3月，波司登宣布以人民币6.8亿元收购欣悦发展有限公司（「欣悦」）及优诺（天津）服装有限公司（「优诺」）全部已发行股份，有关收购于2017年4月完成。

　　欣悦主要从事女装采购及分销，持有柯利亚诺及柯罗芭两个品牌的商标，并设有销售渠道及管理团队。柯利亚诺为国内中高端女装品牌，销售对象为25至35岁的都市白领，产品风格时尚、优雅、具品味。至于柯罗芭销售对象为30至40岁的知性女性，产品风格简约、时尚而大方。截至2017年3月31日，两个品牌合共有119家自营店。根据收购协议，卖方保证欣悦集团截至2018年3月31日止财政年度的除税后经审核溢利将不低于人民币70百万元，否则卖方须向波司登补回该溢利的差额。

　　终止业务－摩高

　　考虑到当前国内的经济情况以及消费模式，以及摩高的业务表现和发展潜力，波司登于2017年2月以代价约人民币4000万元全数出售所持有的51.004%摩高股权，波司登认为此举有助波司登集中资源于旗下更具潜力的服装品牌，更符合波司登长远发展的策略。波司登于2011年收购摩高56.04%的股权，其后向摩高的管理团队派发约5.036%的股权作员工股权激励，使得波司登于摩高之股权下降到51.004%。

　　年内，摩高收入减少15.9%至约为人民币2.48亿元，其中，自营和批发业务收入分别约人民币2.34亿元及人民币1404万元。

　　其他新增业务

　　波司登致力拓展多元化，成为全方位的服装营运商。波司登眼见国内校服市场规模庞大，多所国际学校进驻国内，官办学校也由以前的政府主导逐步向学校、家长主导转移，市场化趋势明显；然而国内校服供应商素质参差，因此波司登致力以高质素、注重细节设计、提供差异化订制服务，以满足不同学校个性化的需求，并为波司登开拓新的业务领域。

　　另外，波司登于年内把以往授权第三方经营波司登内衣的业务转为自行营运，并把业务从原本只有保暖内衣延伸至多品类的居家生活服装方向发展，把单季经营模式成功转化为四季经营。

　　目前波司登已经开设了15家波司登家居生活馆，并预计来年将增加到50家，为中国市场提供优质的家居生活服饰。

　　国际业务：

　　监于英国脱欧后的经济不确定性，加上从投资回报的角度考虑，波司登2017年1月结束英国伦敦旗舰店所经营的高端男装和羽绒服零售业务，并计划把有关物业出租，待合适的时机再发展英国市场。波司登于2011年购入位于英国伦敦的物业并改建成波司登首家海外旗舰店。经过数年的营运，英国波司登旗舰店为波司登提供了宝贵的海外市场零售经验，并提高了波司登在海外零售市场和金融界的知名度。

　　网络销售

　　此外，为配合市场对网购的殷切需求，波司登积极研究和拓展网络销售，并成立专门团队，统一营运所有品牌的网络销售，以提高营运效益和协同效应。年内，网络销售收入达到人民币10.77亿元，按年大幅上升88.2%。其中品牌羽绒服业务及非羽绒服业务年内网络销售的收入分别约为人民币7.57亿元及人民币3.20亿元，分别占到品牌羽绒服业务及非羽绒服业务收入的16.5%及21.9%。按销售类别划分的话，网络销售的自营和批发收入分别约为人民币5.74亿元及人民币5.02亿元。

　　毛利

　　年内，毛利由人民币26.09亿元增加21.2%至人民币31.63亿元，毛利率增加1.3个百分点至46.4%。

　　品牌羽绒服业务毛利率增加1.1个百分点至51.1%，主要由于波司登持续清理库存以提升空间推出毛利率较高的新产品，非羽绒服业务的毛利率较去年下降5.0个百分点至45.7%，主要为低毛利产品的销售及占比上升，带动毛利率下降。贴牌加工管理业务的毛利率保持稳定，维持在20.0%。

　　经营溢利

　　年内，波司登的经营溢利大幅上升95.5%至约人民币6.60亿元，经营溢利率为9.7%，较去年5.8%增加3.9个百分点，主要由于品牌羽绒及非羽绒服业务的贡献上升以及毋须进行商誉减值。

　　截至2017年3月31日，波司登拥有4246名全职员工（2016年3月31日：3,867名全职员工）。截至2017年3月31日止年度的员工成本（包括作为董事酬金的薪酬、其他津贴以及按股权结算基于股份交易的开支）约为人民币7.26亿元（2016年：约人民币6.72亿元）。波司登于年内收购邦宝国际，并授出奖励股份及购股权。因此，员工成本较去年增加8.1%。