“你升我就降，你降我就升。”

　　如果不深究两者的内在逻辑关系，它，全国居民消费价格指数（CPI），和它——工业生产者出厂价格指数（PPI），这半年里就像一对爱相互拆台的“小冤家”！

　　为什么这么形容呢？看看它们过去半年时间里的表现，就不难明白：同为价格指数的CPI和PPI在这期间走势相反，与前几年CPI和PPI同增同降的格局形成鲜明对比。

　　这一次，它们爱相互“拆台”的画风突然大变，6月份齐刷刷地来了一盘“步调一致”：7月10日，国家统计局发布的数据显示，6月份CPI环比下降0.2%，同比上涨1.5%；PPI环比下降0.2%，同比上涨5.5%。二者同比涨幅均与5月持平。

　　无论从同比和环比来看，CPI、PPI均步调一致地“要涨一起涨、要降一起降”。那么，它们的走势近期还会不会一致呢？对此，国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁表示，虽然6月CPI、PPI走势同步，但未来短期时间内难以再出现这种情况。

　　预计下半年CPI涨幅变化不大

　　在过去经济走势中，PPI同比上涨或下降往往也会带动CPI出现同方向的升降。但是从去年底到今年5月份，PPI和CPI走向却相反。

　　今年1~2月，PPI同比快速上涨，但是CPI同比涨幅在今年2月反而出现回落，导致两者增速差值扩大。3月以来，PPI涨幅高位回落，CPI则在低位上升，CPI同比涨幅从1%以下回升至5月的1.5%，PPI同比涨幅从2月份7.8%的高位回落至5月份的5.5%。

　　牛犁分析：“从中长期来看，PPI和CPI涨跌的趋势是一致的。上半年两者走势分化主要是受去年基数的影响。而且两者同比升降的支撑因素不同。PPI升降主要是煤炭、有色、钢铁、石化价格变动带来的。CPI升降则更多是春节提前导致食品价格大幅涨跌带来的。所以PPI和CPI并没有明显的传递关系。”

　　CPI和PPI同比增速的反方向变化在6月得以改变。两者同比增速均与5月份持平，且环比增速均下降0.2%。

　　在牛犁看来，CPI和PPI走势在6月一致并不意味着工业产品的价格正在向消费品价格传导。“6月份商品价格上涨比较少，服务价格上涨幅度大，影响CPI的因素和影响PPI的因素完全不同。虽然6月走势同步，但未来短期时间，PPI和CPI的走势难以一致。”牛犁说。

　　从CPI和PPI分项来看，均表现出涨跌互现的情况。从同比看，6月份CPI中，非食品价格上涨2.2%，食品价格下降1.2%。

　　在PPI中，6月份出厂价格同比上升幅度靠前的行业主要是煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业。与居民消费相对紧密的汽车制造业、纺织服装、服饰业等出厂价格同比涨幅较小或下降。

　　“去年价格回升既有需求增加的因素，也有短期供给缩减的因素。今年需求比去年还略有下降，特别表现在汽车需求下降，而且供给稳定。所以预计下半年PPI和CPI涨幅不会有太大变化。”牛犁分析。

　　工业购进、出厂价“剪刀差”收窄

　　自3月份以来，PPI同比增速高位回落，6月份持平终结了此前连续3个月回落的局面。分行业来看，钢铁相关行业价格止跌回升稳住了PPI。

　　国家统计局数据也显示，6月，在主要工业行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业，分别上涨24.5%、13.9%和7.7%。另外，煤炭开采和洗选业、石油加工业、石油和天然气开采业同比涨幅则出现回落。

　　受益于6月30日前全面取缔“地条钢”，国内钢材库存持续下降，钢材价格也再度回升。兰格钢铁网首席分析师马力表示，目前国内钢市整体可以用高价格、高利润、高产量、低库存这“三高一低”来形容。

　　对比PPI变动情况发现，钢材价格和PPI同比走势基本一致。那么，下一步，钢价是继续上涨进而带动PPI同比增速再度回升，还是钢价下跌拉低PPI增速？

　　兰格钢铁网首席分析师马力分析，今年2、3月时钢材市场表现出高价格、高利润、高产量、高库存，随后出现了大幅下调，不同品种价格跌幅达800~1100元，目前国内钢市整体可以用高价格、高利润、高产量、低库存这“三高一低”来形容，在这样的大背景下，后期钢市的不确定性非常大，面临较大的风险，目前较高的利润水平长期维持的可能性很低。

　　另外，记者梳理发现，在工业生产者价格指数中，6月购进价格同比涨幅和出厂价格同比涨幅差距也继5月之后再次收窄。今年以来，购进价格涨幅一直大于出厂价格，1~6月，两者差距分别是1.5、2.1、2.4、2.6、2.5和1.8。

　　牛犁表示，出厂价格包括生活资料和生产资料，价格增幅持平意味着下游需求没有改变，购进价格则主要包括原材料或半成品，这意味着工业企业利润改善主要来源于原材料成本的下降而不是需求端改善。