本周，沉寂多时的PTA，开始强势上攻。

　　尽管二季度持续去库存，但受到持仓结构、市场心态的影响，PTA此前一直表现得相对平淡；但持续高位的聚酯负荷，配合PTA装置检修，使得PTA社会库存降至低位。随着时间的推移，基本面因素持续发酵，开始发挥强大的影响力。由于现货不断趋紧，PTA基差不断压缩，此外在国内商品气氛整体偏强的配合下，7月初市场开始集中发力，周一夜盘01合约贴水09合约，今日PTA强势上行，一度拉升至接近涨停。

　　在PTA大幅拉升之际，笔者沟通了几家终端企业，得到的是差异明显的反馈，下游可谓是冰火两重天。

　　盛泽的喷水工厂表示，近期生意依然火爆，基本上布厂都没有库存，有货就能卖掉。前面丝价涨幅上千元之后，一度追涨谨慎，但是当前生意既然比较好，就又开始拿货。以当前的情况来看，继续跟进短期还是没有太大的问题。盛泽染厂6月关停了三天，目前基本上都开了。原料备货方面，某工厂表示备货量在两个月，可以用到9月份，但近期应该还是会拿一些。有企业表示，感觉今年好像没有淡季了。

　　然而浙江一个做弹丝牛津布的工厂，则表示了无比的困惑。今年弹丝牛津布生意整体一般，尤其7月进入淡季，订单并不好，萧绍染厂的开工已经不足，不少白坯都还堆放在染厂，暂时没有做。也正因如此，所以6月下旬至今，虽然长丝价格有所推涨，但是算算织布基本上没什么效益，所以基本上也没有怎么拿货。没想到原料一天比一天强势，眼看着仓库里的原料马上就要消耗殆尽，老板变得越来越着急。

　　绍兴某圆机工厂表达了同样的感受。今年萧绍生意整体不算特别好，虽然近期局部品种略有好转，但大体来看多数生意还是偏淡，开机仅在4-5成，现在原料涨成这个样子，工厂表示也是非常的无奈。

　　现在一个问题是，PTA涨势已经起来，好不容易打破了原来的定势，怕不是一日就可以结束的，那么，织布厂要怎么办？

　　窃以为，生意好的工厂，即便现在原料库存已经不低了，但是生意在手利润不愁，大概率会继续补货的；相比较而言，更值得注意的是生意差的工厂。

　　对于步入淡季、生意相对较差的工厂，由于效益一般，所以不少工厂原料备货不多，如果后续再大幅上涨，不追高就面临着原料断供，追高就可能面临亏损，所以左右为难，更加难过。那么接下来这些工厂就面临两个选择：要么索性停下来，等有价差可做的时候再开；要么坯布不再出货，除非布价涨起来。

　　笔者倾向于认为，随着PTA涨势开启，后续可能出现的情况是：生意较好的企业继续采购，生意差的企业可能会有一部分降负或关停，但最终会把偏弱品种的布价适度带动一点上来。强势带动弱势，但整体市场应该还是呈现出重心抬升的格局。当然，这是绝对价格层面。

　　从效益层面来看，聚酯产业链随着逻辑和心态的转换，未来的利润分配或有一定调整。从PX与PTA来看，PX转弱而PTA偏强，导致PTA加工差阶段性出现明显提升；从PTA与聚酯来看，由于聚酯工厂前期并不十分看涨，原料备货有限，PTA走强后聚酯效益或有适度压缩；但由于聚酯库存偏低，而终端（加弹、织布）对聚酯也有采购需求，所以聚酯效益应仅为适度压缩，部分压力会继续向下游转移，尤其是转移到终端偏弱品种上（例如萧绍圆机、终端加弹厂）。

　　以目前的形势来看，笔者窃以为，所谓的传统淡季，可能将直接过渡到三季度旺季，也就是说，旺季提前的概率，应该能达到6成以上。真正的风险点，估计在十一前后的可能性更大一些。

　　最后作为题外话，值得一提的是，对于盛泽地区，笔者认为，所谓的生意较好，并非是需求出现了新的增长点，仍然是前期库存偏低，叠加印染影响下市场抢货囤货心理，不断放大市场需求的结果。

　　目前所有人都觉得盛泽生意好，市场缺货，所以织布厂在拼命做，贸易商在拼命囤，服装厂也随之赶工；但是市场到底有多缺货，缺多少货，其实没人能说得清，所有的人暂时只知道不断地补货生产。笔者担心，当某一天市场突然意识到货已经变得宽松的时候，社会库存已经大量积累，届时不排除出现生意猛然刹车的可能。