9月19日晚间，雅戈尔发布公告，公司拟将全资子公司宁波雅盛园林景观有限公司，更名为宁波泓雅投资有限公司，并将其注册资本由2600万元增加至10亿元。雅戈尔此次增资将以自有资金出资，于2027年8月1日前缴清，增资完成后仍直接持有该公司100%股权。经营范围变更为资产管理、投资管理、投资咨询。

　　雅戈尔表示，对全资子公司进行更名、增资以及经营范围的变更，旨在合理利用现有资源，满足企业发展需要，推动投资业务专业化提升。

　　对于该消息，《中国服饰》昨日已通过微信公众号及时进行发布。那么，对于雅戈尔的此次子公司更名+增资的举措，背后的深层意义何在？未来发力点又在哪里呢？首先要了解下雅戈尔的现状与困惑。

　　“不务正业”遇困

　　成立于1979年的雅戈尔，多年来一直是中国服装业的翘楚。值得肯定的是，近年来，雅戈尔营业收入和净利润均实现了稳步发展。但雅戈尔受困于主营业务衰退，一直在尝试从利润空间逐渐被压缩的服装业务扩展，转而寻求收益更高的业务板块，并逐步将重心放在发展房地产、金融等投资业务上，服装反倒成了副业。近年来也已形成品牌服装、地产开发和金融投资“三足鼎立”格局的多元化企业，服装板块贡献的净利润占整体净利润的比重呈逐年下滑态势，地产与投资板块则出现了业绩较大的现象。因此，虽然雅戈尔多年来虽然取得了较为稳健的发展，但伴随着其发展的争议却始终没有停息，而“不务正业”“轻视主业”等则是争议的重中之重。

　　遗憾的是，资本市场存在的不确定因素太多，虽然雅戈尔在股权投资上赚得盆满钵满，但仍有一些年度出现了亏损情况，地产与投资业绩波动大。就雅戈尔2017年半年度来说，期内，实现营收53.99亿，由于周期性因素导致房产结转项目减少，较上年同期降低37.70％；实现归属于上市公司股东的净利润20.47亿元，同比降低33.33％。

　　“回归主业”执念

　　因此，就如业内所言：雅戈尔多元化发展战略多以获取投资收益为目的，在经济增速放缓以及消费大环境尚未完全回暖的大环境下，能够为公司带来较大的利润，但这也使得雅戈尔错过继续壮大服装主业并成为国际知名品牌的机会。

　　事实上，雅戈尔高层早就意识到这一点，并多次公开表示要“回归主业”“让服装主业奔跑”等。譬如，雅戈尔董事长李如成早在2012年7月的投资者沟通会上公开承诺，公司将重新回归到服装的主业上来，并严格控制房地产投入，调整投资规模，集中资源向品牌服装投入。

　　最近几年，雅戈尔在品牌服装领域坚持推进“由生产经营型向品牌运营型转型”的战略规划，逐步提升品牌形象和市场份额。2015年，雅戈尔制定了“4个1000”的战略发展规划。2016年10月，雅戈尔与欧洲五大顶级面料供应商签署战略合作协议，共同打造中国服装行业高端成衣和定制品牌MAYOR，雅戈尔计划未来5年内投入100亿元，加强对服装领域新材料、新面料、新工艺、新品牌和新服务的创新，用5年时间再造一个雅戈尔。

　　雅戈尔回归服装业的决心值得肯定，而所做的努力也在奏效。就在今年上半年，服装业绩也出现了回暖迹象。雅戈尔上半年业绩显示，尽管地产领域呈现业绩下滑，但其服装板块实现营收及净利双增。营业收入24.5亿元，较上年同期增长10.67％；净利润为4.46亿元，同比增长12.96％。

　　身体力行“正道”

　　期内，雅戈尔品牌服装恢复性增长，主品牌Youngor实现营收20.44亿元，较上年同期增长8.85％；子品牌MAYOR、Hart Schaffner Marx等合计实现营业收入3.51亿元，销售占比较上年同期提高3.74个百分点至14.66％。值得注意的是，在MAYOR爆发性增长284.97％的拉动下，增速较上年同期大幅增加43.88个百分点至52.54％。

　　同时，雅戈尔实行的大店营销成效初显。期内，雅戈尔同步推进“开大店、扩大厅、关小店、优结构”的渠道战略；截至报告期末，营销网点合计2469家，较年初减少85个；营业面积390234平方米，较年初增加8690平方米，并且各渠道户均销售均有不同程度的增长。

　　在渠道方面，逐渐向购物中心靠拢。期内，购物中心网点共118家，较年初增加15家；新开店铺延续200平方米以上的选址标准，店均销售收入较上年同期增长11.90％；商场网点则较年初减少54家，为1450家。

　　此外，雅戈尔品牌服装在期内实施了商品企划，加强核心面料和新品开发，以销定产，有效去化库存。截至报告期末，雅戈尔品牌服装的库存商品账面价值为11.86亿元，较年初减少2.38亿元，库存去化率达到16.72％。

　　同时推动智能制造落地。报告期内，雅戈尔正式启动智能制造项目，在宁波建设衬衫、西服、时装三个精品车间，由规模化生产向精品化、定制化转型，打造“世界一流、国内领先”的精品工艺和高端定制基地。

　　目前来看，雅戈尔的回归“主业”初见成效。从上半年的情况看，服装业务板块下半年仍有望继续增长。但地产板块实现营业收入和净利润分别较上年同期降低 54.24%、60.97%。地产板块的业绩与项目的交付结算相关，若该公司未来有项目交付，则会推动其业绩的的增长。此次增资子公司将增强其实力，有利于推动上市公司的投资业务发展。

　　行业资深人士表示，此次雅戈尔子公司更名及增资，将增强其实力，有利于推动上市公司的投资业务发展。也正是雅戈尔转型升级的进一步表现，更利于其进一步在主业上的发力。从上半年的情况看，预计其服装业务板块下半年仍有望继续增长，整体业绩有望在2018年实现回暖。