第一纺织网10月31日专稿（记者　martin　报道）：本土高端女装品牌——深圳歌力思服饰股份有限公司（以下简称“歌力思”），10月30日晚间发布2017年1-9月份业绩公告，数据显示，报告期内，公司实现营业收入13.79亿元，与上年同期相比增长101.91%，归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，与上年同期相比增长124.25%，基本每股收益0.61元/股。

　　分季度看，今年三季度，歌力思实现营业收入6.02亿元，与上年同期相比增长增长111.48%；归属于上市公司股东的净利润0.8亿元，与上年同期相比增长92.53%。

　　报告期内，歌力思总资产达32.48亿元，与上年同期相比增长26.42%。

　　对于公司报告期内业绩的高速增长，歌力思解释称，主要是各品牌销售业绩提升及并表因素影响所致，业内人士则认为，歌力思业绩较同期大幅提升主要是由于三大原因：1）并购多个品牌，业绩陆续并表；2）主品牌运营能力提升，销售复苏；3）海外品牌落地顺利，门店稳健推广。

　　华泰证券分析师陈羽锋介绍，歌力思旗下各品牌聚焦高端时尚，在设计研发、营销体系和供应链体系方面均有显著的协同效应，前三季度收入超预期。

　　财报显示，分品牌来看，歌力思主品牌高端女装ELLASSAY主营业务收入6.47亿元，同比增长24.63%；德国高端女装品牌Laurèl主营业务收入0.64亿元，同比增长360.19%；美国轻奢潮牌EdHardy及EdHardyX主营业务收入3.14亿元，同比增长130.91%；法国设计师轻奢品牌IRO主营业务收入2.67亿元。

　　从渠道来看，歌力思前三季度共新开61家门店，关闭34家门店，净增27家。前三季度分品牌来看，主品牌ELLASSAY直营店净关闭13家，分销店净关闭1家，门店调整继续，加强单个门店运营能力；Laurèl直营店与分销店分别净增9家和3家，门店总数上升至29家；EdHardy及EdHardyX直营店与分销店分别净增1家和20家，门店总数达到137家，巩固国内潮牌领先地位；IRO新开直营店7家，开店速度逐步加快。

　　陈羽锋认为，高端品牌更注重购物体验，相比线上，线下渠道更适合销售。前三季度歌力思线上销售0.55亿元，占主营收入的4.23%，相较同期下降了3.38个百分点。同时，公司前三季度毛利率为70.88%，较同期降低1.01个百分点，主要为本期并表的品牌IRO以分销模式为主，分销模式毛利率较直营低，且其分销出货折扣较其他品牌略低，拉低总体毛利率所致。

　　在陈羽锋看来，作为注重实体门店购买体验的高端女装品牌，歌力思的销售主力依旧来自线下。2014-2016年歌力思线下销售额占比分别为93.31%、91.73%和93.12%。2016年歌力思线下销售额达9.96亿元，同比增长33.18%。随着品牌集团化的布局，歌力思旗下丰富的品牌矩阵为线下渠道增添更多活力。2014-2017年上半年，歌力思净门店变化数为-8/-7/+126/-2家（IRO只计算了国内门店），主品牌门店布局已进入成熟期，未来以店面调整、提升店效为首要经营目标；开店动力主要来自新并购品牌的在国内的稳健推广。

　　财报也显示，随着高端女装行业的复苏，歌力思主品牌回暖明显，并购品牌推广顺畅。2017年上半年，歌力思营业收入和归属于母公司的净利润分别为7.77亿元、1.22亿元，同比增长95.08%、151.44%；增速远高于维格娜丝、朗姿股份。从店效来看，2017年上半年，主品牌在门店净关店18家的情况下收入同比增长13.98%，全国店均销售额较去年同期增长25.06%；其中直营店同期同店单店销售收入较上年增长26.01%。主品牌上半年同店增长得益于设计改善与运营效率提升两方面：1）2017年公司加强了设计研发的投入，重点区域设有专门设计团队，产品、店铺形象、品牌推广方式等均有创新，产品适销度明显提升；2）加强终端VIP管理，提高供应链反应速度。

　　数据显示，2012-2016年歌力思年均毛利率为67.98%，与维格娜丝基本持平，高于朗姿股份8.5个百分点，位于行业高位；年均净利率为19.4%，表现优于维格娜丝与朗姿股份，分别高出约4个和6个百分点；2017H1歌力思毛利率和净利率均居高位。

　　陈羽锋表示，自2016年下半年以来，实体消费复苏趋势延续，歌力思旗下各个品牌均在高端消费复苏受益范围内。公司在持续并购多品牌的同时对已有门店精耕细作，稳步打造高级时尚集团，初步预计，歌力思2017-2019年的营业收入将分别达到20.20亿元、25.53亿元、30.10亿元，归属于母公司的净利润分别为3.23亿元、4.30亿元、5.46亿元。