【调研背景及目的】：时下正值新疆棉花收购加工集中期，笔者参与了郑商所和中储棉花信息中心于10月22-28日组织的“新疆棉花加工及销售情况调研”活动，将对今年的棉花收购、加工和销售情况情况进行调研。希望能给产业客户及投资者提供一些参考，为期货市场服务实体经济尽一份绵薄之力。

　　【调研路线】：接下来的一周，我们将从库尔勒出发，途径尉犁、轮台、库车、阿拉尔、阿瓦提等地，与当地棉纺企业、交割仓库、棉农、农一师、和农二师举行座谈，详细了解棉花收购、加工和销售情况。

　　调研情况汇总四

　　10月26日，上午在库车考察了某大型轧花厂JP,下午驱车赴沙雅考察了某大型轧花厂GT，晚上赶赴阿拉尔入住。

　　△ 棉花收购

　　库车轧花厂JP：该轧花厂属于包厂加工，加工费为1000元/吨，含财务等成本的综合加工费为1500元/吨。目前收购了8000吨籽棉，去年同期收购了约10000吨，同比减少2000吨，主要受周边轧花厂抢收影响，上量比较困难。籽棉收购价居高不下，今天40衣分的籽棉收购价7.2元/公斤，棉籽销售价为1.7元/公斤。截止目前该厂收购的籽棉平均衣分为42，平均价格为7.45元/公斤，,以损耗1、加工费1250元/吨折算，该厂皮棉生产成本约17016元/吨（毛重）。该厂老板介绍，其皮棉生产成本为16930元/吨（毛重），与笔者测算相差不大。

　　沙雅轧花厂GT：该轧花厂属于自有工厂，有10万吨的皮棉加工能力，属于大型轧花厂。目前收购了75000吨籽棉，进度快于往年。40衣分的手摘籽棉收购价是7.15元/公斤，42衣分的机采籽棉收购价是6.6元/公斤，棉籽销售价为1.7元/公斤，加工费最低400元/吨，皮棉生产成本毛重16400元/吨。                                                       

　　△ 棉花加工

　　库车轧花厂JP：目前加工皮棉约2000多吨，棉花品质很好，长度能达到29mm，强力能达到28cN/tex，整齐度能达到80%多，马值在5.1-5.2。

　　沙雅轧花厂GT：目前加工皮棉约1万多吨，棉花品质好，回潮5%-6%,含杂1.5%以内，长度能达到29mm，强力能达到28cN/tex，整齐度能达到83%，马值在5.0-5.1。                

　　△ 棉花销售

　　库车轧花厂JP：目前销售了约700吨皮棉，销售进度慢，有销售压力。销售价格最为公重16500元/吨送到内地，属于保本销售。老板计划顺价销售，价格能保本最好，少亏点也能接受。

　　沙雅轧花厂GT：目前销售了1万吨皮棉，因南疆生产成本高，皮棉有销售压力。销售价格属于保本销售，折公重16000元/吨，沙雅提货，不含运费。老板等待期货套保，理想价位15500-15700元/吨以上。
　　
　　南疆棉花调研总结

　　经过一周调研笔者发现，南疆棉花市场最大的问题是皮棉销售压力山大，轧花厂销售进度慢于往年同期。南疆销售价格基本在公重（16000，16500）元/吨，保本或略亏销售。新花销售困难主要有两方面原因：第一，纺企之前积极参与储备棉竞拍，棉花库存充足，部分大型纺企棉花库存可用到12月底；第二，市场预期悲观，观望氛围浓厚，采购需求被压制延后。笔者预计，随着供给压力加大，11月皮棉销售价格或将松动下行，利空郑棉价格。同时，11月也是郑棉季节性弱势周期，据笔者统计郑棉上市以来11月下跌概率为69%，跌幅均值1%。基本面和季节性形成下跌共振，增强了郑棉11月震荡下行的概率。

　　第二，南疆籽棉收购价坚挺稳定，皮棉生产成本高企，皮棉生产成本毛重在（16400,17000）元/吨。40衣分的手摘籽棉收购价基本在（7.15,7.40）元/公斤，加工费基本在（400,1000）元/吨，棉籽价格约1.7元/公斤上下，有部分轧花厂囤积棉籽待涨。

　　第三，截至10月26日，新疆累计加工皮棉147.92万吨，其中地方95.02万吨，兵团52.90万吨。南疆皮棉质量普遍好于去年，长度大多在29mm之上，强力大多在28以上，马值大多在5.0-5.2之间，整齐度大多在83%附近。据了解，结合北疆皮棉质量情况，疆棉平均升水在800元/吨上下。

　　第四，因期货深贴水，不利于仓单注册，新疆交割库目前比较冷清，库尔勒银星仅完成1张预报，入库量不足2万吨，去年同期有5万吨的入库量。

　　第五，南疆部分棉企和棉农反应，棉花单产同比下降，幅度在10%-15%；也有棉企经过采摘实测认为单产没降，是籽棉外流和集中吐絮造成的错觉。这与9月底全市场一致认为单产增加的情况形成偏差，后市宜关注市场对这一现象的解读，如果能带来反弹套保机会，建议轧花厂还是要套保避险。目前我们仍然维持新疆465万吨、内地80万吨、全国545万吨的产量预期不变。