Under Armour正在经历一个可怕的万圣节。

　　10月31日，这家美国运动品牌公布2017财年第三季度财报，截至9月30日底的三个月，销售额同比下跌4.5%至14.1亿美元，不及华尔街预期的14.9亿美元，创造了Under Armour在2005年上市以来的营收最大跌幅。与此同时，利润从去年同期的1.28亿美元下降至5400万美元，跌幅达到58%。

　　继第二季度之后，Under Armour再次降低全年预期，营收增幅被大幅下调至个位数，低于此前预期的11%。由于业绩数据持续不佳，财报公布后当天公司股价下跌19.7%至11.83美元，今年迄今下滑44%，相较于2015年9月的高点，更是下跌达到75%。

　　“我们对2017年的业绩感到非常失望，”Under Armour首席执行官凯文·普朗克(Kevin Plank)在财报发布当天的投资者会议上说道，“没能达到最初期望的水平。”

　　根据财报，Under Armour销售额跌幅创纪录的因素在于，占据总销售额近80%的北美市场急剧下滑、被寄予厚望的国际业务增长放缓以及毛利率下降。

　　目前，Under Armour最大的问题仍出现在北美本土市场。第三季度，该区域营收下降12%至10.7亿美元，其中，北美市场批发收入下降13%至8.8亿美元，直销收入增长15%达4.68亿美元。这意味着，在北美零售市场持续疲软的大环境下，第三方批发零售商在一定程度上“拖后腿”。

　　值得注意的是，按照原计划，最新产品Curry 4本应于10月27日在第三方零售商全面上架。但令后者失望的是，包括Foot Locker和Dick’s等大型运动用品商均未准时收货，上市时间被推迟至11月18日。这意味着，他们错失了产品热度最佳的销售时机。分析师Sam Poser称，“零售商们都不高兴了。”对此，Under Armour未公开置评，但可以预见，跟随巨头耐克的步伐，优化业绩不佳的批发商零售渠道，将是美国品牌接下来的重要任务。

　　此外，Under Armour在本土拥有两大巨星——高尔夫大满贯得主乔丹·斯皮斯以及勇士球星斯蒂芬·库里，两者曾经为品牌带来巨大的明星流量。但随着斯皮斯的热度下降和库里退居勇士二当家，美国品牌始终没有增加令人兴奋的新代言运动员，北美本土的明星营销呈现出停滞状态。

　　在本土市场之外，国际业务收入占据的份额仅20%，潜力巨大的海外市场被认为是Under Armour翻身的重要因素。上一季度，包括欧洲、中东和非洲在内的EMEA区域，销售额同比增长57%，亚太地区增长89%，拉丁美洲的增幅则为10%。

　　不过，第三季度，国际业务增长出现放缓，增幅为34%，不足以抵消北美市场的疲弱。而2017年前两个季度，这一数字均达到50%以上。在消费者时尚运动偏好改变的情况下，由于缺少亮眼产品，Under Armour的受欢迎程度没有明显进展。

　　毛利率方面，Under Armour在第三季度同比下跌160个基点至46.2%，预计今年将整体下跌220个基点。尤其在不景气的北美零售环境中，不仅多家与Under Armour合作的体育用品零售商宣布破产，Dick’s、Foot Locker和Hibbett均在苦苦挣扎，预计今年库存将增长22%至12亿美元。一系列的产品促销活动，将进一步对毛利率和盈利能力造成压力。

　　今年10月，为了专注篮球等重点领域，Under Armour被传出即将退出部分业务，这些被抛离的产品类别包括滑雪服饰、滑雪板、钓鱼工具、冲浪装备、健身器材以及受众市场较大的网球，但消息仍未最终确定。这次业务“瘦身”，是Under Armour重组计划中关注海外市场和重点品类的细化。随着第三季度的糟糕成绩单出炉，业务重构或会加速进行。

　　上一季度，Under Armour曾下调财年预期，将全年营业利润预期从3.2亿美元降至2.8至3亿美元，营收增幅则下调至9%-11%。如今，美国品牌再次降低预期，增幅预估为“一个低个位数的百分比”。今年连亏两季的Under Armour预计，全年利润将达到“0到1000万美元”，换言之，公司不排除2017财年无法实现盈利的可能性。