近日，笔者对湖北、河北、山东地区新棉进行调研，了解地产棉成本和销售情况如下：

　　湖北：受9月底至10月中旬阴雨、低温天气影响，湖北棉花的品质下降，尤其是中期花受损严重，白棉3级数量很少，普遍为淡点污棉、淡黄染棉，几乎注册不了仓单。籽棉收购价由9月的3.4-3.5元/斤（衣分38%），下降到现在的2.7-2.8元/斤（衣分38%、尾期花），折皮棉13500元/吨（毛重，下同）。棉副方面，短绒3900元/吨，棉籽价格1.86-1.88元/公斤，成熟度、蛋白含量不高，受潮容易引起黄曲霉素。

　　山东：籽棉收购价格3.45-3.6元/斤，棉籽2.2-2.3元/公斤，收购进度不快。棉花品质好些，白棉3级占70-80%、其中长度28mm占30%、27mm占70%，马值几乎全部是C2；白棉2级占2-3%、淡点污棉1-2级占10%。皮棉3128级成本15000-15300元/吨、4127级14600元/吨、1227级13500元/吨。精挑“三丝”的皮棉成本16000元/吨，好棉花直接卖给下游客户，不生成仓单。关于产量，普遍反映因种植面积减少，预计产量较去年持平略减少。

　　河北：从9月到现在，籽棉价格出现上涨，衣分40%的籽棉收购价格3.65元/斤，棉籽的价格2.28元/公斤，收购进度不快，折皮棉成本15375元/吨。普遍反映质量很好，质量可以达到“双29”， 3129报价15300元/吨（马值4.6、水分8%、杂质1.5%）。当地企业反映，期货价格在15200元/吨都不愿意注册仓单，期货内在指标升水月300元/吨，期货建仓价格15000元/吨附近可以覆盖成本。今年河北预期产量有所增加。

　　总结：通过主要区域反映的情况来看，笔者认为，今年内地产量没有预期那么好，新花上市进度不够快，籽棉价格坚挺，折皮棉成本在15000-15300元/吨之间，地产棉质量上河北最好、山东较好，皮棉内在指标基本是平水和贴水，最好的预计升水在300-400元/吨，但毕竟是少数。虽然今年有仓库的400元/吨升水，期货价格15000-15300元/吨才能覆盖成本，内地仓单注册意愿不大。

　　那么以目前期现基差贴水的情况，低等级的棉花交期货肯定是不划算的，只有高等级的棉花适合交到期货市场，除非后期期货价格CF1801大涨，有利润空间才适合低等级的棉花交仓单。