冰火两重天！今日适逢美国感恩节，洲际交易所（ICE）期棉亚洲电子盘暂停交易，但前一日的走势维持近期的强势。主力3月合约一度摸高71.76美分/磅，攀升至9.11以来逾两个月最高水准。
 
　　显然，美棉大幅上行并未对郑棉产生提振影响。郑棉期货表现则极期低迷。主力1月合约在11月13日创出15310元/吨近两个月高点后，便一去不回头的连拉8根阴线，今天更是创出14820元/吨的本年度新低。前一低点要追溯到今年8月1日。目前的价位距离2016年9月中旬以来的最低价14650元/吨仅一步之遥，形势显得颇为严峻。

　　期棉市场维持弱势，背后显然与近期现货市场交易清淡，价格节节走低密切相关。进入11月下旬，新疆棉花现货市场依然低迷，价格缓慢下行，市场已经出现毛重15500元/吨以下的报价。目前棉花处于加工高峰期，轧花厂因成本过高采购谨慎，棉花现货价格阴跌，南疆手摘棉折合盘面处于亏损状态，北疆机采棉价格低于去年同期水平，主要因为今年机采棉受到天气原因，质量含杂率，水分等较高，从而造成今年机采棉受市场追捧热情较低，截至目前销售进度仅在三成左右，远低于去年同期水平。
 
　　随着市场收购加工结束，企业重心将转向销售。但一方面是新棉大面积集中上市，另一方面却是下游纱线销售情况转淡，不少企业生产依然都是以储备棉为主，库里的储备棉可以用到12月末，采购普遍比较谨慎。市场普遍担忧，如果纺织企业的补库力度不能达到预期，库存与还贷压力将使棉价维持弱势格局，且不排除再下台阶的可能。

　　当然，正如上周我们在棉花周评中针对“内外棉价差依旧保持在每吨3000元左右的近三年多高位”这一情况时所评论的，“每当市场价差出现不合理或扭曲状况时，市场的力量必然会促使价差合理回归，价差回归可能迟到，但不会缺席”。棉花市场阶段性“外强内弱”现象的出现，看似与今年国内外棉花市场各自面临的供需情况相矛盾，但仍不少为用市场手段缩小内外价差的合理选择。