1.PTA上周回顾

　　上周PTA市场冲高回落，主力1801最终收于5520元/吨，主力周线收涨3.25%。周五主力持仓在81.46万手左右，较前一周减少约2.17万手。目前，PTA现货在5500元/吨附近，较前一周上涨150元/吨。

　　2.重要的市场变化及点评

　　PTA行业：上周PTA周平均开工率在71.9%，较前一周上升2.5个百分点；实时开工率在76.1%，去掉长期停产产能1040万吨，目前实时开工率在96.7%。

　　装置动态方面，远东140万吨产能已完全开车，周末翔鹭装置重启出料后，有效开工率基本能进一步大幅提升，PTA后期供应有将大幅增加。

　　上游市场：原油价格出现下跌，WTI原油在56美元/桶附近，布伦特在62美元/桶附近。中金装置延后至12月重启、桐昆投产预期仍没兑现，预计短期PX基本面表现依然偏强。但不及PTA价格上行幅度，致使PTA加工费有所上调。11月17日亚洲PX韩国价在879美元/吨FOB中国，折算PTA生产成本约4616元/吨，主力合约盘面利润在924元/吨附近，较前一周增加约200元/吨。

　　下游市场：上周聚酯装置周平均负荷小幅回升至85.3%。恒逸临江搬迁的短纤装置有望投产，聚酯开工率将维持在高位，对PTA需求仍有支撑。库存方面，PTA流通环节库存下降3.3万吨至134.6万吨，MEG库存基本维持不变54.3万吨，涤纶POY长丝下降一天至8天，涤纶短纤增加1.5天至5.5天。

　　3.下周展望

　　翔鹭重启，PTA价格承压。上周，在原油价格回落、以及利空暂时未能兑现、资金炒作的影响下，PTA走势出现短暂的冲高走势。但上行之势未能持续，出现小幅的回调。一定程度显示出，市场对后期PTA供应增长的担忧。目前，远东140万吨产能已全部开车，由于11月PTA检修产能约270万吨，一定程度上抵消了远东产能释放对市场的偏空压力，PTA走势虽有下跌，但幅度有限。本周，翔鹭石化300万吨的产能即将释放，且大部分产能无法被检修产能所抵消，如若满负荷生产，将令11月PTA供应偏紧的格局转变成供应略过剩的状态。同时，还应关注洛化、翔鹭、仪化的重启以及华彬的开停车情况。虽然，供应端有压力，但PTA下游需求却不弱。本月或有70万吨聚酯新装置投产，聚合体综合负荷仍然维持在高位，11月的需求支撑力依然较足。总体而言，PTA供需格局在短期需求有支撑的情况下，价格下跌的空间不会太大，只是上涨的程度或有限。