1、PTA上周回顾

　　上周PTA区间震荡，周初受华彬旧装置重启影响快速下跌，后随原油及PX价格上涨而缓慢拉升，走势上下均较谨慎。主力1801最终收于5194元/吨，主力周线收涨0.08%。周五主力持仓在79.17万手左右，较前一周下降约13.79万手。上周五，PTA现货价格在5170-5210元/吨，与前一周基本持平。目前，现货在5195元/吨附近。

　　2、重要的市场变化及点评

　　PTA行业：上周PTA周平均开工率在72%，较前一周上升0.4个百分点；开工率在65.9%，去掉长期停产产能，目前实时开工率在83.7%。装置动态方面，华彬（原远东石化）70万吨已出料并且装车运输，另外70万吨也在调试中，下周应重点关注。检修方面，恒力220万吨装置短暂水洗检修，天津35万吨装置、亚东石化80万吨装置本周均有检修计划，海伦另外一套120万吨装置11月也有意向停车。华彬的启动在装置检修的影响下，对11月的供应暂不会构成太大压力。后期关注翔鹭石化的重启情况，PTA整体供应量逐步提升。PTA流通环节库存在连续4周下降后首次回升，上升2.7万吨至140万吨。

　　上游市场：原油价格高位震荡，WTI原油在54.5美元/桶附近，布伦特在61美元/桶附近。11月3日亚洲PX韩国价在855美元/吨FOB中国，折算PTA生产成本约4500元/吨，主力合约盘面利润在690元/吨附近，较前一周下降约90元/吨。

　　下游市场：上周聚酯装置周平均负荷上升0.2个百分点，在85%。聚酯瓶片装置开工调整较多，此外，本月或有70万吨聚酯新装置投产，聚合体综合负荷仍然维持在高位，11月的需求支撑力依然较足。库存方面，MEG库存上升4.1万吨至58.1万吨，涤纶POY长丝下降0.5天至12.5天，涤纶短纤下降1.5天至6.5天。

　　3、下周展望

　　品种整体：PTA装置重启短期利空暂有限，走势维持区间波动。进入11月，PTA旧装置重启进程逐渐明朗，华彬140万吨装置已完成试车工作，11月PTA有效产能增加。由于11月检修的产能预计约有325万吨，因此，短期看华彬产能释放对供应的压力暂不大。未来主要关注翔鹭、嘉兴石化的开车情况以及需求端的表现，市场的偏空情绪已经在积累。虽然近期原油价格走高，PTA上游市场价格上扬，但由于PTA本身供需格局正面临调整，走势的上行显得较为谨慎。需求方面，聚酯开工维持在偏高水平，对PTA走势有着支撑作用，加上四季度后期仍有新产能投产计划，需求端并不看空。

　　总的来看，11月PTA供需面临调整，利空逐渐兑现后，关注供需格局实际变化情况，短期大幅打压空间也不大。