12月12日，美国农业部的12月份预测对全球产需进行了新的调整。和以往报告相比，本次月报看点多多，主要有以下几个方面：

　　第一、全球基本面发生明显变化。根据报告，全球供需由上月的供大于需48万吨变为8万吨，多余的供应量明显减少。全球期末库存环比减少62.8万吨，基本面得到显著改善。

　　第二、本次月报的一大亮点是印度。根据报告，印度期初库存调减了100万包，原因是印度2015/16年度以来的消费量被大大低估。受其影响，本年度全球期初库存出现同步下降，期末库存同比仅增加35万包。

　　第三、美国基本面有所改善。根据报告，美棉出口量调增30万包至1480万包，为历史第三高，仅次于2016/17年度和2005/06年度，原因是其他主产棉国产量减少。调整之后，美国期末库存环比下降20万包至580万包，美棉库存持续增加的状况得到遏制。

　　第四、美国以外地区供应减少。本次报告印证了此前市场的各种消息。印度和巴基斯坦因病虫害减产得到了证实，产量分别调减10.9万吨和20.7万吨。同时，澳大利亚和布基纳法索的产量也有所调减。调整之后，美国以外地区产量减少156万包，期末库存减少258万包，降幅不小。

　　第五、全球消费增长强劲。根据报告，本年度全球消费量达到1.1959亿包，环比调增34万包，同比增幅达到了4.2%，大大高于前几年1-2%的增幅。印度和土耳其（美棉主要买家）的消费量均调增了25万包。

　　笔者认为，以上调整对美棉出口意义重大。倘若后期美棉出口继续较快增长，即使中国不增发配额、不轮入外棉，多余的美棉产量和全球其他地区的库存也会进一步消耗，美国及全球的基本面也有可能进一步收紧，全球供大于需的宽松局面可能出现明显变化。因此，本月报告对市场利多，对后市发展有利。