在北京证监局出具警示函后，际华集团近日按照要求公布了2016年以及2017年截至当前收到的政府补助的明细，总额分别超过7亿元和10亿元。而在多年净利润为正的情况下，际华集团公告显示其今年还收到一笔过亿元的“僵尸企业补助资金”。值得一提的是，际华集团此前收到的补助名目繁多，“僵尸企业补助”却是今年才首次出现。

　　际华集团方面人士介绍，“僵尸企业补助”针对的是上市公司旗下部分“历史包袱比较重”的企业主体。

　　作为行业地位颇高的军需品研产企业，际华集团近年来营业效益却不甚理想。记者注意到，百亿级营收之下，际华集团扣非净资产收益率却连续两年为负数，大额的营业外收入支撑了近年的净利润，而此次公布的“僵尸企业补助”同样将推高其今年净利润。

　　今年政府补助超10亿元

　　12月13日，北京证监局就大额政府补助问题问询际华集团，提出查证显示际华集团2016年、2017年均收到大额政府补助，产生利润分别超过际华集团2015、2016年经审计净利润的10%，属于应当立即披露的重大事件，而际华集团的相关信披工作存在“以定期报告代替临时公告、信息披露滞后的问题。”

　　定期报告显示，2016年际华集团收到政府补助合计7.13亿元，2017年上半年获得政府补助6.85亿元，但都缺乏清晰明细。

　　12月21日，际华集团发布了整改报告，补充了未临时公告的政府补助明细。梳理发现，2016年际华集团共有财政补贴明细173条，合计7.13亿元的补助资金，其中投资奖励资金和地方贡献奖励资金占据相当大的比例。

　　同时，际华集团还发布了从今年1月1日到12月21日累计收到的政府补助明细，金额合计10.74亿元（未审计），其中占据绝对大头的是数亿元的搬迁补助——2016年至今，际华集团旗下项目、企业搬迁活动频繁。相比之下，2016年，际华集团归母净利超过12亿元。

　　值得注意的是，补助中还存在一笔超过一亿元的“僵尸企业补助资金”。际华集团方面人士告诉记者，该补助针对的是集团旗下两、三家个别企业，原因则是“历史包袱”。“我们最早的一家企业主体已经有上百年历史了，其背后的离退休人员远远超过在职员工，所以历史包袱特别重，这个成本负担下来造成经营结果不太好……所以才会有僵尸企业的补助。”

　　上述人士介绍，国资委今年出台了系列针对“僵尸企业”的处置政策。政策是“一企一策”，不能一概而论。

　　坏账成扣非净利润亏损诱因

　　作为军需行业企业，际华集团曾公告表示，其客户依赖来自军队和武警订单的问题，受目标市场容量、占有率及采购方式的制约，增长空间受限。随着军品采购向全面市场化竞标转变，市场竞争激烈，利润空间受到挤压。

　　2014年开始，际华集团营业效益逐步下降，2015、2016年扣非净利润皆为负数，今年前三季度扣非净利润仅略超100万元。

　　值得一提的是，今年前三季度，际华集团经营活动产生现金净流出超17亿元，从财报来看，这或是受到高达29.8亿元的应收账款影响。

　　记者注意到，际华集团近几年来都受坏账所困。2016年，际华集团营业利润为-1.42亿元，比2015年减少0.57亿元，比2014年减少4.17亿元。际华集团在2016年年报中表示，坏账原因之一公司部分所属子公司受煤炭、服装等传统行业环境影响，应收账款和其他应收款回款进度迟缓，坏账准备同比增加，当年计提划坏账损失2.51亿元。

　　2017年上半年，际华集团坏账准备已达1.52亿元，若在今年计提损失，扣非净利或又难为正。而在主业盈利能力不能得到提升的情况下，每年过百亿的营业收入，只要小部分应收账款成为坏账，就会对业绩产生影响。