一家之言：从聚酯需求发现乙二醇新的矛盾点 - 配额频道

　　近期乙二醇市场整体变动不大，围绕7300-7500元/吨之间做窄幅波动。目前市场缺乏新的矛盾点，加之市场方向性难寻，投机操作明显减少。随着春节的日益临近，供应面无新的变化，市场关注点集中在下游需求面的变化上。

今年以来国内聚酯行业整体的盈利情况良好，特别是8月份开始，整个聚酯处于高盈利状况。然近段时间，碍于上游原料特别是PTA现货价格大涨，又加之年底临近，聚酯工厂降价促销情况压制，聚酯整体盈利情况大幅萎缩。

从近期下游聚酯成品库存的数据可以看出，聚酯成品处于累库存阶段，且终端织造业开工率已经出现下滑的情况下，后期累库存的情况或将更加突出。据金联创的数据显示，DTY的平均库存已经达到21天；FDY平均库存达到11.5天；POY的平均库存也有9天。

从上图中可以看出，自2016年G20峰会之后，聚酯工厂开工率持续维持高位，即便是2017年春节期间，聚酯开工率也只降到了70%左右。也就就是说聚酯工厂在长达一年半的时间内都处于高负荷运转，随着春节的日益临近，进入1月中旬聚酯开工率下滑的概率较大。
总体来看，虽然目前据2018年春节还有一个多月的时间，但是考虑到聚酯长时间的高开工率以及聚酯成品有累库存的情况出现，不排除聚酯工厂提前降负的可能性。在供应端变化不大的情况下，聚酯开工率以及成品库存的变化将是我们关注的重点。