上周的美棉出口周报给了市场当头一棒，ICE期货立即大幅下挫。根据报告，1月12-18日一周，美国2017/18年度棉花净出口签约量仅1.53万吨，较前周锐减75%，较前四周平均值减少70%。

　　当周，中国和孟加拉国分别取消6.93万包和9.83万包，是美棉净签约量锐减的直接原因。不过，抛开毁约的因素，当周美棉新增签约仍然达到了25.79万包，约合5.85万吨，仍是一个给力的数字，和前几周的净签约量几乎持平。可见，即使棉价涨到了80美分以上，各国纺织厂对美棉的需求仍然源源不断。

　　至于中国因何大量取消合同，其实无需多言。了解市场的人士都很清楚，以往每当价格快速上涨，中国纺织厂经常和棉商达成一致取消合同，棉商拿到期货市场的套保收益，而纺织厂可以省下银子以图日后，这样做显然比执行合同如期装运要划算得多，买卖双方心照不宣地获取各自的利益是再正常不过的一件事，以往发生过多次，而且屡试不爽。况且，当周中国新增的签约还是达到了5.2万包之多，加上下年度的1.06万包，新增签约总量和毁约数量几乎抵消。因此，这种取消合同的行为只是中国纺织厂的常规操作，谈不上是什么利空因素。

　　对于孟加拉国取消的11.22万包，其实具体情况也和中国差不多，部分毁约也是纺织厂和棉商之间的“协议取消”。而且，当周孟加拉国的下年度陆地棉签约也新增了7.7万包，加上本年度的1.39万包陆地棉签约，实际毁约也是个很小的数字。

　　在本年度至今的所有取消的合同中，有42%（19.9万包）来自中国，也都是上述原因而非需求减少或者产地品种变化所致。此外，美国西南地区的低马值低等级棉数量巨大，也使这部分棉花大大折价并顺利出口，纺织厂都在极力争取这种廉价的美棉资源，这也为美棉出口提供了足够并且持续的增长动力，使美棉库存不断下降。

　　随着高等级棉数量的减少，纺织厂将继续加大对2018年新棉的即期采购，这就解释了为什么2018年12月合约在74-75美分有很好的支撑，2018年12月合约将有更多的上涨动力。细心观察发现，目前2018年度合约走势已经和2017年度合约相反。虽然近几天本年度合约大幅下跌，但新年度合约走势却相对坚挺，跌幅比较有限。所以说，好戏还在后头！至于下年度面积和供应，其实只是看上去有点“庞然大物”，到时候会发生什么只有天知道。

　　物流问题难解 美棉装运停滞不前

　　2017年底以来，美棉签约表现抢眼，刺激ICE期货不断攀升，但装运进度一直落后。截至1月18日，本年度美棉装运量累计达到96.5万吨，同比减少10.4万吨，完成USDA出口预测的30%，低于上年同期的33%。美棉装运不给力也使USDA在上调美棉出口预测这件事上迟迟下不了决心。

　　据美国业内人士介绍，目前美棉装运的最大问题是运力不足，物流运输问题在某些方面已经是让人无比头疼的问题，甚至是一场噩梦。目前，美国全国物流运输卡车数量严重短缺，而有关运输时间的新规也没能缓解这种状况。
美国各大棉商也对棉花无法按时装运出口备感头疼。路易达孚公司CEO乔·尼可西亚直言，棉花装运延迟已经危害到棉花行业的各个环节。根据公司的内部数据，目前东南地区、三角洲和西南地区有60-70%的仓库装运要延迟一个月以上。

　　据了解，针对装运延迟的问题，美国国家棉花总会（NCC）决定，如果仓库发运量达到或者超过客户要求的最低标准，将给予补贴。