4月份以来，ICE棉花期货经历了明显的波动，目前各合约价格和一个月前相比持平或略低一些。受中国宣布棉花被列入加征关税名单的影响，4月4日当天ICE期货大幅跳水，次日便迅速回升收复失地并保持平稳走势。目前，5月合约和7月合约都在83美分附近，12月合约在78美分附近。现货价格方面，考特鲁克A指数总体稳定，在90-93美分之间波动，中国现货价格略微走弱，印度S-6总体稳定，出口报价维持在80美分左右，巴基斯坦现货价格从78美分涨到84美分后又回落到77美分附近。

　　中美贸易摩擦给市场增添了更大的不确定性。美国在4月3日发布了总价值500亿美元的增税清单，不包括纺织服装产品。4月4日，中国也发布了包括棉花在内的总价值500亿美元的增税清单。目前，美国正在研究一份总价值1000亿美元的增税清单。未来是否会执行目前还处于未知状态。未来几个月的谈判将决定是否真的增税。如果执行，将会对贸易形态产生影响。

　　后果之一就是，进口美国棉花因加征25%的关税而较其他国家的棉花更贵，因此中国对美棉的进口量将下降。不过，和几年前相比，现在加征关税导致的美棉进口量降幅不会太大。其中一个原因是近几年中国已经大幅降低棉花进口量，过去两个年度，中国的美棉进口量在90万包至230万包之间，远远低于超过400万包的长期历史均值。由于美棉向中国的出口量已经很低，因此其出口量的下降空间将远低于几年前。

　　虽然美棉对中国的出口量下降，但对其他市场的出口量会增加，尤其是越南和其他东南亚国家，上年度美国的装运量达到历史第二高，而对中国的出口量仅占美棉总出口量的15%（远低于以往的30-60%），这说明现在85%的美棉出口到其他国家。和5-10年前相比，中国对美棉的需求量处于低迷期。

　　尽管如此，中国对美棉及其他品种外棉的重要性不能被低估。目前，中国储备棉库存已大幅下降，中国正在接近大幅进口棉花的转折点。市场对中国进口量恢复到1000-1500万包的预期提振了全球棉花出口商的信心。

　　如果加征关税提案随着中国棉花进口量的增加而最终实施，将会影响美国棉花向中国的出口量。但是，其他产地棉花的可供出口量都比不了美棉。因此，如果中国从其他国家进口棉花，那么其他出口国的供应量将短缺，而美棉对中国以外地区的出口量将被推高。