国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的4月份全球产需预测认为，2018/19年度全球产量看减，消费量看增，期末库存为五年来最低，考特鲁克A指数平均值为84美分/磅，为五年来最高水平，具体预测范围是67-106美分，最高价远高于本年度的87美分。

　　2017/18年度，全球产量将超过消费量，期末库存预计增长1.5%至1910万吨。中国期末库存继续下降到920万吨，中国以外地区库存增长20%至990万吨。全球库存消费比预计从77%小幅下降到75%，仍高于1990/91年度至2010/11年度以来的平均值（49%）。由于中国储备棉库存处于下降趋势，而中国以外地区的库存增加，因此全球库存消费比和上年度相比保持基本平衡的状态。

　　过去几周，中国储备棉竞卖成交率不高，目前中国2017/18年度的棉花进口预测是139万吨。由于储备棉成交偏低且质量较差，纺织厂可能会从其他渠道补充库存。

　　由于纺织厂需求旺盛，市场对短期全球棉花消费非常看好。棉价上涨带来的棉花扩种可能会抑制棉花消费增长，但新兴市场中产阶级的扩大和人口的增加将为棉花消费提供持续的动力。同时，全球纺织需求旺盛也会带动棉花消费，尤其是中国和印度这样的中低收入人群巨大的新兴经济体。化纤生产带来的环保成本等问题也会刺激纺织品的棉花消费量增加。过去三个年度，棉花消费稳步增长，2017/18年度和2018/19年度预计分别增长3.6%和4.4%。

　　短期内，全球经济增长和人口增长会促使纺织厂用棉量以及棉纺织品需求扩大。长期看，棉花消费的增长潜力可能还会来自棉纺织品创新以及消费者对可持续纺织品的认知。

　　2018/19年度的预测依据是，虽然棉花生产价格上涨，但纺织品制造的需求增加。这种较小的价格波动可能会使制造成本保持稳定，有利于纺织品的生产。

　　2018/19年度，印度棉花播种面积预计减少到1190万公顷，美国意向种植面积预计增加到490万公顷。近期，美国农业法案进行了修订，棉花重新回到政府支持的商品中，但美国产棉区的干旱值得关注。此外，澳大利亚的灌溉水量不足也是个问题，植棉面积预计减少到45万公顷。

　　目前对2018/19年度的预测受到环境、经济以及政策等不确定因素的影响，这些情况都可能在下个年度出现。这里提示一下，下年度全球棉花产量减少的一个原因可能是印度植棉面积下降，而后期美国的天气状况也可能产生影响，导致高等级棉数量进一步减少，从而推动价格上涨。