4月上旬PTA期价重心开始扭转，近期更是强势难掩。一方面受政治局势扰动，上游油价大幅上扬，对PTA形成较强的成本支撑，另一方面，下游聚酯市场需求向好，库存偏低有利PTA消化，而5月中下旬还有几套大型PTA装置面临新一轮检修，PTA期价目前已突破今年1月底创下的高位，基本面偏好预期下，后市有望冲向6000关口。

　　成本支撑较强

　　近期美国宣布退出伊核协议，加上美国夏季油品消费增加，国际油价强势上扬，一举突破70美元关口，达到近3年多来高位。受此带动，下游化工品呈现不同幅度的上涨，PX的涨幅要优于石脑油，目前PX-石脑油价差较5月初有所回升，达到360美元附近。

　　二季度亚洲PX装置检修较为集中，据统计，5-6月份PX检修装置产能约在500-600万吨，检修周期多在一个月上下。近期PX韩国FOB报价已经超过1000美元/吨，致使PTA成本上升至5700元附近。供给收紧下，PX价格有望继续强势，从而抬高PTA成本。

　　加工费上升空间大

　　值得注意的是，在此轮产业链涨价中，PTA厂家并未从中实现过多获利。受成本挤压，PTA市场加工费区间大幅下滑，目前PTA动态加工费收窄至今年3月初的一半，只有600多元，以此来算，PTA生产厂家已接近盈亏线附近，为近半年以来的最低水平。

　　4月底，随着前一轮检修装置重启，PTA开工率提升至80%附近，库存也攀升至4-6天的相对高位。不过短暂的修整过后，福海创PTA装置5月中旬进行维持20天左右的检修；蓬威石化90万吨的装置5-6月将进行检修；本月下旬逸盛大化两套共计600吨的装置轮流检修，周期为15天，检修装置将影响PTA约50万吨的产量，而后期还有已在检修计划内的华彬石化、宁波利万等装置，PTA供给有望再度收紧，市场加工费有较大的上升空间。

　　聚酯需求向好

　　近期聚酯工厂开工率高达90%以上，市场整体库存有所下滑，其中涤纶POY库存降至3-8天；涤纶FDY在2-7天附近；DTY库存为13-21天，仍处于良性水平。聚酯市场产销平稳，主要品种生产利润基本在900-1100元左右不错的盈利水平，从而带动企业的生产积极性。

　　据悉，1-4月已有80万吨聚酯新装置相继投产，5月份还有聚酯工厂多套新装置预期投产，后期聚酯生产及对原料的需求进一步增加。此外，近期终端织造企业整体效益较好，开工率处于90%的高位，在夏季备货高峰支撑下，后期需求有望继续转好。

　　总之，近期成本表现强势，PTA加工费受到压缩，产业链利润被上下游侵占，不过随着后期PTA几套大装置检修，PTA供给面改善，未来PTA价格仍有向上动能，6000关口不再遥远。