进入6月以来，前期快速上涨的郑棉期货价格在储备棉轮出政策调整以及发改委增发棉花进口配额的影响下开始回落，15日，美公布将对自中国进口商品加征25%关税，并于7月初开始实施，自301调查开始的中美贸易摩擦再掀波浪，国际大宗商品走势随后发生分化，前期因国内棉价强势上涨而增加的内外棉差价一度大幅收敛，随后重新拉大，国内现货棉价在6月下旬进入窄幅盘整。国务院实施《〈亚洲-太平洋贸易协定〉第二修正案》协定，对原产印度等五国的部分涉棉产品税率下调，国际市场高等级棉花供应趋紧，致外棉现货小幅上涨。

　　一、价格走势

　　（一）棉花价格
6月以来，前期快速上涨的郑棉期货开始回归，在储备棉轮出竞拍政策调整和增发进口棉滑准税配额的影响下，国内棉价继续下跌，国务院实施的《〈亚太贸易协定〉第二修正案》使得外棉价格再度小幅回升，内外棉价差扩大至1400元/吨左右，价差较5月份扩大430元/吨，较去年同期缩小370元/吨。

　　（二）棉纱价格

　　6月以来，国内外棉纱价格随棉价快速上涨，内外棉纱价格差由正重新转负，进入6月下旬，国内棉纱随棉价下跌，国产棉纱价格低于外纱平均价格700元/吨左右，内外纱价差较5月份扩大450元/吨，较去年同期扩大约200元/吨左右（表2、图4）。
 
　　（三）棉花、棉纱与涤短价差

　　6月以来，国内棉纱价格跟随棉花价格回调，涤纶短纤价格逐渐走弱，国内纱棉、涤棉价差缩小。纱棉价差环比扩大56元/吨，同比扩大542元/吨；涤棉价差环缩小216元/吨，同比缩小582元/吨（表3、图5）。

　　二、供需状况

　　（一）全球棉花供需状况

　　据美国农业部6月份发布的数据显示，2017/18年度,全球棉花总产量较上月调增7.1万吨至2672.8万吨，较2016/17年度增加351.2万吨；全球棉花消费量调增0.5万吨至2629.4万吨，较2016/17年度增加129.6万吨；全球棉花产大于需43.4万吨，较上月增加6.6万吨；中国以外地区棉花产大于需315.6万吨，较上月增加6.6万吨，较2016/17年度扩大172.6万吨。

　　2018/19年度,全球棉花总产量较上月调降17.2万吨至2621.4万吨，较2017/18年度减少51.4万吨；全球棉花消费量较上月调降1.8万吨至2729.3万吨，较2017/18年度增加99.9万吨；全球棉花产小于需107.9万吨；中国以外地区棉花产大于需218.7万吨，较2017/18年度减少96.9万吨。

　　（二）国内棉花供需状况

　　1、棉花供应

　　据国家棉花市场监测系统数据显示，按2017年度国内棉花预测产量612.7万吨测算，截至7月6日，全国累计销售皮棉509.1万吨（其中新疆销售423.3万吨），全国待售新棉98.5万吨（其中新疆棉78万吨）。全国销售率为83.3%，同比下降9.8个百分点。

　　截至2018年7月9日，2017/2018年度储备棉计划出库总量246万吨，累计出库成交148万吨，成交率为60%；其中新疆棉成交88万吨，成交率97%；地产棉成交60万吨，成交率39%。

　　2、棉花需求

　　据国家统计局数据显示，2018年5月，全国棉纱产量为186.0万吨，同比增加2.8%；2018年1-5月棉纱累计产量为883.4万吨，同比减少0.42%。5月份，棉混纺纱产量为52.3万吨，同比减少0.2%，2018年1-5月份，棉混纺纱累计产量为238.8万吨，同比增加7.08%；4月份，棉布产量26亿米，同比减少3%，1-5月份棉布累计产量124.0亿米，同比减少1.00%。

　　据国家棉花市场监测系统调查数据显示，截至6月12日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为35.2天（含到港进口棉数量），同比增加4.5天，推算全国棉花工业库存约80.2万吨，同比增加22.1%；纱产销率为104.8%，同比提高8.4个百分点，库存为13.7天销售量，同比减少1.1天；布的产销率为99.5%，同比增加5.4个百分点；库存为33.6天销售量，同比减少12.7天。

　　三、进出口贸易

　　（一）中国

　　1、棉花进口

　　2018年5月，我国进口棉花13万吨，同比增长4万吨，增幅52%，2017年9月-2018年5月，我国累计进口棉花93万吨，同比增加6.6万吨，增幅11%。

　　2、纺织品服装出口

　　2018年5月，我国纺织品服装出口金额234.4亿美元，同比增长0.4亿美元，增幅0.17%。2017年9月-2018年5月，我国累计服装出口金额1025.4亿美元，同比增长36亿美元，增幅3.66%。

    （二）美国

　　1、棉花出口

　　2018年4月，美国出口棉花47.9万吨，同比增加12.3万吨，增幅34.56%。2017年9月-2018年4月，美国累计出口棉花246.1万吨，同比增加20.3万吨，增幅8.99%，出口目的地主要为越南、中国、巴基斯坦、土耳其、印度尼西亚、墨西哥、孟加拉国、印度、韩国和泰国,占比分别为20%、18%、11%、10%、9%、6%、5%、4%、4%、3%，其中，出口巴基斯坦和孟加拉国占比同比分别增加4、2个百分点，出口印度尼西亚、印度占比同比分别减少1个百分点, 出口中国占比同比减少0.3个百分点。

　　2、服装进口

　　2018年4月，美国服装进口金额31.05亿美元，同比增加1.48亿美元，增幅5.01%。2017年9月-2018年4月，美国累计服装进口金额288亿美元，同比增加9.9亿美元，增幅3.55%。主要进口来源为中国、越南、印度尼西亚、洪都拉斯、柬埔寨、印度、萨尔瓦多、墨西哥和孟加拉国，占比分别为29%、16%、6%、5%、4%、4%、4%、4和3%，其中，进口越南服装占比同比增加1个百分点。

　　（三）欧洲服装进口

　　2018年4月，欧洲服装进口金额33.76亿美元，同比增加6.62亿美元，增幅24.37%。2017年9月-2018年4月，欧洲累计服装进口金额321.72亿美元，同比增加30.89亿美元，增幅为10.62%。主要进口来源为中国、孟加拉国、土耳其、柬埔寨、印度、巴基斯坦和越南，占比分别为30%、22%、14%、6%、6%、3%、2%，其中，中国、印度占比同比分别减少1.53、0.16个百分点，孟加拉国、柬埔寨、土耳其、巴基斯坦、越南占比同比分别增加0.34、0.33、0.23、0.18、0.11个百分点。

　　（四）日本服装进口

　　2018年5月，日本服装进口金额9.20亿美元，同比增加1.25亿美元，增幅15.75%。2017年9月-2018年5月，日本累计服装进口金额99.37亿美元，同比增加4.44亿美元，增幅4.67%。主要进口来源为中国、越南、孟加拉国、印度尼西亚、柬埔寨、泰国和意大利，占比分别为65%、13%、4%、3%、3%、3%和2%，其中，进口中国服装占比同比减少3个百分点，越南占比同比增加2个百分点。

　　（五）印度

　　1、棉花进口

　　2018年3月，印度进口棉花2.0万吨，同比减少0.3万吨，减幅13.74%。2017年9月-2018年3月，印度累计进口棉花15.3万吨，同比减少14.4万吨，减幅为48.57%。主要进口来源为美国、澳大利亚、埃及和马里,占比分别为41%、21%、12%、4%，其中，进口美棉占比同比增加11个百分点，进口澳大利亚棉花占比同比减少17个百分点。

　　2、棉花出口

　　2018年3月，印度出口棉花15.1万吨，同比增加3.3万吨，增幅27.72%。2017年9月-2018年3月，印度累计出口棉花74.4万吨，同比减少1.2万吨，减幅为1.55%。主要出口目的地为孟加拉国、越南、中国、印度尼西亚和泰国，占比分别为39%、18%、8%、6%、1%，其中，越南、印度尼西亚占比同比分别增加11.1、0.3个百分点，中国、泰国和孟加拉国占比同比分别减少7、3、0.1个百分点。

　　3、棉纱出口

　　2018年3月，印度出口棉纱14.8万吨，同比增加5.8万吨，增幅64.66%。2017年9月-2018年3月，印度累计出口棉纱90.3万吨，同比增加13.8万吨，增幅为18.01%。主要出口目的地为中国、孟加拉国和巴基斯坦，占比分别为27%、15%、7%，其中，中国占比同比减少15个百分点，孟加拉国和巴基斯坦占比同比分别增加0.7、0.5个百分点。

　　（六）澳大利亚棉花出口

　　2018年4月，澳大利亚出口棉花1.5万吨，同比减少0.7万吨，减幅32.59%。2017年9月-2018年4月，澳大利亚累计出口棉花27.4万吨，同比增加3.1万吨，增幅12.83%。主要出口目的地为其他国家及地区（含中国）、越南、孟加拉国、泰国、印度、日本和巴基斯坦，占比分别为47%、20%、19%、6%、3%、3%和1%，其中，越南、孟加拉国和其他国家及地区（含中国）占比同比分别增加4、1、2个百分点，印度、泰国和日本占比同比下降4、3、1个百分点。

　　（七）巴西棉花出口

　　2018年5月，巴西出口棉花1.9万吨，同比减少0.1万吨，减幅5.63%。2017年9月-2018年5月，巴西累计出口棉花82.3万吨，同比增加30.5万吨，增幅58.98%。主要出口目的地为越南、印度尼西亚、土耳其、孟加拉国、中国、巴基斯坦、马来西亚、韩国和泰国，占比分别为：21%、19%、12%、11%、9%、7%、7%、7%、3%，其中越南、孟加拉国、中国、马来西亚和巴基斯坦占比同比分别增加7、2、2、2、1个百分点，韩国、土耳其、印度尼西亚和泰国占比同比分别减少6、2、1、1个百分点。

　　四、宏观经济

　　（一）全球主要经济体经济运行总体情况

　　5月份，全球主要经济体制造业PMI增速表现各异。中国业增速继续平稳增长，美国、日本和欧元区制造业增速有所放缓。

　　（二）国内金融市场情况

　　6月以来，市场短期利率继续下行。7月6日，上海银行间同业隔夜拆放利率1.97%，环比下降23个基点，同比下降58个基点（图27）。

　　6月份以来，随着美元指数的走强，人民币兑美元继续小幅贬值。6月7日，美元兑人民币中间价6.6336，环比贬值3.46%，同比升值2.44%。

　　（三）全球大宗商品价格走势

　　6月份以来，国际石油价格逐步拉升创出新高。7月6日，代表全球大宗商品价格走势的CRB指数（7307）收盘价196.21，环比下跌1.45%,同比上涨8.52%。