半年报数据看点：剔除汇率因素，收入同比增加18.3%增至21.8亿欧元；毛利率同比增加1.8个百分点至48.4%；净收入同比提升37.8%至9850万欧元；每股收益6.59欧元，同比增加37.7%。

套路不灵验！彪马更需要尝试新玩法

　　彪马的半年报封面是全球品牌代言人赛琳娜·戈麦斯，为其展示了彪马最新的女子综训系列。

　　过去几年，凭借着在女性运动和生活方式上的投入，彪马一跃脱离泥潭，重回正轨。但在习惯了节节攀升的业绩和股价后，彪马的二季报却不是一片飘红。

　　美东时间7月26日，彪马发布了二季报，销售额同比增长15％至10.5亿欧元，较第一季度21％的增速有所放缓，但与大多数分析师的预测一致。不过5800万欧元的营业利润为5800万欧元，略低于分析师的预期。

　　财报发布当天，彪马股价下跌近8%，收报435欧元，目前市值69亿欧元左右。“欧元的持续走强对我们的业绩带来了不利影响，”彪马CEO Bjørn Gulden解释。

　　实际上，彪马股价今年以来累计上涨超过24%，6月一度触及525欧元的高位。在二季度结束时，彪马股价以501欧元收官，这比去年同期高出了49%。

　　“但随着其他货币汇率的变化，这也对我们的毛利率产生了积极的影响，”彪马CEO Bjørn Gulden表示，“所有地区和所有产品部门都实现了两位数的增长，”Bjørn Gulden补充表示。

　　剔除汇率因素，彪马上半年销售额增速为18.3％，对彪马来说，这并不算一份高分答卷。以亚太市场为例，一季度这一地区收入同比增速高达34.8%，而二季度增速只有之前的一半，即17.3%。无独有偶，EMEA地区（欧洲、非洲及中东）的二季度收入增速也比一季度下滑了近10个百分点。

　　这不是一个积极的信号，一方面，彪马需要巩固自身在运动生活方式上的品牌定位，另一方面，消费者对于快速的产品更迭提出了更高要求，对于那些被玩过太多次的花样，往往会产生审美疲劳，彪马更需要不断尝试新的玩法。

　　过去半年，德国品牌最重要的大动作的当属进军阔别了20年的篮球品类，由Jay-Z出任彪马篮球创意总监，负责篮球相关产品的创意策略，创意营销和产品设计。

　　最新的消息是，凯尔特人后卫特里·罗齐尔拿到了彪马的赞助合同。上周末，彪马再下一城，成为WNBA赞助商，这也是彪马第一个职业体育联盟赞助合同。加上此前签下的德安德烈·艾顿、马文·巴格利和扎伊尔·史密斯这三位新人，彪马大手笔加码篮球。

　　对彪马而言，这能有效帮助自己确立在美国市场的地位，并发挥自身在潮流文化上的优势。

　　在其他地区二季度增速放缓的势头下，美国市场的二季度收入增速在剔除汇率影响后达到了18.7%，高于一季度时15.6%的增速。篮球对此功不可没。尽管新的篮球产品并未大规模上线，但品牌力显然有了十足的提升，这能带动彪马在美国销售其他品类的产品。

　　“我们重新进入篮球品类的计划得到了非常积极的反馈，新签约NBA球员的消息和新产品都得到了零售商和球迷的好评，”Bjørn Gulden说。

　　但彪马并没有忘记巩固在专业运动领域上的专长。就在签约马文·巴格利的当天，比利时足球明星卢卡库加入了德国品牌阵营。

　　在刚过去的俄罗斯世界杯上，彪马军团表现抢眼，其赞助的四支国家队中，乌拉圭闯进8强，瑞士也进军16强，这都有效提升了品牌知名度。而射手榜前三名中的两位——格列兹曼和卢卡库均为彪马球员。前者和同为彪马代言人的吉鲁一起带领法国队夺冠。

　　在世界杯之外，彪马也收获了不小的关注度。在欧联杯决赛中，彪马阵营球员格里兹曼和加比打进了决赛中的所有进球。在即将开启的新赛季，马赛、AC米兰、门兴格拉德巴赫、圣保罗、帕尔梅拉斯都将加入彪马阵营，足球资源涵盖欧洲、南美，这能帮助彪马巩固其在国际足球中的地位。

　　彪马近年持续投入的另外两大品类是跑步和综训。随着博尔特的退役，彪马不断寻找田径场上的明日之星，此前的签约对象包括挪威田径联合会、法国短跑运动员Jimmy Vicaut和意大利跳高运动员Gianmarco Tamberi。

　　尤其是综训，彪马大幅提升了这一品类的重要性。四届F1冠军得主汉密尔顿和彪马合作推出了“24/7”训练产品线，包括刚刚面世的Mantra FUSEFIT训练鞋。

套路不灵验！彪马更需要尝试新玩法

▲汉米尔顿与彪马的合作系列

　　在擅长的女性运动产品上，彪马也更多与综训结合。在确立了在时尚领域的产品优势后，彪马选择在这一品类再次挖掘女性运动的潜力。上半年，彪马推出了训练鞋PHENOM、MUSE、MUSE ECHO以及DEFY。

套路不灵验！彪马更需要尝试新玩法

▲彪马训练鞋DEFY

　　做些投入都反映在了鞋类产品的良好表现上。上半年，鞋类收入达到10.92亿欧元，同比增长22.4%，毛利率从44.6%升至45.9%，占总销售比也提升了1.3个百分点，成为彪马的主要增长动力。

　　“今年上半年，产品趋势和消费者需求都发生了重大变化，尤其是鞋类产品。但我们认为，快速的态度和快速的反应时间使我们能够继续发展，”Bjørn Gulden表示。

　　相比之下，服装收入同比增速仅为15.3%，占总销售比下滑了1个百分点，不过毛利率从49.4%升至51.7%。这也促成了彪马整体毛利率的持续提升——增加1.8个百分点至48.4%。

　　由于强劲的销售增长和较高的毛利率，彪马的息税前利润同比大幅提升近50%至1.698亿欧元。这意味着每股收益达到6.59欧元，而2017年上半年为4.79欧元。

　　但成本也在持续提升，其中营业费用增长9.3％达到8.937亿欧元。这主要是因为销售成本、营销活动的增加，以及零售网络的扩张。

     “货币汇率波动以及全球贸易环境困难导致商业环境不明朗，但我们相信全年息税前利润目标将达到3.1亿欧元至3.3亿欧元之间，”Bjørn Gulden预测。

　　这份半年报也是彪马脱离开云集团后的第一份财报。

　　今年2月开云发布公告，将向其股东分配大约70％的彪马股份，这使得彪马的自由流通股份从大约14％增加到55％。5月16日，开云完成了这一操作。在此次交易之后，开云将保留15.70％的股本和15.85％的彪马已发行股票和投票权。

　　就在4月，彪马举行了年度股东大会，以二元管理体系取代之前的一元管理体系，由管理委员会作为管理机构，监事会作为监督机构，这一治理结构的变化于7月9日生效。

　　这都意味着，彪马走上了一个全新的阶段。