2018上半年，女装上市企业全部实现营收正增长，回暖复苏势头不减。

　　拉夏贝尔营收43.79亿元

　　拉夏贝尔集团2018上半年实现营业收入43.79亿元，同比增长2.26%；净利润2.36亿元，同比下跌16.3%。公司拥有La Chapelle、Puella、Candies、7m、La Babité等近20个服装品牌，形成以女装为主，男装、童装及家居产品全覆盖的品牌格局。此外，上半年拉夏贝尔完成了对法国女装品牌Naf Naf 40%股权的收购。

　　女装方面，集团现有5大女装品牌La Chapelle、Puella、7 Modifier、La Babité和 Candies，上半年实现营业收入35.49亿元，占公司上半年总营业收入的81.05%。其中，公司销售占比最大的2大女装品牌La Chapelle和Puella受渠道调整及老店销售下降等因素影响，收入规模同比下降3.1%和11.5%。男装方面，男装品牌Pote、JACK WALK及MARC ECKŌ报告期营业收入合计同比增长19.8%。童装方面，公司今年推出全新童装品牌8EM，报告期营业收入实现同比增长87.3%，未来将是拉夏贝尔集团着力培育的新的利润增长点。
　　
　　拉夏贝尔在业绩报告中称，上半年收入增长主要来源于公司专卖渠道销售及在线收入的增长，净利润下降主要系销售毛利下降及新品牌处于培育期亏损增加所致。截至6月30 日，公司共拥有9674 个线下零售网点，相比2017年末的9448个，净增门店数226个。

　　江南布衣营收28.64亿元

　　江南布衣集团上半年实现营业收入28.64亿元，同比增长22.8％；毛利润18.26亿元，同比增长23.8％；净利润4.1亿元，同比增长23.8％。

　　今年江南布衣相继推出针对先锋职业男士的设计师服饰品牌SAMO男装及全新环保时尚品牌REVERB，使江南布衣的品类组合更加多元化。目前集团旗下共有女装品牌JNBY、高端女装less、男装CROQUIS、童装jnby by JNBY、青少年装Pomme de terre、家居JNB YHOME、男装SAMO及运动休闲REVERB等8个品牌。上半年集团旗下各品牌均实现营收高速增长，其中JNBY营收16.22亿元，占集团总营收的56.6%，同比增长18.7%，是集团业绩最大的贡献者；男装CROQUIS营收5648.47万元，占比19.7%，同比增长15.5%；童装jnby by JNBY营收3942.04万元，占比13.8%，同比增长34.3%。

　　截至6月30日，江南布衣全球实体零售店总数达到1831家，包括832家JNBY、308家CROQUIS 、461家jnby by JNBY、150家less、76家Pomme de terre和4家JNBY HOME。加之分布在海外的80个销售点，集团零售网络覆盖中国内地所有省、自治区和直辖市及全球其他17个国家和地区。其中，中国内地经销商店数量最多，为1250家，自营店为536家，中国香港、台湾地区及海外其他国际与地区的自营店与经销商店总计45家。

　　江南布衣表示，收入的增加主要由于集团零售网络的扩展及零售店铺可比同店的上升。上半年江南布衣线上渠道销售收入2.66亿元，同比大增42％，占总营收的9.3%。在粉丝策略的带动下，期内江南布衣集团会员账户逾250万个，其中微信账户数逾210万个。会员所贡献的零售额占集团零售总额的68.5％。集团的活跃会员账户数逾36万个，去年同期逾26万个。购买总额超过人民币5000元的会员账户逾16.2万个，消费零售额高达19.2亿元，贡献了超过四成线下渠道零售总额。

　　维格娜丝营收13.77亿元

　　维格娜丝在上半年实现营业收入13.77亿元，同比增长48.33%；净利润1.17亿元，同比大幅增长162.9%。
 
　　维格娜丝集团旗下现有三个品牌，VGRASS、元先(云锦)和TEENIE WEENIE。上半年VGRASS营收4.18亿元，同比增长15.51%；吉祥云锦营收1016.26万元，同比微跌0.68%；TEENIE WEENIE营收9.44亿元，同比增长10.83%。截至报告期末，维格娜丝集团共有门店1437家，其中VGRASS门店162家，TEENIE WEENIE门店1286家，云锦门店1家。期内新开门店102家，关闭门店114家，相比2017年末的1449家净减少12家门店。此外，上半年维格娜丝线上销售收入1.69亿元，同比大增50.09%；线下收入12.04亿元，同比增长6.91%。

　　维格娜丝在业绩报告中对利润增长原因进行了说明，2017年公司以现金收购TEENIE WEENIE品牌资产与业务，2017年3月完成第一次资产交割并将TEENIE WEENIE品牌业务纳入上市公司合并财务报表。收购完成后，公司对该品牌进行有效调整，TEENIE WEENIE业务自2017年三季度起企稳回升。2018上半年VGRASS品牌和TEENIE WEENIE 品牌主营业务收入和营业利润继续保持稳定增长。

　　朗姿营收12.98亿元

　　2018上半年，朗姿实现营业收入12.98亿元，同比增长22.73%；实现营业利润1.46亿元，同比增长193.78%；实现净利润1.12亿元，同比大增105.72%。

　　公司主营业务覆盖女装、婴童、医疗美容和资产管理四大业务体系。上半年营收增长主要来自女装和医美板块收入增长。从女装业务来看，朗姿股份目前旗下有自主品牌Lancy From 25、Lime Flare、marie n°mary、Liaalancy，代理品牌Mojo S.Phine、Jigott、Fabiana Filippi、Dewl等。女装板块营收达6.59亿元，占朗姿集团总营收的50.82%，同比增长31.4%。其中主品牌朗姿营收4.49亿元，占女装营业收入的68.1%；莱茵营收1.39亿元，占女装总营收的21.02%。截至报告期末，朗姿集团女装业务共有店铺467家，其中自营店铺344家，经销店铺123家。婴童业务方面，阿卡邦共实现营收3.58亿元，占集团总营收的27.57%，同比下跌16.84%。截至报告期末阿卡邦共有店铺966家，其中韩国932家，国内34家。医美方面，上半年实现收入2.25亿元，占集团总营收的17.35%，同比大幅增长97.24%。

　　珂莱蒂尔营收12.09亿元

　　珂莱蒂尔上半年实现营业收入12.09亿元，同比增长31.65%；毛利8.51亿元，同比增长27.18%；净利润1.33亿元，同比增长21.5%。

　　珂莱蒂尔集团目前旗下品牌包括Koradior、La Koradior、Koradior Elsewhere、CADIDL、De Kora、O2nd和Obzee等。期内，各品牌销售收入持续加速增长，占总营收66.5%的主品牌Koradior营收8.04亿元，同比增长28.24%；La Koradior营收9336.3万元，同比增长35.13%；Koradior Elsewhere营收1.56亿元，同比增长26.13%；O2nd营收4300万元，同比大增247.42%；Obzee营收1869.7万元，同比大增347.73%。

　　上半年珂莱蒂尔零售店收益为9.81亿元，较去年同期增加24.67%；经销商的总收益1.18亿元，较去年同期增加76.82%；电商总收益为1.05亿元，较去年同期大幅增加71.8%。截至6月30日，珂莱蒂尔共拥有门店数量795家，其中华东、华中、西南区域的门店数量分布较多。上半年珂莱蒂尔新开设了60家零售店，分别为42家直营店和18家由经销商经营的店铺，但也关闭了54家零售店，分别为35家直营店和19家由经销商经营的店铺。

　　歌力思营收10.81亿元

　　歌力思上半年实现营业收入10.81亿元，同比增长39.15%；实现归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比增长32.28%。

　　歌力思旗下有Ellassay、Laurèl、Ed Hardy、IRO、Vivienne Tam等5个时装品牌，期内，公司主品牌Ellassay主营业务收入4.46亿元，同比增长14.87%。歌力思集团并购的品牌在上半年业绩表现良好，其中Laurèl品牌收入5225.32万元，同比增长26.81%；Ed Hardy收入2.47亿元，同比增长26.42%；IRO收入2.44亿元，同比大幅增长150.79%；Vivienne Tam实现收入267万元。此外，上半年歌力思集团线下销售收入9.46亿元，占主营业务收入的95.44%；线上销售收入4522万元，占主营业务收入的4.56%。百秋电商在期内业绩快速增长，实现营业收入同比增长69.47%。

　　截至报告期末，歌力思集团共有店铺551家，相比2017年末的533家，净增门店18家。其中Ellassay312家，Laurèl品牌35家，Ed Hardy品牌165家，IRO在全球有36家直营终端店铺，而Vivienne Tam已在北京和深圳等地开设了3家店铺。

　　地素时尚营收9.71亿元

　　上市不久的地素时尚交出了登陆A股后的首份半年报。上半年地素时尚实现营业收入9.71亿元，同比增长8.81%；实现归属于上市股东的净利润3.36亿元，同比增长23.07%。截至2018年6月30日，公司在全国共拥有1056个零售网点，其中直营终端达到397家，经销终端达到659家。

　　地素时尚集团旗下现有女装品牌DAZZLE、DIAMOND DAZZLE 、dzzit和男装品牌RAZZLE，上半年各品牌均呈现稳步增长的态势，其中DAZZLE营收5.63亿元，同比增长9.3%；DIAMOND DAZZLE营收8195万元，同比增长13.75%；dzzit营收3.14亿元，同比增长5.86%；2017年下半年新创立的男装品牌RAZZLE实现收入860.19万元。此外，地素时尚上半年电商收入1.16亿元，同比大增82.08%。

　　对于净利润增长，地素时尚在报告中称，主要原因是市场渠道稳健增长，2018年上半年公司整体零售终端数量较上年同期净增加67家；电商渠道在2018年上半年增速较快，较上年同期营业收入增加约82%；另外原先计提的坏账准备的冲回也增加了本报告期的利润。

　　安正时尚营收7.52亿元

　　2018上半年，安正时尚实现营业收入7.52亿元，同比增长20.33%；实现归属于上市股东的净利润1.62亿元，同比增长25.56%。对于净利润增长，安正时尚在报告中称，主要得益于品牌门店数量稳健增长与渠道质量优化，品牌推广力度提升，全渠道融合，线上销售增长幅度加大。

　　安正时尚旗下有玖姿、尹默、摩萨克、斐娜晨四个女装品牌和安正男装品牌，以及安娜寇女装互联网电商品牌，从各品牌盈利情况来看，玖姿营收4.94亿元，同比增长27.11%；尹默营收1.15亿元，同比增长10.75%；安正营收4405万元，同比增长8.5%；摩萨克营收1367万元，同比下跌32.09%；斐娜晨营收6323万元，同比大增57.33%；电商品牌安娜寇营收1551万元，同比大跌45.52%。

　　截至报告期末，安正集团共有实体门店952家，其中直营门店290家，占总门店数的30%；直营奥莱店59家，占总门店数的6%；加盟门店603家，占总门店数的64%。期内新开门店76家，关店41家，净增店铺35家。此外，上半年安正时尚线上销售1.14亿元，占营业总收入的15.23%，线下销售6.36亿元，占营业总收入的84.77%。

　　日播时尚营收5.11亿元

　　2018上半年，日播时尚实现营业收入5.11亿元，同比增长11.14%；实现归属于上市股东的净利润1792.81万元，同比下跌28.97%。对于净利润下跌，日播时尚在报告中称，主要原因是直营门店店数净增加87家，营业收入增加的同时，直营门店的销售费用同步增加。另外新品牌运营费用及研发投入增加，导致整体利润下降。

　　日播时尚集团旗下现有broadcast播、PERSONAL POINT、CRZ、MUCHELL和Broadcute等5个品牌，在2017年集团完成了新品牌MUCHELL与播童装broadcute的品牌建设。MUCHELL与broadcute首家直营店于2018年4月分别在上海、北京开业。

　　从各品牌盈利情况来看，broadcast播营收4.07亿元，同比增长12.13%；PERSONAL POINT营收1297.05万元，同比增长9.73%。截至6月30日，日播时尚集团共有门店1016家，期内新开店铺113家，关闭店铺86家，相比2017年末的989家净增27家。此外，上半年日播时尚线下销售4.52亿元，同比增长11.19%；线上销售4730.09万元，同比增长1.96%。

　　7家女装企业营收净利双增

　　整体来看，女装上市企业在上半年的表现非常可喜可贺。尽管和运动品牌上市企业相比，女装行业尚未出现像安踏那样营收破百亿的龙头企业，但是，9家女装上市集团全部实现营收正增长，7家实现净利正增长，由此看出，从去年开始的行业强势回暖的趋势仍在持续，本土女装企业复苏上升势头不减，行业格局日趋明朗。

　　从营业收入来看，上半年营收总额最高的是拉夏贝尔43.79亿元，其次是江南布衣28.64亿元，维格娜丝13.77亿元。从营收同期涨幅来看，9家上市女装集团全部实现营收正增长，同期涨幅在2.26~48.33%之间。除了拉夏贝尔和地素时尚，其余7家企业均实现双位数高增长。涨幅排名前三的企业分别是维格娜丝48.33%，歌力思39.15%，珂莱蒂尔31.65%。

　　从净利润来看，9家上市女装集团数额较为平衡，彼此相差悬殊不大。净利润最高的是江南布衣4.1亿元，其次是地素时尚3.36亿元，拉夏贝尔2.36亿元。拉夏贝尔和日播时尚出现增收不增利的情况，净利润出现下跌，除了这两家企业，其余7家女装服企在上半年的净利润均实现双位数乃至百位数的高增长。

　　从净利润的同期涨幅来看，排名前三的分别是维格娜丝162.9%，朗姿105.72%，歌力思32.28%。尤其值得一提的是维格娜丝和朗姿，净利润增长幅度强劲。对于净利润的增长，维格娜丝称源于VGRASS品牌和TEENIE WEENIE 品牌主营业务收入和营业利润继续保持稳定增长。而朗姿在上半年的营收增长主要来自女装和医美板块收入增长，女装板块营收达6.59亿元，占朗姿集团总营收的50.82%，同比增长31.4%；医美方面实现收入2.25亿元，占集团总营收的17.35%，同比大增97.24%。

　　而从门店数量来看，目前9大上市女装集团门店数量最多的是拉夏贝尔9674家，其次是江南布衣1831家，维格娜丝1437家。巧合的是，这个排列和营业收入前三的排名正好是一样的。

　　品牌表现可圈可点

　　仔细研究上市女装企业的2018半年度报告，我们会发现，9家女装集团，无一例外，全都是多品牌多元化多品类发展，比如拉夏贝尔、江南布衣等集团，已形成女装为主，男装、童装、家居产品全覆盖的品牌格局。

　　而在女装行业整体向好的趋势中，不少企业在上半年的表现可以说是相当优异了，成绩可圈可点，亮点闪耀。比如，拉夏贝尔推出的全新童装品牌8EM，上半年营业收入同比增长87.3%，未来将是拉夏贝尔集团着力培育的新的利润增长点。江南布衣集团的粉丝策略效果惊人，上半年会员所贡献的零售额占集团零售总额的68.5％。歌力思集团并购的品牌表现良好，其中IRO上半年收入2.44亿元，同比大增150.79%。维格娜丝集团13.77亿元总营收中，有9.44亿元来自于收购的TEENIE WEENIE品牌。珂莱蒂尔集团旗下7个品牌在上半年全部实现双位数乃至百位数的高增长。朗姿集团上半年营收增长主要来自女装和医美板块，其中医美方面实现收入2.25亿元，占集团总营收的17.35%，同比大幅增长97.24%。

　　此外，上半年各女装上市企业线上渠道延续了2017年以来的良好走势，电商收入增长迅猛，且在销售总额中的占比也逐步增加。比如，上半年维格娜丝线上销售收入1.69亿元，同比大增50.09%；珂莱蒂尔电商总收益1.05亿元，同比大幅增长71.8%；地素时尚电商收入1.16亿元，同比大增82.08%。

　　纵观2018上半年女装上市企业的业绩，我们不难发现，目前国内女装市场仍处于一种品牌众多、市场较为细分，竞争激烈，但行业集中度相对较低，缺乏龙头企业和品牌，缺乏国际化大时尚集团的成长阶段。可以预见，未来本土女装上市企业最大的发展主题仍将是规模扩张。随着行业集中度进一步提升，女装市场不断扩大，服装细分领域进一步深化，资本力量和品牌的结合将更加紧密，女装行业格局将进一步分化裂变。随着本土女装企业转型、调整、重塑和升级之路的加速度纵深发展，女装板块的市场争夺将更加激烈残酷，而行业的竞争格局也将逐渐优化并日趋明朗。