美国将于9月24日对2000亿中国商品加征10%关税，2000亿征税清单中对美出口金额占据我国纺服出口金额的3.81%；美国纺服进口来自中国的占比35.8%。贸易战对我国纺服竞争力有一定的打击，美国市场转移至越南、印度、墨西哥等地。中国终端织造产业转移东南亚，由终端产品出口变为原料/半成品出口为主。那么2000关税后，原料端的PX-PTA的走势将会如何呢？

　　贸易战情绪发酵，PX端震荡为主

　　近期国内对二甲苯市场价格高位震荡，场内装置彭州石化检修，乌鲁木齐石化装置开工5成，腾龙芳烃装置一直处于停车中，其他装置暂时运行稳定，国内对二甲苯市场供应正常。亚洲地区PX装置开工率不足7成，9月17日亚洲地区对二甲苯市场收盘价格下滑34美元/吨，收盘价格为1311-1313美元/吨FOB韩国和1331-1333美元/吨CFR中国，美国WTI原油10月期货市场价格下跌，报68.91美元/桶，跌幅为0.08美元，布伦特原油11月期货价格下跌，报78.05美元/桶，跌幅为0.04美元，上游原料价格小幅下滑，近期纺织行业行情走势一般，PX市场价格震荡运行。

　　供需偏紧预期减弱，PTA期价震荡走弱

　　PTA期货主力1901合约近日持续走低。分析人士表示，终端纺织厂家谨慎拿货，聚酯市场成交情况不佳，使得PTA期价继续回落。且近期成本端价格波动加大，令PTA走势波幅扩大。短期来看，PTA期价仍将趋于震荡偏弱。

　　目前，PTA大型装置基本检修完毕，并且年内并无计划开工的新产能，因此，在目前加工利润相对较高的当前阶段，对PTA新增产量的刺激预计不会太大。在供应问题并无太大改变的情况下，整体的供需逻辑的主导地位就落到了需求端。虽然聚酯端加工利润受PTA价格挤压相对较为严重，但下游当前的开工负荷同比仍维持在较高位置，配合当下社会库存较低的情况来看，整体供需格局仍处于偏紧状态。

　　贸易战下走势的解读及操作建议

　　PX：原油端欧佩克、美国、俄罗斯的多方增产以及中美贸易战发酵的消息稀释了部分利好。另外，美国制裁伊朗以及释放战略储备的时间基本一致，预计届时油价波动幅度不会太大。飓风佛罗伦斯对原油价格的直接影响有限，短期油价大方向暂看稳定局势。从目前的消息来看，PX检修主要集中在第二和第四季度。 涉及亚洲检修产能近1700万吨。9月至年底仍有近900多万吨装置计划检修国内PTA产能的落地，而短期内亚洲无新产能投放，再加上PX检修，PX仍不是很宽松。PX裂解价差也将得到较好的支撑。PX库存亦将得到去化。不过从近期PX价差走势来看，利好提前兑现，处于相对高位，后期再次大幅扩大空间有限，或高位震荡。

　　PTA：从宏观上看，中美贸易摩擦进一步升级，新一轮加税清单中包括聚酯等能化产品，不过我国出口美国的聚酯产品所占份额不多，预计对整体市场的影响有限。从基本面上看，部分PTA装置检修推后，预计9月小幅累库，但目前社会库存较低，因此累库对盘面的影响有限。随着聚酯工厂减产降负荷的进行，预计PTA现货价格有所回调，未来上行空间减弱；期限贴水修复，短期将宽幅震荡走势。建议关注油价走势以及下游开工情况。操作上建议观望为主，重点关注宏观情绪的变化。