10月29日，郑棉主力合约CF1901跌破15000元/吨关口，棉市心态再次受到重挫。面对不断下跌的棉价，众多从业者有些迷茫，接下来棉价还有下跌空间吗？何时棉价才能出现转折点？对于目前棉花市场，我们可以从以下几方面来分析：

　　一、从基本面需求端来看，下游企业订单萎缩，原料库存高位难以消化。部分外贸企业出口情况虽然暂时未受到实质性影响，但由于行业悲观氛围的影响，对后市持谨慎观望态度。另一方面纺织企业新订单数量下降，库存原料消化进一步放慢。据了解，当前山东滨州地区普梳环锭32支23500-24800元/吨，普梳环锭40支24500-25800元/吨；江苏盐城地区气流纺16支17000-18000元/吨。部分纱厂成交让利幅度较大，由前期暗降转为明降促销。
在高品质新季疆棉大量集中上市后，市场皮棉供给大幅增加，新棉销售节奏受到抑制。据疆内企业反馈，大多采购商仅“挑剔性”的少量采购高品质双29皮棉。因此从需求端来看，棉价下跌暂时难有改观。

　　二、从支撑棉价下行的成本方面看，国庆以来，皮棉价格的持续下跌，引起部分轧花厂产生恐慌心理，内地部分企业一直处于停工状态，而新疆轧花企业因受产地、设备、信贷资金等成本压力，不断压低籽棉收购价，来降低自己承受风险。

　　据统计，目前新疆籽棉价格已接近棉农植棉成本，尤其北疆地区机采棉上市比较集中，所以今年轧花厂未出现抢收，相反棉农交售籽棉却出现了扎堆现象。由此而引起的籽棉价格下跌为皮棉现货下探提供了一定空间，轧花企业为了薄利多销，不得不亏本出售前期高成本皮棉，这样也引起了市场棉价直逼成本线。若皮棉价格的下跌继续倒逼籽棉价格下跌，那成本支撑棉价反弹的时机将再次推迟。

　　三、从宏观角度来看，中美贸易摩擦升级、美国股市动荡等利空因素来看，国内市场消极心态将加重，郑棉期货不断下探，使部分多头离场观望，因此郑棉短期内或将维持“惯性”下跌。新年度美棉、印度棉因天气灾害导致质量下降，或再次引起外盘阶段性下滑，内外棉期货联动性下跌必将压制棉价反弹。

　　综上所述，短期棉花价格利空氛围浓厚，筑底反弹还需一定时间，而众多业者看多明年3月至5月也不无道理。按正常情况，每年3月份是储备棉轮出时间，也是下游建仓补库新棉的集中期，但是由于明年储备棉轮出政策尚未知晓。因此，在缺乏基本面强力支撑及其他利好因素下，年前小幅反弹后区间内震荡概率较大。