随着对全球原油供应过剩的担忧不断加剧，国际油价23日暴跌近8%，触及逾一年来的最低值。截至目前，WTI和布伦特均跌至2017年10月以来最低，并从10月3日创的四年新高以后下跌超30%。

　　国际油价或成为“元凶”，进一步加剧聚酯产业链的下跌困局！

　　原油上演惊险“跳水”！一个多月暴跌30%！

　　23日全天，WTI油价接连跌破54、53、52、51美元四道关口；布伦特油价接连跌破62、61、60、59美元四道关口，这也是布油在2017年10月以来首次跌破60美元关键心理整数位。截至23日收盘，纽约1月交货的轻质油价大跌至每桶50.42美元；1月交货的伦敦布伦特油价跌至每桶58.80美元。整个11月份，油价就下跌了近20%，是2004年油价崩盘以来的最大跌幅之一。

　　2018年的国际油市可谓经历了冰火两重天。就在几个月前，原油分析师还对100美元信誓旦旦，国际油价也一举攀至四年来高位，美原油期货及布伦特原油期货一度分别站上每桶75美元和85美元；但短短一个多月后，二者就分别跌回每桶50美元和60美元关口。国际油价在不到两个月时间里暴跌30%，原油从攀向100美元巅峰的天之骄子转身成了“落水狗”。据统计，国际油价这轮跌势已经创出35年来最长连跌纪录，美油WTI跌幅较深为34%，布伦特为32%。
 
　　不到两个月时间，投资者对油价的预期从100美元跌至50美元以下，全球资产都受到油价动荡的牵连，而聚酯产业链自然也受到原油大跌较深的影响！

　　聚酯产业链“风声鹤唳”！涤纶长丝月内下跌近2000元/吨！

　　自十月中旬以来，聚酯产业链就受到国际油价暴跌压制，低迷前行；无论是上游原料PTA、MEG，还是涤纶长丝各产品，都是跌跌不休！这一个多月时间里，仅仅是在聚酯减产以及月底补货等情况下，聚酯各产品才出现短暂利好；近日国际油价再度暴跌，聚酯产业链可谓是“风声鹤唳”！

　　从具体价格方面来看，从中国绸都网数据统计来看，PTA现货价格相对跌幅较小，并且同比有一定的涨幅；而乙二醇市场与PTA差距仍有拉大，现货价格环比下跌超千元，同比也有较大的跌幅。至于涤纶长丝各产品，价格下跌更是难以抑制，部分产品环比价格跌幅达到近2000元/吨；短短一个月的时间内，主流产品下跌幅度也要接近1500-1900元/吨。
 
　　进入本周以后，涤纶长丝延续跌势，11月26日，涤纶长丝各规格均价下跌300元/吨，部分规格产品下跌幅度竟达到了600元/吨。
 
　　利润焦虑困扰，涤纶长丝随时失足跌入亏损线！

　　利润必然是石化厂家、聚酯厂家关注的焦点！其中表现最为稳定的，当属PX，虽然原油市场遭遇空袭，成本面塌陷，但PX与石脑油价差、PX加工利润维持在高位，PX盈利依然较为平稳，现金流多围绕在200美元/吨附近波动。PTA尚属较为特别的产品，虽说利润水平偏低，但相比前期的亏损局面，尚有一定的改善，重回小幅盈利的状态。

　　这里不得不提到的，也就是最凄惨的，非聚酯厂家莫属；涤纶长丝各产品几乎是集体陷入亏损窘境！由于自身价格重心的大幅走跌，聚酯厂家前期丰厚的盈利逐渐被消耗殆尽，利润空间大幅遭到压缩。从中国绸都网统计的数据来看，现如今不管是FDY、POY还是DTY产品都仅仅是小幅盈利的状态；但这里值得注意的，这只是理论利润，厂家实际利润偏低，这也就意味着其实大部分涤丝产品已经陷入了亏损线之中。并且无论是环比、还是同比，都是明显的减弱。这对于聚酯厂家而言，也是致命的打击。

　　复产与检修共存，聚酯开工或走低

　　PTA装置方面，近期的PTA装置开工率维持在73%左右，未来一段时间内检修与重启并存：

　　恒力石化220万吨装置重启；

　　亚东石化70万吨装置计划11月24日重启；

　　珠海BP110万吨装置计划重启；

　　逸盛大化225万吨装置计划11月20日停车检修2个月；

　　福化工贸以及仪征化纤处于停车阶段。

　　有装置进行停产检修，也有装置重启，整体而言，未来PTA的开工率变化将不会很大，因此供应面在短时间内不会成为未来影响PTA行情的重要因素。

　　聚酯工厂方面，目前国内工厂已经开始陆续实行减停产计划，但实际影响的数量还要看最终的执行力度，聚酯工厂的开工率维持在85%左右，仍处高位。

　　终端需求疲弱对聚酯整体消费量难有提升空间，聚酯近期仍表现为高库存、高资金压力。在上游原料不断走弱的情况下，未来聚酯产品的价格又持续走弱的趋势。综合来看，聚酯开工率恐难以维持在高位。

　　编后语：现如今的聚酯产业链，尤其是涤纶长丝市场，不仅面临着价格重心持续走跌、利润空间直接缩水，同时还有产销低迷、库存高企等一系列的利空问题；若再加上国际油价时不时的暴跌“打压”，聚酯厂家究竟该“何以解忧”？会继续加大减产力度吗？