PTA期货自7月至今经历了一轮大涨大跌的行情。到11月底，价格又跌回到了暴涨启动前的水平。12月初，受宏观层面释放利好以及原油止跌的提振，PTA行情出现转机步入反弹，但这反弹之路能走多远？是昙花一现还是就此反攻？让我们看下各位大咖对于PTA后市是如何分析的！

　　兴证期货 刘倡

　　周末习特会传出利好，25%关税暂缓，未来有90天磋商期，商品市场情绪回暖。加弹、织机原料库存偏低，市场情绪有望刺激备货增加，消化聚酯库存，PTA因此小幅反弹，但库存以转移而非消化，PTA反弹高度预计有限，未来一个月聚酯产销是关键，决定春节聚酯降负力度。1-5震荡回升，12月装置检修偏少，预计将累10万吨库存，1-5仍以逢反弹沽空。PTA/Brent，PTA/INE临近区间高点，PX利润逐步压缩，可逢高试空。

　　国投安信期货 庞春艳

　　近期原油价格止跌，G20峰会后市场的信心有所恢复。在聚酯亏损、PTA环节利润一般的前提下，在PX环节的高额利润有所压缩的前提下，在织造厂原料库存几乎为零的前提下，本周织造厂入市抄底。周一涤丝产销400%，为年内罕见，周二产销130%-140%，也是下半年难得一见的，昨日做到100%，经过三天的集中采购，下游织造厂的原料库存从0上升到2周左右，聚酯厂的库存也有5天以上的下降。因此原油止跌回升、下游抄底采购，给PTA注入反弹的动力，符合预期。

　　原油止跌是PTA企稳之锚，近期的反弹是对基本面的正常反映。考虑到2019年国内无新增产能，PTA供需矛盾还会凸显，价格暴涨可能还会出现，但短期受年末生产收尾影响，下游备货可能会稍显谨慎，适度抄底后继续出货去库为主，增加生产的可能性不大，因此消费端的提振力量可能会逐渐衰竭。考虑到PX的利润依旧有压缩空间，远月PTA的成本重心可能会拖累价格，因此对此轮PTA的反弹也不宜过度乐观。

　　天风期货 周岩明

　　受到上周原油表现影响，PTA价格止跌企稳，现货表现弱于期货。从基本面看，供应方面PTA装置负荷依旧保持中低位置，装置长期检修缓解供应端压力；需求方面，聚酯虽然面临高库存压力，但负荷仍维持在偏高位置，产销仍是引导后续负荷的关键指标。总体来看，12月份PTA供需端相对中性，库存处于平衡状态，随聚酯负荷调整出现万余吨的累库或者去库，均非市场主要矛盾。投资者应当进一步关注福海创装置的开车信息以及2019年春节聚酯装置的检修计划。

　　东证期货

　　上周PTA价格跟随油价企稳，基本面方面，织造企业采购意愿低迷导致聚酯库存压力持续累积。从我们的调研走访中了解到，鉴于目前下游整体的高库存环境，聚酯企业预计织造端一季度停车放假可能会比往年更早，一季度仍然可能因较大的库存压力而被迫降负。周末中美贸易谈判取得进展，对于PTA市场的利好将主要体现在对于未来纺织品服装外需的悲观预期将有一定改善，但是内需转弱的担忧仍存。短期市场情绪改善或将对下游的采购意愿形成提振，对PTA期价形成利好带动，但反弹高度或有限。

　　中信期货

　　短期看，油价小幅回升，对PTA走势的偏空影响有所减弱，但PTA走势回升的空间将逐渐受到基本面因素的制约。长期看，PX供需格局转弱将延续至明年春节前，油价的偏空拖累已逐渐连累到PX价格，加上其供需格局明年有转弱情绪，因此价格的长期走势预期偏空，PTA走势震荡区间或将随着成本线的下移而下移。

　　总结

　　近日，在中美暂停互征关税和国际原油反弹的利好消息刺激下，商品期货资金炒涨热情渐起，市场情绪得到缓和，带动PTA行情止跌反弹。然而，多数分析师对此轮反弹的持续时间持谨慎态度。主要关注点在于宏观不稳定以及一季度下游聚酯需求减弱的预期。