全球最大高尔夫球具制造商、美国 Callaway Golf  日前宣布，已经完成对德国高端户外品牌 Jack Wolfskin（狼爪）的收购。收购金额为此前宣布的4.76亿美元，但最终收购金额会受到运营资本调整的影响。

　　成立于1981年，Jack Wolfskin 为户外爱好者、都市型户外消费者设计优质产品。Jack Wolfskin 的商品组合中，77%为成衣，13%为鞋履，10%为运动装备，其销售额的 52%来自于德国，奥地利和瑞士，21%来自中国。在截止到2018年9月30日的2017/2018 财年中，Jack Wolfskin 的年销售额为3.8亿美元，本次收购的价格约为2017/2018 财年 EBITDA（息税折旧摊销前利润）的12倍左右。

　　Jack Wolfskin 是欧洲领先的功能性户外服装、鞋履和设备供应商之一，也是德国专业体育零售市场最大的特许经销商，近年来成功推出了多项材料和产品创新。品牌的产品具有高度的功能性、用户友好性和创新性，在全球3000多个销售点有售。Jack Wolfskin 公司还是 Fair Wear Foundation（公平服装基金会）的成员，也是可持续性纺织品生产解决方案 bluesign®系统的合作伙伴。自2012年以来，公司一直是“危险化学品零排放”倡议的成员，还是 Innsbruck Alpine School（因斯布鲁克高山学校）的官方服装供应商。

　　Jack Wolfskin 将继续在德国总部运营。本次收购将加强 Callaway 在运动生活方式品类的实力，公司此前在2017年相继收购了运动包袋生产商 Ogio International 和男士运动服装品牌 Travis Mathew。（详见《华丽志》：高尔夫球具制造商 Callaway Golf 1.255亿美元现金收购男士运动服装品牌 Travis Mathew）

　　Callaway 预计，不包括交易成本和非现金会计调整，Jack Wolfskin 2019财年调整后的 EBITDA 约为3300万美元。

　　2006年，Jack Wolfskin 被私募基金 Quadriga 和 Barclays以9000万欧元的价格收购，2011年又被黑石集团收购，当时的估值据传超过 7亿欧元。但是之后由于表现不佳，黑石集团一直试图寻求出售。

　　去年4月，由于无法找到愿意收购 Jack Wolfskin 的买家， 黑石集团与 Jack Wolfskin 的债权人群体达成协议，进行债务股权互换，将持有的 Jack Wolfskin控制性股权转移给了债权人。（详见《华丽志》报道：无人接盘，黑石集团将德国户外品牌Jack Wolfskin拱手让与债权人）去年7月，Jack Wolfskin 宣布，已经与公司的债权人达成协议，完成了对公司财务结构的重组。（详见《华丽志》报道：德国户外品牌Jack Wolfskin 完成债务重组，负债总额减少2.55亿欧元）

　　Callaway 总裁兼首席执行官 Chip Brewer 表示：“很开心能完成本次收购，让 Jack Wolfskin 成为 Callaway 产品组合的一部分。我们相信 Jack Wolfskin 创新的产品能与我们现有品牌组合形成互补，进一步完善我们的战略布局。期待与 Jack Wolfskin 管理团队共同挖掘品牌最大的增长潜力。”

　　Jack Wolfskin 首席执行官 Melody Harris-Jensbach 表示：“我们很高兴能够加入 Callaway 不断增长的优质运动生活方式品牌组合。多年来，Callaway 团队已证明他们是优秀的创新者和品牌建设者。很高兴他们能投资我们的品牌，希望尽快开始与他们的合作。”

　　Callaway 将通过定期贷款（Term Loan B）4.4亿美元为本次收购筹集资金，贷款的牵头方为美林美银（BofA Merrill Lynch）和摩根大通（JP Morgan Securities LLC.）。该定期贷款时长7年，具有一定的提前偿款权，利率为 LIBOR（伦敦同业拆借利率）加4.5%。

　　因 Callaway 筹借资金期间，Term Loan B 市场疲软，导致年度融资预期成本将比此前估计的高出0.05美元／每股。Callaway 表示，此次交易预计会为2019财年带来每股0.11美元的股权稀释，并在2020年略有增加。

　　本次交易中，Latham＆Watkins LLP 担任 Callaway 的法律顾问，Gibson Dunn＆Crutcher 担任 Callaway 的 Term Loan B 法律顾问。摩根大通证券担任 Callaway 的独家财务顾问。 Kirkland＆Ellis International LLP、Houlihan Lokey 分别担任 Jack Wolfskin 控股公司  Outdoor Holdings SCA 的法律顾问和独家财务顾问。 Jack Wolfskin 的董事 THM Partners 也为公司提供了顾问服务。