美国国家棉花总会（NCC）在2月8-10日的年会上预计，2018年全球经济和棉花市场都充满了不确定性和动荡不安，中美贸易谈判最终的命运如何是个非常大的未知数。根据目前谈判的情况，NCC预计在2019/20年度到来之前，中美两国有望取消互加的关税，具体时间难以确定，其最终结果不会给本年度市场带来明显的影响，但会给下年度的基本面带来显著影响。

　　NCC预计，2018/19年度全球棉花进口量将会增加，但中美贸易问题以及其他国家的竞争力提高将导致美棉的市场份额减少。尽管如此，美国仍将是棉花出口量最大的国家，出口量预计达到1500万包。

　　中美互加关税之前，美棉在中国棉花进口中占据优势地位。中国对美棉加征25%关税之后，棉花进口开始转向其他品种，巴西棉、澳棉和其他品种的市场份额明显增加。目前，越南是美棉最大买主，其次是中国和墨西哥。

　　NCC预计，2018/19年度中国棉花消费量为4050万包，进口量750万包，同比增加180万包，中国棉花供需缺口为1300万包。2015-2018年，中国的供需缺口由储备棉和少量进口来填补，现在储备棉库存已接近正常水平，因此2019年中国应当会增加棉花进口。

　　如果中美贸易谈判顺利，2019/20年度中国棉花消费量预计增加到4140万包。随着2018/19年度国内棉花库存的进一步下降，2019/20年度中国棉花进口量预计增加到1110万包，库存预计下降420万包，为2820万包。如果中美贸易摩擦解决，2019/20年度美国将增加对中国的棉花出口，夺回部分失去的市场份额。

　　2019/20年度，美棉出口量预计增加到1740万包。如果实现，将是历史第二高水平，仅次于2005/06年度。加上国内用棉，2019/20年度美棉消费总量仍小于产量，期末库存预计为610万包，是2008/09年度以来的最高水平，库存消费比达到29.4%，是2015/16年度以来的最高水平。

　　NCC预计，2019/20年度全球棉花产量增加700万包至1.255亿包，是2011/12年度以来最高。全球棉花消费量预计增加到1.265亿包，期末库存减少130万包至7420万包，库存消费比为58.7%，但中国以外地区库存预计再创历史新高。

　　如果2018/19年度中国以外地区库存和2019/20年度全球棉花产量增加，将给未来一年的国际棉价带来下跌的压力。不过，中国进口需求扩大将导致全球棉花进口量增加，而且中美贸易争端的解决也会给市场带来提振。

　　NCC认为，对美国棉花行业来说，未来一年的关键因素是中美贸易争端能否顺利解决，以及中国是否取消对美棉加征的关税。如果贸易问题无法解决，2019/20年度全球棉花进口和美棉出口的增加幅度不会达到取消关税的水平。从长期看，如果加征关税，美棉在中国的市场份额永久性减少的可能性将大大增加。