浙江苏泊尔股份有限公司今天（2月24日）晚间披露2018年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入178.51亿元，同比增长22.75%；实现净利润16.7亿元，同比增长25.91%；基本每股收益2.043元，同比增25.96%。

　　对于报告期内公司业绩变动情况，苏泊尔解释称主要是由以下原因：

　　1、营业总收入较同期增长22.75%，主要是由于公司内销营业收入及市场占有率较去年同期均有较好的增长，以及外销业务同比也有一定的增长。

　　2、利润总额较同期增长24.74%，高于收入的增长，主要得益于产品结构持续优化等因素，本期实际毛利率较同期提升0.35个百分点，增加利润6,272.14万元。本期管理费用率较同期上升0.28个百分点，主要是公司于2017年12月执行了2017年限制性股票激励计划，本期承担股权激励费用6,123.83万元，而同期股权激励费用为581.25万元。同时，公司为了支持和实现营业规模的快速增长，适当地加大了电商费用、促销费、运费、广告费等营销资源的投入，本期销售费用率同比略上升0.50个百分点。本期公司除了将闲置资金投资银行理财产品外，还投资于货币基金和国债逆回购等新业务，资金利用效率得到了进一步的提升，整体资金的投资回报同比有一定的增长。本期其他收益同比增长34.24%，主要因本期公司及下属子公司获得的政府补助收入较同期有较大的增长。

　　公开资料显示，苏泊尔是中国最大、全球第二的炊具研发制造商，中国厨房小家电领导品牌，小家电业务合计市场份额位居国内第二。公司创立于1994年，总部设在中国杭州，目前共拥有5大研发制造基地，分布在玉环、武汉、杭州、绍兴和越南胡志明，总共12000多名员工，各类产品年产能达1亿件。

　　苏泊尔的主要业务包括明火炊具、厨房小家电、厨卫电器、环境家居电器四大领域。根据2018年上半年GFK监测的中国30个重点城市市场数据，公司炊具业务市场份额稳居市场第一；根据2018年上半年中怡康监测的中国线下小家电市场数据，公司小家电业务9大品类合计市场份额居市场第二。

　　广证恒生分析师王亮介绍，目前在炊具以及厨房小家电的销售渠道中，主要由线上线下两部分组成：线上包括电商以及电视购物等渠道，线下则包括家电连锁门店、大型连锁超市、传统百货商店以及独立品牌门店。对于公司来说，针对线上，苏泊尔2010年成立电子商务部，充分布局电商销售渠道，目前已成为天猫、京东、苏宁易购等主流电商平台重要战略合作伙伴，其中2017年线上收入占比超过30%。

　　苏泊尔从2007年开始加大渠道下沉力度，在一些较为发达的县城建设苏泊尔生活馆，负责县镇市场的开拓及售后服务。每年保持新开约200家的速度，截至2017年底，公司共有近2000家生活馆。目前公司拥有300多个经销商，线下零售终端约5万个，通过百货商店、连锁超市、家电连锁及苏泊尔生活馆等渠道实现全国100%的县级以上城市全覆盖。电商方面，公司在2010年成立了电子商务部，2012年线上收入占比超过5%，2017年超过30%。

　　苏泊尔目前已经引入了SEB旗下的LAGOSTINA（主营炊具）、KRUPS（主营咖啡机）等高端品牌在国内的经营权。2018年公司收购WMF（主营炊具和小家电）中国地区业务、上海SEB业务（主营小家电和零配件），在炊具及小家电的高端品牌布局进一步扩大。

　　王亮表示，炊具行业发展较为成熟，主要需求来自更新替换。2013-2017年期间炊具行业零售额年复合增速约为10%，预计未来三年复合增速为6%。伴随着城镇化的推进和居民收入水平的提高，中高端炊具市场份额持续快速增长，估算目前约在45%左右。苏泊尔目前市占率超过45%，作为国内炊具行业龙头将继续受益于行业集中度的提升，而随着产品结构升级和和均价提升，苏泊尔的炊具毛利率有望趋势向上。

　　财报显示，2017年苏泊尔的炊具出货量达到5337万口；炊具业务收入由2004年上市初6.9亿元增长至2017年49.6亿元，年复合增速为16.4%。王亮预计，2017年公司零售额约为105亿元，占行业零售额46%左右。

　　观察来看，苏泊尔炊具产品市占率高居行业第一：

　　线上渠道来看，根据星图数据统计，2015年11月-2016年10月，苏泊尔炒锅、煎锅线上零售额市占率第一，分别为31.5%、34.4%；苏泊尔锅组套装、全套厨房刀具线上零售额市占率第二，分别为13%、13.4%；

　　线下渠道来看，根据市场调研公司GFK在2015年对中国30大城市数据监测，苏泊尔炊具炒锅、压力锅、煎锅、蒸锅、汤奶锅五大核心品类的市场份额持续扩大，合计市场份额高达45.8%。

　　基于炊具行业中高端市场份额不断扩大、苏泊尔完善的渠道布局以及较强的品牌力和产品力，王亮预计苏泊尔的炊具市场份额将进一步提高，未来三年零售额占比分别为48%、49%、50%；未来三年炊具内销收入分别为40.2亿元、43.5亿元、47.1亿元，增速分别为19.0%、8.3%、8.2%。