阿迪达斯有些喜忧参半。

　　北京时间3月13日，这家德国运动巨头发布2018财年第四季度业绩，全球营收同比增长5%至52.34亿欧元，略高于分析师平均预估的52.3亿欧元。电商业务表现出色，销售额增幅达到36%。

　　不过，大中华市场的业绩增速放缓，营收同比增幅为13%——本季度之前，阿迪达斯曾在大中华区实现连续11个季度增速超过20%。

　　整个2018财年，阿迪达斯营收同比增长8%至219亿欧元，净利润增长20%至17亿欧元。

　　阿迪达斯全球CEO罗思德 （Kasper Rorsted） 表示，“这是公司历史上表现最好的一年。”

　　然而，财报发布后，阿迪达斯的股价一度大跌5.5%至197.7欧元，成为欧洲股市表现最差的公司之一，随后又逐渐爬升至每股203欧元。

　　阿迪达斯股价受挫的原因在于，业绩披露的同时，德国品牌向投资者发布财务预警，公司将无法实现2019财年的预期增长目标。

　　受到供应链短缺问题的拖累，2019年上半年，公司的鞋子和服装供应量受限。其中，北美市场的影响尤为严重，无法充分满足中档服饰产品的强劲市场需求，但公司表示无意通过提价来抵消问题。

　　如此一来，阿迪达斯预计，上半年，美国市场增速有所停滞，全球营收增幅则在3%至4%之间。下半年将有所改善，全年增幅预计在5到8%之间，较此前的预期降低。

　　但阿迪达斯并未进一步透露，供应链问题的具体细节。与此同时，CEO罗思德否认是中美贸易关系紧张所致，目前该品牌的服装制造大部分来自柬埔寨、中国和越南。

　　“过去三年，阿迪达斯的美国业绩翻一番，但我们无法提供庞大的业务量，这是全年增速预期下调1%至2%的原因，主要发生在上半年的美国市场。需求强劲是好事，但也令人烦恼，我们本应有一个更出色的2019财年。”罗思德对CNBC说道。

　　值得注意的是，2019年2月，阿迪达斯刚刚任命马丁·尚克兰（Martin Shankland）为全球业务主管，负责管理供应链。吉尔·斯泰亚特（Gil Steyaert）则上任仅一年就从该岗位离职，或与此次供应链问题相关。

　　从最新财报来看，第四季度，阿迪达斯在北美市场的销售额同比增长9%，欧洲本土则下降6%。德国品牌预计，2019财年，欧洲市场将恢复增长。

　　罗思德表示，此前，阿迪达斯在欧洲市场过于依赖时尚运动鞋等短期趋势，如复古款Stan Smith和Superstar等，运动装备的销售则不够强劲，如今正在本土市场重振专业运动品类的销售。

　　财报显示，第四季度，阿迪达斯在运动灵感（Sport Inspired ）、训练和跑步等三大系列实现强劲增长，但足球品类却出现大幅下滑。二季度，世界杯曾推动其足球业务获得强劲增速。

　　电商业务是一大亮点，第四季度销售额增幅高达36%。“我们去年推出官方应用程序，在25个国家的下载量超过700万次，电商还处于早期阶段，将会有巨大的增长机会，”罗思德对线上销售前景保持乐观。

　　阿迪达斯曾设立目标，2020年的电商销售额达到40亿欧元，约占总额的12%。2017财年，电商业绩增长57%至16亿欧元，如今这一增速仍保持强劲，阿迪达斯距离目标将越来越近。

　　从长期来看，该公司预计电商销售占比有望提升至25%。

　　尽管供应链问题令营收增速受损，但不会影响公司的盈利势头。阿迪达斯预计，2019年净利润将同比增长10%-14%，达到约19亿欧元，营业利润率则从2018年的10.8%升至11.3%-11.5%。

　　与此同时，德国品牌表示，2020年全球营收250亿至270亿欧元的目标，有望提前一年实现。