当前国内乙二醇市场正在经历高库存之殇，而伴随着港口的高库存压力，乙二醇市场价格也是一跌再跌。下游聚酯产能放大的当下，乙二醇的高库存压力主要来自进口的增量与国产量的稳步提升。

　　2019年至今乙二醇库存压力一直不减，库存水平接连创下历史高位，伴随着港口的累库，市场价格承压下行，价格一跌再跌，库存创13年以来高位的同时，市场价格也直逼15年的市场低点。

　　一季度国内乙二醇产量稳步提升。当前国内乙二醇产能1066.2万吨，在产能快速提升的同时，随着国内合成气工艺路线技术的日臻成熟，运行稳定性大大提升，因此产量方面19年有明显质的进步，月均产量在25万吨上方。而非合成气路线装置经历了18年集中的检修之后，19年检修规模大大缩小，而近期受经济性考量，部分装置转产HPEO之后，MEG负荷略有降低，但整体降幅不大，因此产量损失有限。

　　在国产量稳步提升的同时，国内乙二醇进口量保持稳健增长，1-2月份进口总量171.2万吨，远超去年同期154.68万吨的进口量，环比增长10.68%。进口量稳步提升，主要受年底国外装置的清罐与19年国内工厂合约的稳步提升，且国外新增装置的稳定运行三个因素的共同合力的带动。

　　因此在产量、进口双高的当下，虽有聚酯的稳健需求支撑，但MEG 依旧处于社会库存累库周期。4月份累库3.5万吨，预计5月份累库趋缓，估计累库在2万吨偏内。而累库周期下，乙二醇整体的行情难以出现明显的修复性好转，今日市场借装置故障的短暂反弹也明显缺乏可持续性。