今年1月份以来，郑棉期货走势与去年较为相似，但从总体上看，今年的走势偏强。随着五月份的临近，郑棉期货是否能再现“红五月”行情已成为市场关注的热点。从今年以来的市场情况看，笔者认为今年郑棉期货再现“红五月”的可能性不大。

　　去年5月郑棉期货暴涨的主要原因有以下几点：一是国家有关部门公布增发棉花进口配额的时间较晚，市场对棉花现货供应存在忧虑；二是2018/19年度全球棉花产量预测略低于2017/18年度；三是在棉花播种期间，新疆部分地区出现大风天气，而且投机者刻意渲染这一消息，导致市场恐慌心理加剧；四是中美贸易摩擦尚未殃及纺织品和服装出口，纺织厂“跑单”为棉价提供消费支持；五是郑棉仓单数量并不是很多，只有20多万吨。

　　今年的情况与去年截然不同：一是国家有关部门已于今年4月12日公布了关于增发80万吨2019年棉花进口滑准税配额的公告，提前打消了现货市场供应紧张的预期；二是2019/10年度全球棉花产量预测较2018/19年度增加150万吨；三是中美贸易谈判久谈未果，有“夜长梦多”之嫌，市场观望心理渐强；四是郑棉仓单已达70多万吨，创历史新高，实盘压力较大；五是储备棉库存量依然可观，对市场的震慑作用犹存。

　　目前全球各主产国棉花播种已陆续开始，天气变化正成为市场关注的主要因素之一，但考虑到上述因素，只要不出现大范围的极端天气，去年郑棉期货的“红五月”行情很难再现。