昨天日盘还是一飞冲天的大阳线，夜盘便开始急转直下，划出一条阴气很重的大阴线。多空双方你来我往，争夺还是很激烈，CF1909合约增仓15万手盘面也才上涨了300多点，说明上方套保盘也是虎视眈眈，注定这是一场时间换空间的拉锯战。

　　现在市场有很多关注点，比如储备棉、中美贸易谈判、下游纺企生产、ICE，棉花实际播种面积、天气变化、产销情况、注册仓单量等都与郑棉走势息息相关，不过仓单在这轮行情演绎中起到了主角的作用。很多人在问，资金和仓单如何才能弥补之间的鸿沟。尽管大幅增仓放量上涨，但盘面变化相对温和，说明在多头资金加注的同时，套保盘也在大量涌入。

　　截至4月15号，郑棉注册仓单17387张，预报4939张，仓单及预报总量为22326，折合皮棉89万多吨，距离100万吨的数量也不是遥不可及，相信后期随着价格继续上涨，还会有出现大量南疆棉套保单。

　　记得年初有专业人士表示，仓单是把双刃剑，在制约盘面上涨的同时，也会一定程度助力棉价上涨，正如再明亮的阳光也有其阴影一面。到底国内棉花与没有缺口呢? 据相关机构统计，3月底全国棉花商业库存约382.6万吨。而国家棉花市场监测系统数据显示，截至4月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为35.3天（含到港进口棉数量），推算全国棉花工业库存约77.8万吨，两者库存合计460.4万吨。当然还不包括最近增发的80万吨滑准税配额。距离10月份纺织企业用上新棉还有近7个月时间，按照每月70万吨消耗量计算，至10月底还需490万吨。整体看，棉花供需并不存在问题。

　　换个角度看，如果当棉花商业库存有相当一部分是以仓单形式存在的话，一旦盘面出现较大幅度上涨，虽然不能将套保盘拉爆，但是资源锁在里面出不来必定造成市场流通资源减少，现货也将跟涨，特别是在这种气氛急剧升温下，纺织企业及下游产业链都会重新变为增加库存状态，资源就会越发紧张。当然以上只是笔者一种猜测，具体盘面如何发展，还需市场给出答案。至少目前来看，盘面还不具备上述条件，要想彻底扭转局面需要时间换空间。