近来，棉花行情颇为戏剧，先是借助中美贸易谈判的“东风”上演慢牛格局，棉价从底部14650元/吨逐步抬升，充分演绎了“二浪”形态，就在继续大幅增仓价格猛涨，外界纷纷表示看到希望的时候却戛然而止，借助其他“东风”迅速下跌调整，这剧情告诉我们下跌容易上涨难。

　　我总相信一句话：“市场不会无缘无故的上涨，也不会无缘无故的下跌。”每当行情起来时，市场总会出现各种分析上涨的逻辑，反之亦会出现各种分析下跌的逻辑。郑棉的每一次行情爆发都是在借力发力，2018年的长趋势下跌就是借助中美贸易关系就事说事。原本想借助棉花减产的逻辑，没成想在面积大增的前提下产量不降反增，结果最终导致跌幅大于涨幅，回看2018全年K线走势，确实发现做空要比做多可能会赚取的更加丰厚。事情没有如果，一切都在计划之中，又都在计划之外。

　　进入2019年，郑棉也两次差点实现突破，可惜在仓单压力下，终究还是败下阵来。正如一位产业专家所说，未来棉价要关注四个方面，内外棉走势、政策及天气。目前看，外棉走势也是充满不确定性，根据美国农业部展望论坛的初步预测，2019/20年度全球棉花产大于需，其中美棉产量接近490万吨，同比增加近90万吨，增幅达到22.3%。这样大比例的增幅，对棉价形成很大压力。

　　再看国内，截至1月底，棉花商业库存达到了480万吨，昨日仓单预报总量也达到了19551张，折合棉花78万吨，这样大的库存和仓单压力，只有以时间换取空间，等待资源消化，才能为后市上涨留下空间，否则资金怎么可能去做吃力不讨好的事情呢。当然还有储备棉政策，毕竟政策的变化与否对棉价还会有很大影响。天气自不必都说，直接决定了棉花的产量和品质，对供给端起着决定性作用，这也是年年炒作年年有效的原因。以上四场东风，都是未来资金可能会借助的，不管怎样，近期郑棉大概率还是保持区间波动态势，只是区间相较前段时间有所扩大而已。